通信行业周报：G60卫星发射即将启动，看好卫星互联网与AI算力

本周沪深300下跌3.67%，创业板上涨2.49%，其中通信板块下跌2.75%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的122支成分股本周内换手率为1.48%；同期沪深3 00成份股换手率为0.40%，板块整体活跃程度强于大盘。 基本状况 上市公司数 122 4040695 1272668 行业总市值(百万元)行业流通市值(百万元) 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：上海瀚讯（+20.90%）、神宇股份（+15.95%）、硕贝德（+10.62%）、中天科技（+8.63%）、亨通光电（+7.24%）； 行业-市场走势对比 跌幅居前五的公司分别是：中贝通信（-26.89%）、科信技术（-16.29%）、移远通信（-9.67%）、新易盛（-9.48%）、亿联网络（-9.10%）。 10.00% 5.00% 国内外进展不断，关注卫星互联网板块。国内方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于下周（8月5日）在太原举行，星座规划实现超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星组网，预计今年完成至少108颗卫星发射，2025年底实现648颗卫星提供区域网络覆盖，到2027年648颗星提供全球网络覆盖，我们认为此次发射代表国内低轨卫星由实验性质进入批量组网阶段，产业链有望提速发展。发射端，长征十二号近期在海南文昌商业发射长2号发射工位完成起竖，将开展火箭和地面系统合练，按照计划将于8月首飞，成为首枚从海南商业发射场起飞的火箭，火箭技术提高及发射场资源宽松为后续低轨卫星按预期推进提供一定保障。海外方面，SpaceX猎鹰9号7月27日复飞，执行星链发射任务，星舰第五次试飞预计8月进行。截至7月27日，SpaceX累计发射183批、6 761颗星链卫星，其中支持直连手机功能的卫星部署加速，总发射数量达到116颗，根据此前测试结果已达到17Mbps传输速率。蜂窝网络卫星公司AST SpaceMobile近期完成首批5颗Bluebird卫星建造，计划于8月第一周发货，随后将在下个月的七天发射窗口期内进行发射，此次发射卫星基于其在轨BlueWalker3卫星成功测试，将使用Ver izon和AT&T的850MHz频谱，与现有标准智能手机兼容，提供直连设备服务。T-Mob ile US、Apple等均计划在未来几个月内部署各种卫星通信商业服务，直连设备竞争升温。展望下半年，国内低轨卫星组网推进叠加全球应用端进展有望形成密集催化，建议关注载荷、地面站及终端等核心环节。 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 -30.00% -35.00% 通信(中信) 沪深300 公司持有该股票比例 相关报告 谷歌Q2云业务增长超预期，资本开支持续提升。谷歌FY24Q2营收847亿美元，同比+13.5%，高于市场预期843亿美元，净利润236亿美元，同比+28.6%，高于市场预期230亿美元。分业务来看，搜索保持强劲增长，AI技术应用吸引更多用户和广告主；Yo utube广告收入略低市场预期；云业务创新高，季度收入首次突破100亿美元，同比+2 9%，环比+7.3%，季度营运利润首次超过10亿美元，同比翻三倍，增长主要受AI驱动，年初至今AI基础设施和生成式AI解决方案贡献云业务数十亿美元收入，并被超过200万开发人员使用，目前谷歌前100大客户中的大多数已经在使用其生成式AI解决方案。资本开支方面，FY24Q2达到132亿美元，同比+91%，环比+10%，持续提升主要由于AI基础设施建设，其中最大部分为服务器，其次为数据中心，公司预计全年每季度资本支出都将保持或高于120亿美元，据此计算全年资本开支总额可能达500亿美元，或较去年的320亿美元增长56%，公司CEO表示投资不足的风险远大于过度投资。谷歌业绩反映了AI对其业务拉动且开始兑现利润，逐步实现投入产出正向循环。近期Meta发布Llama3.1，包含405B、70B、8B三个版本，其中405B支持上下文长度为128k tokens，在基于15万亿个Tokens、超1.6万个H100 GPU上训练，现实场景评估总体表现优于GPT-4o和Claude3.5 Sonnet，意味着开源与闭源模型差距进一步缩小。技术报告中指出数据、规模和复杂性管理是高质量基础模型开发的关键因素。大模型持续迭代及AI应用推进仍将带动算力需求，持续看好算力产业链，建议重点关注光模块器件、ICT设备等。 Vertiv业绩超预期，关注AI液冷机会。Vertiv近期公布24Q2财报，营收19.5亿美元，同比+13%，调整后营业利润3.82亿美元，同比+52%，调整后营业利润率19.6%，同比+5.1pct。分区域收入来看，受益超大规模数据中心市场增长强劲，美洲地区增速最高，同比+17%，亚太同比+6%，欧洲、中东和非洲同比+14%。Q2订单同比+57%，环比+ 请务必阅读正文之后的重要声明部分-1- 10%，订单出货比1.4x，大订单加速增长且客户要求交货日期较过去更长，大量订单积压到预计2025年及以后。公司预计24Q3营收19.35亿-19.85亿美元，基本符合市场预期，调整后EPS 0.65-0.69美元，高于市场预期，上调全年指引，预计营收75.90亿美元~77.40亿美元，同比+10.6%~12.8%，调整后营业利润率18.5%-18.9%，中值同比+3.4pct，全球液冷产能持续提升，到2024年底有望同比提升45倍。Vertiv液冷方案布局全面，从芯片/服务器到室外电网全链条覆盖，与英伟达、英特尔等行业伙伴合作打造创新液冷系统。近期发改委等四部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，提出到2025年底，全国数据中心平均PUE降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2，因地制宜推动液冷等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率，明确新建及改扩建数据中心采用GPU单位算力能效水平。AI带动液冷需求提升，建议关注液冷零部件及服务器、系统方案供应商及数据中心等相关标的。 