公司财务与业务亮点概览
财务业绩
- 2024Q2：总收入达到26.8亿美元，同比增长1%，经营利润为2.66亿美元，同比增长4%。若不考虑外币换算影响，总收入和经营利润分别增长4%和7%，核心经营利润同比增加12%至2.75亿美元。
门店与系统销售额增长
- 门店扩张：截至2024年6月30日，总门店数量达15423家，其中肯德基门店10931家，必胜客门店3504家。2024Q2，公司新增401家门店，肯德基新增328家，包含74家加盟店；必胜客新增79家。
- 系统销售额：在去年高基数下，不考虑外汇换算影响，系统销售额同比增长4%，主要得益于8%的净新增门店贡献。肯德基与必胜客的系统销售额分别增长5%和1%，也主要由8%的净新增门店贡献。
同店销售与餐厅利润率
- 同店销售：公司整体、肯德基和必胜客的同店销售额在2024Q1和2024Q2分别同比下滑3%、-2%、-5%和-4%、-3%、-8%。2024Q2的同店销售额达到去年同期的96%，同店交易量同比增加4%。肯德基餐厅利润率下滑，必胜客则表现出色，利润率提高。
外卖与数字订单
- 外卖销售：2024Q2，外卖销售同比增长11%，占肯德基和必胜客餐厅收入的38%。
- 数字订单：数字订单收入达到22亿美元，占公司餐厅收入的90%，环比增长1个百分点。
- 会员增长：肯德基及必胜客的会员数合计超过4.95亿，会员销售约占系统销售额的65%。
菜单与流程优化，商业模式创新
- 菜单与流程：公司通过简化菜单和流程，结合自动化和AI技术提升营运效率。肯德基通过拓宽价格带和降低配送费增加市场份额，必胜客则通过入门价格的披萨吸引性价比消费者。
- 模式创新：肯悦咖啡采用“肩并肩”模式与肯德基合作开店，必胜客WOW门店模式实现销售增长，新店回报期缩短至2-3年。
股东回报与管理层变动
- 股东回报：2024Q2向股东回馈约2.49亿美元，年初至今已回馈近10亿美元，超过2023年全年。
- 管理层变更：CFO Andy Yeung因个人原因卸任，首席投资官兼Lavazza总经理 Adrian Ding 将代理CFO职位，Durham女士被任命为第12名董事。
投资建议与风险提示
- 投资建议：公司作为餐饮行业龙头，持续创新和优化，预计2024-2026年的营业收入和归母净利润分别为111.5、120.0、130.0亿美元和8.47、9.17、10.07亿美元。当前股价对应PE分别为15x、14x、13x，维持“买入”评级。
- 风险提示：门店扩张不及预期、同店销售未达预期、食品安全问题。
