不锈钢周报-7月减产不及预期，高产出下盘面或偏弱震荡
不锈钢周报 |2024-08-12 7月减产不及预期，高产出下盘面或偏弱震荡 作者：罗婧 不锈钢分析师 从业资格证号：F3066154 交易咨询证号：Z0016736 邮箱： luoj@hrrdqh.com 电话： 18896993457 【市场动态】1、2024年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。7月份，全国居民消费价格环比上 涨0.5%。2024年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比 下降0.2%，降幅均与上月相同；工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.2%。2、8月9日，佛山德龙304冷轧询价盘13550，此为一口价，无代理、协议户之分，也无返利说法，较8月1日返利后的盘价跌150。3、8月9日，SS2409单日成交量76689手（+12539手），持仓量51312手 （-5501手）；上期所注册仓单量137438吨（-311吨）。 【基本面分析】 1、成本端：镍铁价格上涨，测算目前304冷轧生产成本约为14300元/吨左右，成本关注纯镍走势引导。2、供需情况：现货维持刚需成交状态，7月国内43家不锈钢厂粗钢实际排产量环比微增，8月预计继续增产，供强需弱状态持续。3、主流交易逻辑：空头—（1）7月产量环比微增，8月产量预计继续增加；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。多头—（1）镍铁企业亏损，叠加天气影响菲矿发运受阻，镍铁价格存看涨预期，不锈钢成本增加生产利润亏损幅度或增大；（2）德龙镍业破产或引发不锈钢产量缩减预期。 【总结】 1、观点：SS2410合约或震荡偏弱 2、核心逻辑： 1）不锈钢高产出、高库存状态持续； 2）原料端镍铁企业亏损市场持看涨预期； 3）不锈钢综合成本增加生产端亏损扩大，厂家或挺价、减产。 一、不锈钢上游行情 8月9日全国铬矿港口库存总量环比增加6.3万吨至237.2万吨。天津港铬矿入库37.75万吨，出库29.94万吨，天津港铬矿库存增加7.8万吨。本周到货量提升，月初现货市场行情僵持为 主，成交表现一般，下游提货率没有明显增长，短期铁厂需求仍较一般，预计铬矿市场维持弱稳运行。本周高碳铬铁价格继续下跌50元/50基吨，碳钢厂、特钢厂新一轮招标定价仍以小幅下压趋势为主，焦炭价格开启第三轮回调，零售市场受买涨不买跌情绪影响，成交氛围持续冷 清，多数工厂根据自身情况调整对外报价以换得成交机会。不过由于到港量减少以及汇率变动等原因，铬矿内外盘价格止跌企稳，成本制约下工厂报价已难有明显让步空间，因此铬铁跌幅逐渐收窄，产业链行情走向矛盾，僵持博弈情绪突出，铬铁少量刚需成交基本围绕低价资源展开。 14港口镍矿库存较上周增加24.48万湿吨，库存总量1354.6万湿吨，增幅1.84%。其中，自菲律宾进口量1260.34万湿吨，增幅1.33%。高镍铁方面，本周钢厂询盘较为积极，市场整体成交较活跃，高镍铁整体价格上行。周初华南某钢厂高镍铁采购价为1005-1010元/镍（到厂含 国内进口铬矿数量(万吨) 20202021202220232024 200 190 180 170 160 150 140 130 120 184.491 国内进口铬铁数量(万吨) 20202021202220232024 42 39 36 33 30 27 24 21 33.055 税），周三华东另一钢厂印尼铁采购价为1025元/镍（到厂含税）。高镍铁整体价格较前期上行，部分工厂对外报价上行至1040元/镍（出厂含税），个别印尼工厂高镍铁成交价上行至1030-1050元/镍（国内港口自提含税），高镍铁价格坚挺。 110100 908070 01-31 480450420390360330300270240 02-292020 04-3006-3008-31 国内铬矿港口库存(万吨) 202120222023 230.9 10- 2024 31 12-31 181512 9 01-3102-2904-3006-3008-3110-3112-31 高碳铬铁(FeCr55C1000)加工块内蒙古市场价(元吨) 202220232024 10,000 9,8009,6009,4009,20089009,0008,8008,6008,4008,200 210 8,000 180 7,800 150 7,600 01-01 02-0703-17 04-2105-2606-30 08-04 09-16 11-03 12-16 01-02 02-0803-1704-24 06-0307-1008-1709-2911-1612- 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Msteel，华融融达期货研究所 国内镍矿砂及精矿进口数量当月值(万吨) 20202021202220232024 650 600 550 500 450 400 350 300 478.735 14个港口镍矿库存(万湿吨) 20202021202220232024 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 1330.12 250 900800 200 700 150 600 100 500 01-31 02-29 04-30 06-30 08-31 10-31 12-31 01-01 02-1003-19 04-24 05-3107-0708-1309-29 11-1312-3 印尼镍铁实物量总产量(万吨) 202220232024 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 01-31 96.62 02-29 04-30 06-30 08-3110-3112-31 国内镍铁进口数量当月值(万吨) 20202021202220232024 