基础化工行业周报：设备更新和消费品以旧换新政策再加码，重点关注轮胎、制冷剂、MDI等行业投资机会

研 证设备更新和消费品以旧换新政策再加券码，重点关注轮胎、制冷剂、MDI等行业究投资机会 报 告——基础化工行业周报（20240722-20240728） 增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-3.28%，沪深300指数涨跌幅为- 行业:基础化工 3.67%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.39个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年08月01日 有板块第21位。基础化工子行业涨幅靠前的有：纺织化学制品 （0.90%）、胶黏剂及胶带（0.06%）、无机盐（0.03%）；跌幅靠前 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 0% 07/23 -4% 10/23 12/2303/2405/2407/24 -8% -12% -16% -20% -24% -27% -31% SAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《国际油价震荡下跌，维生素价格再度上涨——基础化工行业周报（20240715-20240721）》 ——2024年07月23日 《钾肥大合同正式落地，多家胎企上半年业绩高增——基础化工行业周报 （20240708-20240714）》 ——2024年07月17日 《国际油价高位运行，维生素价格全线上涨——基础化工行业周报（20240701-20240707）》 ——2024年07月11日 的有：煤化工（-9.21%）、橡胶助剂（-7.94%）、氮肥（-7.86%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（47.69%）、液氯 （18.18%）、磷酸一铵（7.94%）、硫磺（5.95%）、国产维生素E （5.71%）。周跌幅前五的产品分别为：丙酮（-9.18%）、尿素（-6.36%）、国际纯苯（-4.94%）、苯胺（-4.56%）、对二甲苯（- 3.93%）。 行业重要动态 国家出台措施加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》25日对外发布。文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。发改委在当天的新闻发布会上表示，在现行政策体系基础上，若干措施大幅度扩大支持范围、大幅度优化组织方式、大幅度提升补贴标准，明确了多领域多方面的加力支持政策。设备更新支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域；将更大力度提升汽车和家电等大宗消费。支持地方消费品以旧换新的1500亿元左右资金，以及支持设备更新的首批约500亿元资金，近日就会下达。同时，将组织新一批设备更新项目申报审核，计划在8月底前，将3000亿元左右资金全部下达。我们认为，随着政策落地以及资金逐步到位，将有力的提振汽车、家电等行业消费需求，轮胎、制冷剂、工程塑料、MDI等相关化学品将受益。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 行业周报 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3重点个股动态8 4投资建议12 5风险提示12 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：维生素D3市场均价6 图4：液氯市场均价6 图5：磷酸一铵市场均价7 图6：硫磺港口价格7 图7：维生素E市场均价7 图8：丙酮市场均价7 图9：尿素市场均价7 图10：纯苯市场均价7 图11：苯胺市场均价8 图12：对二甲苯市场均价8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（7.22-7.28），基础化工指数涨跌幅为-3.28%，沪深300指数涨跌幅为-3.67%，基础化工板块跑赢沪深300指数 0.39个百分点，涨跌幅居于所有板块第21位。 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 国防军工 环保电力设备交通运输家用电器公用事业建筑装饰非银金融机械设备 传媒 建筑材料计算机商贸零售纺织服饰 银行汽车综合房地产 社会服务 钢铁基础化工轻工制造 煤炭美容护理医药生物农林牧渔 通信电子 石油石化食品饮料有色金属 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 2% 0% -2% -4% -6% -8% 纺织化学制品胶黏剂及胶带 无机盐 粘胶膜材料合成树脂 其他塑料制品 有机硅 氨纶其他化学制品 氟化工 农药 氯碱其他橡胶制品 改性塑料食品及饲料添加剂 锦纶 民爆制品 纯碱炭黑 涂料油墨 钾肥 磷肥及磷化工 聚氨酯其他化学纤维 钛白粉 涤纶复合肥 其他化学原料非金属材料Ⅲ 氮肥橡胶助剂煤化工 -10% 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：纺织化学制品（0.90%）、胶黏剂及胶带（0.06%）、无机盐（0.03%）；跌幅靠前的有：煤化工（-9.21%）、橡胶助剂（-7.94%）、氮肥（-7.86%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：风光股份 （26.98%），乐凯胶片（13.41%），海能新科（11.89%），通易航天（11.05%），惠柏新材（10.40%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301100.SZ 风光股份 26.98% 