361度2024H1业绩点评：H1收入靓丽高增，维持全年收入指引

361度2024年H1收入51.4亿元，同比增长19.2%；归母净利润7.9亿元，同比增长12.2%。毛利率41.3%，同比下降0.4个百分点，主要受鞋履产品利润空间主动调整及童装结构变化影响。广告及宣传费用率提升1.7个百分点至10.5%，研发费用率下降0.4个百分点至2.8%，全年预计3.2-4%。净利率15.4%，同比下降0.9个百分点。公司2024H1拟派息每股0.165港元，派息比率为40.3%

361度童装业务表现亮眼，大货收入26.12亿元，同比增长20%；跑步/篮球品类分别增长近40%/20%。童装收入11.3亿元，同比增长24.2%，毛利率41.7%，同比下降0.7个百分点。渠道方面，361童装单店面积提升至108㎡，五代门店形象落地，进一步强化品牌形象和市场竞争力

361度电商业务稳健发展，收入12.5亿元，同比增长16.1%。线上专供品占比87.3%，与线下形成差异化竞争，有效拓展市场空间。电商渠道的持续优化和产品创新，为公司提供了新的增长动力，未来有望进一步提升市场份额

361度维持2024年收入增长15%以上的指引，订货会增速达15-20%。2025年春季新品订货会经销商订货热情高，预计公司将继续保持增长态势。公司作为国内下沉市场运动鞋服龙头，通过产品创新和渠道优化，有望实现持续稳健发展

361度面临的主要风险包括终端消费不及预期，可能影响公司产品销售和市场份额。此外，奥运催化效果不及预期，可能对公司品牌推广和市场表现产生一定影响。投资者需关注宏观经济环境和行业竞争态势，谨慎评估投资风险