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 69.405 01-31 02-29 04-30 06-30 08-31 10-31 12-31 国内可流通镍铁厂镍铁实物量总库存(万吨) 20202021202220232024 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 20.97 01-3102-2904-3006-3008-3110-3112-31 江苏镍生铁(8-10%Ni)到厂价格(元镍) 20202021202220232024 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 01-0202-1003-20 1015 04-29 06-1007-1908-2710-1111-1912-2 240,000 35,000 220,000 30,000 200,000180,000 25,000 160,000 20,000 140,000 111612 120,000 15,000 100,000 10,000 80,00060,000 5,000 40,000 0 20,000 2018-01-052019-06-282020-12-11 2022-05-272023-11-0301-0202-1203-2405-0406-1407-2509-0410-15 国内仓库精炼镍库存 国内27家样本仓库镍豆现货库存(吨)【镍库存_精炼镍库存】国内27家样本仓库镍板现货库存(吨)【镍库存_精炼镍库存】 45,000 40,000 LME镍库存_全球合计(吨) 20202021202220232024 280,000 260,000 11-25 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 二、不锈钢现货行情回顾 本周周初现货价格偏稳运行，300系低价资源有所消化，热轧商家上涨现货价格以探成交，但多为刚需订单。后因不锈钢期货下跌，现货价格弱势下调，青山下调限价政策，随后又下调期货盘价，市场商家纷纷让利出货，但因拿货成本支撑所以现货跌幅有限，市场观望心态上 无锡冷轧不锈钢卷304/2B价格 无锡冷轧不锈板卷(304/2B:2*1219*C)山西太钢市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】无锡冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)甬金市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 2021-06-292022-03-102022-11-182023-07-312024-04-11 佛山冷轧不锈钢卷304/2B价格 佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1219*C)山西太钢市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)宏旺市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 2019-08-232020-06-242021-04-222022-02-182022-12- 升，整体成交表现偏弱。临近周末不锈钢盘面依旧维持弱势，下游刚需采购谨慎，不锈钢现货下跌行情下成交冷清。周内镍铁最新成交价落地至1025元/镍（到厂含税），交投氛围尚可，不锈钢成本支撑偏强；8月不锈钢产量增加，需求表现偏弱下，不锈钢销售压力加大，库存或有增加可能。预计下周不锈钢价格继续震荡偏弱运行，关注市场到货及库存消化情况。 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 类别指标名称2024-08-08上周值周涨跌周涨幅去年同期值同比涨跌同比增长率 基本面数据变化 不锈钢主力连续持仓量(手) 56813 87883 -31070 -35.35% 63381 -6568 -10.36% 不锈钢主力连续结算价(元吨) 13865 14120 -255 -1.81% 15310 -1445 -9.44% 不锈钢主力连续收盘价(元吨) 13800 14105 -305 -2.16% 15260 -1460 -9.57% 无锡冷轧不锈板卷 (304/2B:2*1240*C)甬金市场价(元吨) 14200 14300 -100 -0.7% 15450 -1250 -8.09% 无锡冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)宏旺市场价(元吨) 13800 14000 -200 -1.43% 15300 -1500 -9.8% 佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)宏旺市 13900 14000 -100 -0.71% 15300 -1400 -9.15% 场价(元吨)佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)甬金市 14150 14250 -100 -0.7% 15400 -1250 -8.12% 场价(元吨) 来源：Mysteel，SHFE，华融融达期货研究所 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计330.825万吨，月环比增0.6%，同比增加3.5%。其中：200系101.02万吨，月环比减1.49%，同比增加0.9%；300系163.595万吨，月环比降1.04%，同比减少3.68%；400系66.21万吨，月环比增加8.54%，同比增加33.31%。 2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%。其中：200系100.52万吨，月环比减少0.49%，同比减少0.8
