九号公司2024H1半年度业绩点评：多元业务共振，业绩超预期

根据所提供的研报内容，我们可以总结如下：

公司概况

• 公司名称：九号公司-WD(689009)
• 行业：家用电器业/可选消费品
• 评级：增持
• 上次评级：增持
• 目标价格：从上次的43.05元上调至当前的58.60元
• 当前价格：41.47元

经营业绩

• 2024H1：营收66.66亿元，同比增长52.2%；净利润5.96亿元，同比增长167.82%
• 2024Q2：营收41.04亿元，同比增长50.98%；净利润4.6亿元，同比增长124.48%

业务亮点

• 多元化业务：电动两轮车、平衡车/滑板车、割草机器人、全地形车等业务呈现高增长趋势。
• 电动两轮车：销量120万台，收入33.83亿元，同比增长115%，单店店效提升显著。
• 平衡车/滑板车：传统业务恢复双位数增长，B端业务逐步企稳。
• 割草机器人：收入4.49亿元，同比增长233%，海外销售占比高。
• 全地形车：发布混动新品计划，预计品牌力提升。

盈利能力

• 毛利率：2024Q2毛利率为30.43%，同比提升3.13个百分点。
• 净利率：2024Q2净利率为11.22%，同比提升3.68个百分点。

财务状况

• 资产与负债：总资产、净资产、负债均有增长。
• 现金流：经营活动现金流净额增长明显，投资活动现金流净额减少，筹资活动现金流净额也相应减少。

投资建议

• 盈利预测：上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为16.74元、22.57元、29.32元，增速分别为101%、35%、30%。
• 目标价：参考同行业公司，给予公司2024年35倍PE，上调目标价至58.60元。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 海外可选品需求不确定性。
• 电动车高端化进程缓慢。

其他信息

• 分析师：蔡雯娟、李汉颖、樊夏俐
• 联系方式：[联系方式略]
• 免责声明：本报告仅供特定对象使用，不构成对任何人的投资建议。

结论

九号公司-WD在2024年第二季度实现了业绩超预期增长，主要得益于多元化业务的协同效应和盈利能力的提升。随着电动两轮车、割草机器人等业务的强劲增长，以及利润率的改善，公司未来增长潜力被看好。基于这一背景，投资建议上调盈利预测并给出了更高的目标价，维持“增持”评级。然而，报告也提醒了海外市场需求不确定性及电动车高端化进程的风险。