业绩符合预期，2024Q2收入、利润均创历史新高

公司2024年中报显示，整体业绩表现强劲。2024H1营收23.70亿元，同比增长20.82%；归母净利润2.99亿元，同比增长19.04%。其中，2024Q2营收14.15亿元，同比增长27.86%，环比增长48.21%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.58%，环比增长58.16%。

核心观点与关键数据：

1. 行业回暖驱动营收增长：注塑机行业景气度回升，2024H1注塑机营收17.08亿元，同比增长16.29%，占比72.08%；压铸机营收4.17亿元，同比增长35.30%，主要得益于新产品销售量快速提升。2024年以来，下游厨卫、家居等行业需求改善，中小型出口企业订单复苏，新品推出（如SKIII系列）及设备更新周期共同推动注塑机订单复苏。
2. 盈利能力提升：2024H1毛利率33.61%，同比提升0.98pp；净利率12.91%，同比下降0.34pp。注塑机毛利率32.69%，同比提升1.15pp；压铸机毛利率34.97%，同比提升0.61pp。2024Q2毛利率32.80%，同比下降0.08pp，环比下降2.00pp；净利润率13.28%，同比下降1.70pp，环比提升0.91pp。期间费用率17.92%，同比提升2.23pp，环比下降5.1pp。
3. 国内外市场表现：2024H1国内营收17.80亿元，同比增长23.14%，高于海外营收5.90亿元（同比增长14.34%）。国内毛利率31.00%，同比提升0.47pp；海外毛利率41.48%，同比提升2.98pp。

研究结论与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38亿元，对应EPS分别为1.33、1.64、2.00元，未来三年归母净利润将保持25%的复合增长率，维持“买入”评级。

风险提示：主要原材料价格波动、行业竞争加剧、下游汽车3C行业周期性波动、一体化压铸产业发展不及预期。