600135.SH 乐凯胶片 13.41% 300072.SZ 海新能科 11.89% 871642.BJ 通易航天 11.05% 301555.SZ 惠柏新材 10.40% 001378.SZ 德冠新材 9.94% 301190.SZ 善水科技 9.35% 603330.SH 天洋新材 9.20% 600844.SH 丹化科技 8.89% 300169.SZ 天晟新材 8.77% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：双乐股份（-17.19%），同益股份（-15.35%），怡达股份（-14.97%），凯美特气（-14.00%），兴化股份（-13.73%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301036.SZ 双乐股份 -17.19% 300538.SZ 同益股份 -15.35% 300721.SZ 怡达股份 -14.97% 002549.SZ 凯美特气 -14.00% 002109.SZ 兴化股份 -13.73% 688359.SH 三孚新科 -11.93% 600989.SH 宝丰能源 -11.78% 688019.SH 安集科技 -11.72% 430489.BJ 佳先股份 -11.55% 839725.BJ 惠丰钻石 -11.42% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（47.69%）、液氯（18.18%）、磷酸一铵（7.94%）、硫磺（5.95%）、国产维生素E（5.71%）。周跌幅前五的产品分别为：丙酮（-9.18%）、尿素（-6.36%）、国 际纯苯（-4.94%）、苯胺（-4.56%）、对二甲苯（-3.93%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 国产维生素D3 47.69% 324.78% 液氯 18.18% -57.93% 磷酸一铵 7.94% 7.94% 硫磺 5.95% 28.99% 国产维生素E 5.71% 55.46% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 丙酮 -9.18% -1.77% 尿素 -6.36% -8.44% 国际纯苯 -4.94% 9.07% 苯胺 -4.56% -3.30% 对二甲苯(PX) -3.93% -0.58% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：维生素D3市场均价图4：液氯市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：磷酸一铵市场均价图6：硫磺港口价格 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：维生素E市场均价图8：丙酮市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：尿素市场均价图10：纯苯市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：苯胺市场均价图12：对二甲苯市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 环氧丙烷（PO）价差 36.68% DMF价差 -18.86% 天然橡胶-顺丁 25.00% PTMEG价差 -17.08% 天然橡胶-丁苯 9.09% 涤纶长丝FDY价差 -13.54% 聚合MDI价差 8.38% 二甲醚价差 -11.17% 己二酸价差 5.56% 醋酸价差 -7.53% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布子公司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告。为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修计划，本公司子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChemZrt.）MDI（40万吨/年）、TDI（25万吨/年）等一体化装置及相关配套装置将于2024 年7月16日开始陆续停产检修，预计检修40天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生影响。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润 110,000万元–120,000万元，比上年同期增长467.04%-518.59%； 扣除非经常性损益后的净利润112,000万元–122,000万元，比上年同期增长539.74%-596.86%。上半年公司生产装置开工率同比有较大幅度提升，同时受市场供求关系等多种因素影响，部分产品售价同比有所上涨以及原材物料采购价格同比下降，影响部分产品毛利增加。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润138,000万元-168,000万元，比上年同期增长：1.57%-23.65%；扣除非经常性损益后的净利润132,500万元–162,500万元，比上年同期增长1.35%–24.30%。报告期内，公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放，毛利率较上年同期基本持平，主要产品的产销量均较上年同期上升，因此公司盈利水平较上年同期有所上升。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，经财务部门初步核算，上 半年公司实现归属于上市公司股东的净利润10,500万元–13,500万元，比上年同期下降：51.17%-37.22%；扣除非经常性损益后的净利润3,200万元-4,500万元，