不锈钢减产反应不及预期 价格或延续偏弱运行

行情复盘

12月5日，不锈钢期货主力合约收跌2.02%至12835.0元，资金整体流入7645.56万元。

背景分析

• 全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存94.99万吨，周环比上升1.40%。
  • 冷轧不锈钢库存59.97万吨，周环比上升0.67%。
  • 热轧不锈钢库存35.02万吨，周环比上升2.68%。

基本面分析

1. 成本端：高镍铁价格承压，高铬价格跌至7500左右，304冷轧生产成本约13000元/吨，现货成本继续倒挂，成本支撑趋弱。
2. 供需情况：现货需求端无变化，钢厂维持高排产，社库高位，供需偏宽松。
3. 主流交易逻辑：
   • 空头：钢厂高排产、需求无明显改善、高镍铁及高铬价格下跌导致成本下移、显性库存高位。
   • 多头：钢厂或大面积减产挺价。

技术分析

• SS主连日线级别：收盘跌2.02%，最高13060，最低12800，波幅260。
• MACD绿柱缩量，快慢线向下张口，KDJ指标粘合，技术信号偏弱。
• 资金净流入687万，沉淀资金10.11亿，持续关注资金流向。

后市展望

• 核心观点：基本面弱势格局主导，市场对减产反应不及预期，SS或继续偏弱运行。
• 操作建议：01合约建议逢高偏空操作。
• 核心逻辑：
  1. 不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态。
  2. 原料价格承压，成本支撑趋弱。
  3. 钢厂减产预期。