投资建议：关注卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华测导航、铖昌科技、信科移动、盛路通信、中国卫通等；光器件和光芯片：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、源杰科技、华工科技、腾景科技等；ICT设备商：盛科通信、紫光股份（新华 三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷等；数据中心：英维克、高澜股份、润泽科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据等；光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；连接器&控制器：意华股份、鼎通科技、徕木股份、科博达、拓邦股份、维峰电子、瑞可达、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等。 风险提示事件：卫星互联网发展不及预期风险、AI发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险等。 板块综述 本周沪深300下跌3.67%，中小板下跌3.46%，创业板上涨2.49%，TMT中通信板块下跌2.75%，计算机下跌0.76%，电子下跌5.13%，传媒下跌1.50%。 图表1：谷歌单季度云收入（亿美元） 图表2：谷歌单季度资本支出（亿美元） 图表3：Vertiv单季度营收（百万美元） 图表4：Vertiv单季度调整后营业利润及营业利润率 图表5：通信板块涨跌幅前五（2024.07.22-2024.07.26） 图表6：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.07.26） 本周重点公告与新闻 公司公告 ▪ 7月22日 【仕佳光子】业绩预报：公司预计2024年1-6月预计扭亏，归属于上市公司股东的净利润为1195.00万，净利润同比增长167.43% 【亿联网络】股份减持：公司股东“亿网联”本次减持计划已实施完毕，于2024年7月15日-2024年7月19日减持公司股份230万股，占总股本0.18% 【超讯通信】股份转让：控股股东梁建华终止以每股25.84元的价格转让给岳颋股份的协议。重新约定梁建华先生拟以协议转让方式将其持有的公司1000万股股份(占公司总股本的6.35%)以每股24.30元的价格转让给上海九益投资管理有限公司(代表九益复合策略2号私募证券投资基金)，转让价款总额为人民币2.43亿元。。 ▪ 7月23日 【神州数码】减持股份：股东中国希格玛有限公司及其一致行动人王晓岩计划在披露日起15个交易日后的3个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过6,535,793股，减持时间: 2024年7月17日，减持均价: 24.74元/股，减持股数: 96,000股，减持比例: 0.0144%【乐鑫科技】业绩预告：公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润15,164万元左右，较上年同期增加135%左右 【麦捷科技】股份收购：公司拟通过发行股份及支付现金方式购买惠州市安可远磁性器件有限公司100%股权和成都金之川电子有限公司20%少数股权，并向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金。 ▪ 7月24日 【美格智能】股份减持：美格智能技术股份有限公司凤凰投资，因持股数量减少及被动稀释，持股比例自7.12%减少至4.98%。公司持股5%以上股东黄卫东先生、胡培泽先生，在持股数量不变的情况下，因公司股权激励期权自主行权及限制性股票授予完成，公司总股本增加，持股比例自5.04%被动稀释至4.97%。 【闻泰科技】股份减持：闻泰科技股份有限公司持股5%以上股东无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）计划通过集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过12,428,095股（不超过公司截至2024年7月23日公司总股本的1%），将于本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内进行，减持价格视市场情况确定。 【海联金汇】人事变动：海联金汇科技股份有限公司董事会近日收到公司副总裁鲁浩先生的书面辞职报告，鲁浩先生因个人原因，申请辞去公司副总裁职务。辞职后，鲁浩先生将不再担任公司任何职务。 【海格通信】股份减持：广州海格通信集团股份有限公司股东杨海洲先生通过集中竞价交易方式减持公司股份计划已于2024年7月22日到期。减持期间为2024年6月5日至2024年7月22日，减持均价为10.14元/股，共减持3,950,000股，占公司总股本的0.16%。减持后杨海洲先生持有公司股份比例从1.49%减少至1.33%。 【鼎信通讯】人事变动：青岛鼎信通讯股份有限公司第四届监事会即将届满，公司于2024年7月23日召开职工代表大会，选举王倩女士担任公司第五届监事会职工代表监事，任期三年。王倩女士现任公司研发本部质量运营部PMO项目管理员，未持有公司股份，与公司的控股股东、实际控制人、持股5%以上股东及其他董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系。。 ▪ 7月25日 【太辰光】股分增持：太辰光通信股份有限公司股东张映华女士及郑余滨先生已完成增持计划。增持股份未产生收益。增持情况：张映华女士：增持后持股913.7579万股，占总股本的4.0231%，郑余滨先生：增持后持股120.172万股，占总股本的0.5291% 【大唐电信】资产重组：大唐电信科技股份有限公司正在进行重大资产购买及重大资产出售暨关联交易。该交易构成重大资产重组，已完成部分工商变更登记手续，部分股权因冻结暂未完成工商变更。公司将继续积极推进并按规定及时披露信息。 ▪ 7月26日 【科思科技】减持股份：公司股东梁宏建计划在2024年8月17日至2024年11月16日期间通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持有的公司