通信行业周报：G60首批星升空，有望航班化发射使投资价值清晰

1.本周回顾：本周通信(中信)下跌3.74%，同期上证指数下跌1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.60%，沪深300下跌1.56%。从板块来看，射频及天线指数本周表现优秀，涨幅4.35%，卫星导航指数相对弱势，跌幅6.03%。涨幅前三的个股为：欣天科技(78.29%)、*ST通脉(21.60%)、*ST美讯(17.65%)。通信行业整体表现偏弱。此外，AI算力指数本周下跌4.66%、东数西算指数下跌3.62%； 专网领域标的佳讯飞鸿下跌3.51%、海能达下跌2.47%。通信产业热点分散，板块轮动和波动剧烈，重点看好卫星互联网及与低空经济相融合的投资机会。 行业事件驱动如下：千帆星座首发成功，国产基带芯片开启通信技术新篇章；工信部：扩大电信业务开放有序推进卫星互联网业务准入制度改革；中国移动小型卫星基站车设备集采；中电信研究院启动云网融合实验室SDRNTN网络系统采购； 低空经济：珠海“天空之城”项目获备案，总投资10亿元；国资委：支持中央企业电子采购与大数据、AI等新技术融合发展；车路云一体化：上海推动交通基础设施数字化转型；算力/大模型：中文多模态大模型SuperCLUE-V基准8月榜单发布。 2.季度专题（卫星互联网）：千帆星座18星首发成功，投资价值更加清晰 我们判断，随着G60首批18星的发射，中国卫星互联网预计进入航班化持续发射阶段，产业链公司预计将有业绩体现，投资机会将更加明晰。1、8月6日发射之后，“千帆星座”24年将发射108颗卫星，25年将实现648颗卫星提供区域网络覆盖。 相应发射计划与排班已经明确。我们认为24年Q4会进入航班化发射状态；2、中国的基础设施在稳步加速落地，24年或是拐点。海南商业航天发射场24年6月至年底将逐步投入商用；10公里级可回收火箭垂直起降飞行试验成功；海上发射在广东、山东已经开始进入商业化阶段；格思航天等对G60年产量预计达到300颗卫星；3、中国社会化卫星发射也相继推进形成规模。G60规划发射1.2万颗卫星，蓝箭鸿擎科技向ITU提交了名为Honghu-3的1万颗卫星的星座计划，叠加中国星网申请的1.3万颗卫星轨位资源，中国卫星计划数量已经达3.5万颗，与美国星链4.2万颗相差无几；4、中国卫星应用场景驱动，保障了商业模式闭环。中国移动6G试验卫星已经升空、中国电信天通卫星提供手机直连卫星服务；主设备商天地融合的基带和终端已经投入试验；国电高科部署的我国首个低轨卫星物联网星座“天启星座”已有25颗卫星在轨；Mate60、小米14Ultra等为代表的高端手机，已经将卫星通信作为手机的标配；5、中国卫星互联网速率更高，后续与低空融合的技术基础较好。截至2024年6月12日SpaceX已累计发射卫星超6600颗，但直连手机速率仅约17Mbps。中国地面5G覆盖范围和速率全球“遥遥领先”，卫星互联网前期主要解决特种领域的应用问题，所以快速覆盖和高速率是主要诉求。①2024年4月，中国时空信息集团成立，星网集团控股，有望充分利用中轨导航星座资源，保障中轨与低轨的统一管理和融合运营；②2024年2月、8月分别成功发射卫星互联网高轨卫星01星和02星，结合G60计划发射108颗低轨卫星（首批已于8月6日，1箭18星成功发射）、中国星网持续部署低轨卫星，国内或有望在今年年底建设成局部、特种可用的卫星互联网网络，具有较高的时间效用和成本效应，性价比较高。同时随着珠海“天空之城”低空项目获批、低空经济逐步商用，卫星通信的网络速率与低空经济的速率能够合拍，将具备高速率的卫星通信应用场景。 2.1千帆星座首发成功，国产基带芯片开启通信技术新篇章：8月6日，“千帆星座”计划的首批组网卫星在太原发射，并以“一箭18星”的配置成功升空入轨。在本次G60星座相关地面通信产品的研制中，垣信卫星采用了由半导体行业独角兽企业思朗科技研制的全国产自主创新宽带无线通信SoC芯片UCP。（C114通信网）建议重点关注卫星互联网：航天环宇、佳缘科技、盟升电子、铖昌科技、上海瀚讯、上海沪工等。 2.2工信部：扩大电信业务开放，有序推进卫星互联网业务准入制度改革：8月6日，工信部发布关于创新信息通信行业管理，优化营商环境的意见中提到，要持续优化高效开放统一的准入环境。有序推进卫星互联网业务准入制度改革，更好地支持民营电信企业发展。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，卫星互联网运营：中国卫通、三维通信等。 2.3中国移动小型卫星基站车设备集采：近日，中国移动公示了2024年小型卫星基站车设备的集采结果：中标人为：新航达(重庆)智能汽车有限公司，投标报价：50256700元(不含税)，56396587元(含税)，中标份额100%。（C114通信网）建议重点关注卫星互联网地面段：中兴通讯、航天环宇、盟升电子、海格通信、华力创通等。 2.4中电信研究院启动云网融合实验室SDRNTN网络系统采购：近日，中国电信研究院发布公告称，2024年云网融合实验室移动基础设施扩容项目SDRNTN网络系统采购项目已具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，中国电信本次主要为支撑NTN实网透传试验系统建设，采购硬件设备。（C114通信网）建议重点关注卫星互联网仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、西测测试、苏试试验，卫星互联网地面段：中兴通讯、通宇通讯等。 3.行业重点新闻 3.1珠海“天空之城“项目获备案，总投资10亿元：8月8日，珠海市的“天空之城”项目已正式获得审批，总投资10亿元人民币，由珠海国资委控制的低空产业投资运营有限公司承建。该项目将打造珠海全市的全域低空立体交通运营指挥体系，包括低空指挥中心和相关基础设施建设，符合民航行业标准。