奈飞（NFLX，买入）：短期税务问题和行业整合不改变长期逻辑
全球流媒体行业持续增长，有线电视市场份额被侵蚀。奈飞通过优质内容和赛事直播等提升市场占有率。广告收入贡献持续提升，预计2025年同比翻倍。潜在并购对流媒体竞争格局影响有限。2025Q3业绩受巴西税务影响，运营利润率低于指引，但剔除影响后超预期。预计2025年全年收入同比增长16%，运营利润率29%，自由现金流90亿美元。目标价1,319.00美元，买入评级。
伟仕佳杰（856，买入）：深耕亚洲ICT分销市场，云/AI业务快速发展
伟仕佳杰是亚太地区领先的ICT解决方案平台，业务涵盖企业系统分销、消费电子分销及云计算/AI服务。公司拥有先发优势和强势客户基础，服务网络覆盖中国及东南亚9国。业绩稳健增长，三大业务均受益于全球AI和数字化转型。企业系统业务占收入57%，消费电子业务占38%，云计算业务是未来第二增长极，2024年收入39亿港元，同比增长28%。东南亚市场增长迅速，2024年收入同比增长74%。目标价14.8港元，首次覆盖给予买入评级。
腾讯控股（700.HK）：周报
- 游戏：王者荣耀DAU突破1.39亿，创全球游戏产品月活最高纪录，并持续拓展品牌边界。
- 广告：腾讯举办AI广告发展论坛，聚焦AI如何重塑广告行业新格局，发布智能投放产品“AIM+”。
- 微信：微信灰度测试三项新功能优化社交体验，包括群聊消息免打扰升级、批量撤回与文档撤回延长、聊天记录管理强化。
- 投资：腾讯持股27%的明略科技预计将于11月3日在港交所主板挂牌上市，专注于企业级数据智能与人工智能软件服务。
铀迎来发展新周期，需持续关注重点公司机会
铀迎来发展新周期，由需求上修、中游产能紧缩和二次供给占比回落叠加造成结构性紧平衡。核能成为全球重要电量来源，WNA持续上调核电使用量。上游铀精矿供需不平衡，中游转化环节持续短缺，浓缩环节因去俄化存在区域性缺口。看好具备北美企业与生产成本较低的上游企业，以及受益于去俄化和扩产慢的中游浓缩企业。重点关注CCJ、LEU和OKLO，分别给予买入和卖出评级。
第一上海——First Call十月策略（三）
宏观方面，市场波动较大，但VIX处于稳定下行状态。CPI确认通胀无问题，失业率相对平稳，消费还过得去。预计风险偏好回调阶段结束，美股继续上涨。美股上涨主要贡献来自EPS增长、回购、估值和股息。AI作为经济引擎保持向前突破，市场就不会差。AI对存储的需求是全方位的，包括消费级存储器。关注小米等消费级存储器厂商的风险。IDC是AI基建的中枢，短期瓶颈不在于发电，而在于调度。中期瓶颈在传输，长期就是核电。做多电，长期确定性依然追铀，短期去找后排的转型矿企。ETH变现方面，美国AI资本需求远超企业自身现金流能力，RWA=全新融资窗口。DAT公司充当链上投行，撮合资本与现实资产之间的融资流动，兼具投行业务、资产管理业务和基础设施平台等多种商业模型。
