计算机行业周报：海外AI需求指引强劲

证券研究报告|行业研究周报 2024年8月11日 海外AI需求指引强劲 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%-4%-13%-22%-31% -40% 2023/072023/102024/012024/042024/07 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002分析师：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cnSACNO：S1120524060001 计算机行业周报 本周观点: 一、海外龙头企业业务持续增长，AI资本投入规模保持扩张 微软：2024年第二季度，微软营收为647亿美元。微软大幅增加第二季度资本支出，展示对未来技术增长信心，微软在2024年的资本支出显著增加，第二季度的资本支出大幅增长77.6%，达到190亿美元。谷歌：Google云业务增长强劲，公司持续推动核心业务向AI转型，二季度营收为847.42亿美元，同比增长14%，谷歌在该季度的资本支出高达130亿美元，且公司预计在今年余下的两个季度中，每季度的资本支出将保持在120亿美元或以上。 Meta：2024年第二季度Meta平台收入实现超预期增长，平台总日活达到32.7亿，Meta2024年第二季度收入超390亿美元，同比增长22%。Meta加大AI投资力度，MetaAI有望成为使用最多AI助手，二季度资本投入84亿美元。公司上调今年资本支出预期从350亿美元-400亿美元至370亿美元至400亿美元。亚马逊：2024Q2总营收1479.8亿美元，同比增长10.1%，净利润134.9亿美元，同比增长99.8%，亚马逊CEO表示会将省下的利润投入到AI业务当中，在2024上半年资本投入350亿美元的基础上继续加注AI行业。 二、硬件市场需求端表现优异，给出积极指引 台积电：2024年第二季度营业收入达到6735.1亿元台币，同比增长40.1%。Cowos表现亮眼，预估2025年相关产能增加幅度将超过倍增，希望到2026年供给需求可以达到平衡。安费诺：2024第二季度销售额达到了36.1亿美元，以美元计算同比增长18%。安费诺的业绩增长主要得益于AI带动的IT数据通信业务的快速增长。超微电脑：2024年第二季度超微电脑的季度业绩再创新高，达到53.1亿美元，同比增长143%，环比增长38%。2025财年净销售预计为260亿至300亿美元，其中，三季度净销售预计为60亿至70亿美元。 投资建议：受益标的： 海外链：代工:工业富联等;电源:麦格米特等;PCB:沪电股份、胜宏科技等;液冷检测设备:淳中科技;服务器运营:协创数据；光模块及铜互联厂商等。 国产链：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、泰嘉股份、飞荣达、英维克等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密 +自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信 息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 目录 1、海外AI需求指引强劲5 2海外龙头企业业务持续增长，AI资本投入规模保持扩张6 2.1.1微软云计算收入增长放缓，技术增长仍保持自信6 2.1.2谷歌AI产业迎来曙光，资本支出持续增加8 2.1.3Meta社交平台基本盘稳定增长，开源大模型有望弯道超车。9 2.1.4亚马逊整体营收不及预期，加大AI业务投资力度11 2.2硬件市场需求端表现优异，给出积极指引12 2.2.1台积电业绩表现优异，AI指引积极12 2.2.2安费诺业绩增长创下新记录，AI拉动业绩增长12 2.2.3超微电脑：AI浪潮中的财务变局13 2.3.投资建议14 3.本周行情回顾15 3.1.行业周涨跌及成交情况15 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况16 3.3.核心推荐标的行情跟踪17 3.4.整体估值情况18 4.本周重要公告汇总19 5.本周重要新闻汇总21 6.历史报告回顾27 7.