广东省目标到2026年低空经济规模超3000亿元，推动形成广州、深圳、珠海三核联动的产业格局。（C114通信网）建议重点关注低空经济基础建设：中兴通讯、中科创达、华平股份、通宇通讯、盛路通信、四川九洲等。 3.2国资委：支持中央企业电子采购与大数据、AI等新技术融合发展：8月6日，国务院国资委、国家发展改革委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》已对外公示。提出：1、深化电子采购系统应用，支持中央企业电子采购与大数据、人工智能、区块链等新技术融合发展；2、发挥采购对科技创新的支撑作用，在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，通信设备/系统商：中兴通讯、东方国信、天源迪科等。 3.3上海推动交通基础设施数字化转型：近日，上海市交通委等五部门印发了《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》。《方案》包括九个领域的设施设备更新。其中在道路交通侧，《方案》提出，推动车路云一体化，改造ETC门架系统RSU等设备，实现与车辆信息交互协同。（C114通信网）建议重点关注车路云一体化：中科创达、万集科技、金溢科技，V2X模组：移远通信、广和通、日海智能、美格智能等。 3.4中文多模态大模型SuperCLUE-V基准8月榜单发布：8月5日，中文多模态大模型SuperCLUE-V基准8月榜单发布，腾讯混元大模型位居国内大模型首位（71.95分）。（C114通信网）建议重点关注国产大模型：中兴通讯、科大讯飞、三六零、昆仑万维等。 本周看点：周涨幅前十：欣天科技(78.29%)、*ST通脉(21.60%)、*ST美讯(17.65%)、汇源通信(10.56%)、通宇通讯(10.14%)、科信技术(8.70%)、长飞光纤(7.62%)、东土科技(7.53%)、ST路通(6.83%)、万马科技(6.02%)；周跌幅前五：日海智能(-14.08%)、ST高鸿(-11.93%)、亨通光电(-8.25%)、佳创视讯(-8.18%)、移为通信(-8.15%)。 下周关注：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中国移动、中兴通讯、申菱环境、菲菱科思、华测导航、臻镭科技、航天环宇、上海瀚讯、天银机电、创意信息、盛路通信、通宇通讯、海格通信、普天科技。 长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。 风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。 1ZUYnRzRqRmRuMnQnNzQuNaQaObRtRmMmOtPeRmMvNiNnMoP8OnMqMvPmOrNuOqQwO 一、投资策略1.本周回顾 1.1本周通信市场回顾 本周通信(中信)下跌3.74%，同期上证指数下跌1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.60%，沪深300下跌1.56%。从板块来看，射频及天线指数本周表现优秀，涨幅4.35%，卫星导航指数相对弱势，跌幅6.03%。 涨幅前三的个股为：欣天科技(78.29%)、*ST通脉(21.60%)、*ST美讯(17.65%)。通信行业整体表现偏弱。此外，AI算力指数本周下跌4.66%、东数西算指数下跌3.62%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌3.51%、海能达下跌2.47%。通信产业热点分散，板块轮动和波动剧烈，重点看好卫星互联网及与低空经济相融合的投资机会。 行业内事件驱动如下： 卫星互联网：千帆星座首发成功，国产基带芯片开启通信技术新篇章；工信部：扩大电信业务开放有序推进卫星互联网业务准入制度改革；中国移动小型卫星基站车设备集采；中电信研究院启动云网融合实验室SDRNTN网络系统采购； 低空经济：珠海“天空之城”项目获备案，总投资10亿元； 国资委：支持中央企业电子采购与大数据、AI等新技术融合发展； 车路云一体化：上海推动交通基础设施数字化转型； 算力/大模型：中文多模态大模型SuperCLUE-V基准8月榜单发布。 2.季度专题（卫星互联网）：千帆星座18星首发成功，投资价值更加清晰 我们判断，随着G60首批18星的发射，中国卫星互联网预计进入航班化持续发射阶段，产业链公司预计将有业绩体现，投资机会将更加明晰。1、8月6日发射之后，“千帆星座”24年将发射108颗卫星，25年将实现648颗卫星提供区域网络覆盖。相应发射计划与排班已经明确。我们认为24年Q4会进入航班化发射状态；2、中国的基础设施在稳步加速落地，24年或是拐点。海南商业航天发射场24年6月至年底将逐步投入商用；10公里级可回收火箭垂直起降飞行试验成功；海上发射在广东、山东已经开始进入商业化阶段；格思航天等对G60年产量预计达到300颗卫星；3、中国社会化卫星发射也相继推进形成规模。G60规划发射1.2万颗卫星，蓝箭鸿擎科技向ITU提交了名为Honghu-3的1万颗卫星的星座计划，叠加中国星网申请的1.3万颗卫星轨位资源，中国卫星计划数量已经达3.5万颗，与美国星链4.2万颗相差无几；4、中国卫星应用场景驱动，保障了商业模式闭环。中国移动6G试验卫星已经升空、中国电信天通卫星提供手机直连卫星服务；主设备商天地融合的基带和终端已经投入试验；国电高科部署的我国首个低轨卫星物联网星座“天启星座”已有25颗卫星在轨；Mate60、小米14Ultra等为代表的高端手机，已经将卫星通信作为手机的标配；5、中国卫星互联网速率更高，后续与低空融合的技术基础较好。截至2024年6月12日SpaceX已累计发射卫星超660