2024H1业绩点评：H1收入利润双超预期，上调全年利润预期

伟星股份2024年上半年收入利润双超预期，实现收入22.3亿元同比增长25.6%，归母净利润4.2亿元同比增长37.8%。毛利率提升至41.8%增加0.6个百分点，净利率达到18.3%增加1.8个百分点。纽扣和拉链业务双轮驱动，纽扣收入9.3亿元增长27.1%，拉链收入12.6亿元增长24.0%。国际市场增速快于国内市场，国际收入7.6亿元增长27.2%，国内收入15.4亿元增长24.8%

纺织服装行业正经历数字化转型和可持续发展转型。品牌集中度提升，高端品牌和功能性产品需求增长。国际市场受全球供应链重构影响，订单向东南亚转移。越南工业园投产将增强伟星股份国际市场接单能力。行业竞争加剧，企业需加强产品创新和渠道优化。环保政策趋严，绿色制造成为行业共识。

报告重点分析了伟星股份的产品结构优化，纽扣和拉链业务协同发展。国际市场拓展成效显著，海外收入占比提升。费用率管控能力突出，Q2销售管理研发费用率分别变动0.54/-1.08/-0.60个百分点。越南工业园产能扩张将支撑长期增长，预计2024年国际订单将显著提升。EPS预测上调至0.60/0.68/0.77元（2024-26年）。

市场对伟星股份的判断聚焦于其业绩增长确定性和国际市场拓展能力。公司上半年超预期表现增强市场信心，越南工业园投产提供长期增长支撑。行业竞争格局稳定，龙头企业优势明显。国际市场订单转移趋势利好公司。投资者关注其费用率控制能力和产能扩张进度。

研报提示的主要风险包括下游需求波动可能影响订单稳定性，以及产能扩张进度可能不及预期。国际市场拓展面临贸易政策不确定性，需关注汇率波动影响。原材料价格周期性波动可能影响盈利能力。环保政策趋严可能增加生产成本。供应链安全风险需持续关注。