风险提示28 图表目录 图表1微软营业收入(亿美元)6 图表2微软Phi-3系列模型与其他AI模型性能对比7 图表3微软2022-2024年各季度资本支出7 图表4Alphabet2023-2024年各季度收入业绩对比8 图表5谷歌Gemini1.5pro模型与前代模型性能对比9 图表6Meta产品日活变化趋势（单位：10亿）10 图表7Meta2024第二季度收入表现（单位：百万美元）10 图表8LIama对比头部大模型11 图表92014-2024年台积电营业收入（亿台币）12 图表102014-2024年台积电归母净利润（亿台币）12 图表11安费诺营业收入13 图表12安费诺解决方案示意图13 图表13超微电脑营收（单位：亿美元）13 图表14超微电脑毛利率13 图表15申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）15 图表16申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023年初至今）15 图表17计算机行业周平均日成交额（亿元）16 图表18申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）16 图表19申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）16 图表20申万计算机行业日均成交额前五（亿元）17 图表21申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）17 图表22本周核心推荐标的行情17 图表23申万计算机行业估值情况（2010年至今）18 1.海外AI需求指引强劲 一、海外龙头企业业务持续增长，AI资本投入规模保持扩张 微软：2024年第二季度，微软营收为647亿美元。微软大幅增加第二季度资本支出，展示对未来技术增长信心，微软在2024年的资本支出显著增加，第二季度的资本支出大幅增长77.6%，达到190亿美元。谷歌：Google云业务增长强劲，公司持续推动核心业务向AI转型，二季度营收为847.42亿美元，同比增长14%，谷歌在该季度的资本支出高达130亿美元，且公司预计在今年余下的两个季度中，每季度的资本支出将保持在120亿美元或以上。 Meta：2024年第二季度Meta平台收入实现超预期增长，平台总日活达到32.7亿，Meta2024年第二季度收入超390亿美元，同比增长22%。Meta加大AI投资力度，MetaAI有望成为使用最多AI助手，二季度资本投入84亿美元。公司上调今年资本支出预期从350亿美元-400亿美元至370亿美元至400亿美元。亚马逊：2024Q2总营收1479.8亿美元，同比增长10.1%，净利润134.9亿美元，同比增长99.8%，亚马逊CEO表示会将省下的利润投入到AI业务当中，在2024上半年资本投入350亿美元的基础上继续加注AI行业。 二、硬件市场需求端表现优异，给出积极指引 台积电：2024年第二季度营业收入达到6735.1亿元台币，同比增长40.1%。Cowos表现亮眼，预估2025年相关产能增加幅度将超过倍增，希望到2026年供给需求可以达到平衡。安费诺：2024第二季度销售额达到了36.1亿美元，以美元计算同比增长18%。安费诺的业绩增长主要得益于AI带动的IT数据通信业务的快速增长。超微电脑：2024年第二季度超微电脑的季度业绩再创新高，达到53.1亿美元，同比增长143%，环比增长38%。2025财年净销售预计为260亿至300亿美元，其中，三季度净销售预计为60亿至70亿美元。 投资建议：受益标的： 海外链：代工:工业富联等;电源:麦格米特等;PCB:沪电股份、胜宏科技等;液冷检测设备:淳中科技;服务器运营:协创数据；光模块及铜互联厂商等。 国产链：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、泰嘉股份、飞荣达、英维克等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 （与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2海外龙头企业业务持续增长，AI资本投入规模保持扩张 2.1.1微软云计算收入增长放缓，技术增长仍保持自信 （一）第二季度微软AI业务增长稳定 2024年第二季度，微软营收为647亿美元，其中微软的智能云业务部门包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub的营收达到了 285.2亿美元，实现了19%的同比增长。尽管这一增长率仍然强劲，但与前一季度21%的同比增长相比有所放缓。具体到Azure和其他云服务，二季度的收入同比增长了29%，这一增速较一季度31%的增长率有所下降，也是自去年三季度以来首次增速低于30%。但微软表示，二季度AI服务为Azure和其他云服务的收入贡献了8个百分点的增长。这一贡献增幅略高于今年一季度的7个百分点和去年四季度的6个百分点。 图表1微软营业收入(亿美元) 800 494519501527529 562565620619647 600 400 200 0 22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q423Q123Q2 收入(亿美元) 资料来源：Microsoft官网，华西证券研究所 （二）微软推出Phi-3系列模型，引领轻量级开源AI新时代 4月23日微软推出了创新的开源轻量级AI模型，Phi-3系列。该系列中的Phi-3-mini模型以其38亿参数的紧凑规模，展现出超越其参数量一倍多的模型的性能，特别在多项基准测试中