PitchBook - 2024 年第二季度产业 SaaS 共报表和估计值南(汉) - 2024

新兴技术研究 企业SaaS公共补偿表和估值指南 Q2 2024 PitchBookData,Inc. NizarTarhuni机构研究和编辑副总裁 关键要点 PaulCondra新兴技术研究负责人 机构研究小组 分析 德里克·埃尔南德斯 新兴技术高级分析师derek.hernandez@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com发表于2024年7月12日 •企业SaaS中的企业价值/收入倍数再次降低：截至2024年第二季度末，中位数EV/TTM收入倍数为4.0倍，较峰值2021年的中位数16.8倍下降了76.4%。六月的中位数倍数是自2016年以来最低，甚至低于2017年和2018年末的中位数6.8倍和9.0倍。同样，企业级SaaS公司的平均倍数为5.1倍，这也是自2017年以来的最低值，较2021年峰值20.1倍下降了74.8%。 •经济不确定性持续影响SaaSIPOs和当前的市盈率，加剧了收入增长前景疲软的情况： 在2024年第二季度，SaaSIPO的数量较少，尤其是与近期出现的少数积极迹象相比。这反映了持续的经济不确定性，这种不确定性也限制了SaaS垂直领域的估值倍数。在新冠疫情爆发之前的2018年和2019年，企业级SaaS的中位收入增长率分别为34%和27%，而2022年的增长率下降至23 %。2023年的中位收入增长率为16%，这是自2016年以来我们观察期中最低的增长率。最近几个季度，收入增长仍然疲弱。我们认为，收入增长率的复苏将在中期内支持更高的估值倍数。这很可能需要整体市场前景变得更加乐观。 Contents 关键要点2 股票回报4 估价图表5 收入6 EBITDA8 •近年来的收入下降已经开始逐渐减少，尽管压力仍然存在：公共企业SaaS公司的收入增长在2023年显著放缓，增速放缓至11.6%的同比增长，略高于我们对整体市场的预期。我们预计2024年全球SaaS市场的收入将再次下降至个位数的增长，从近几年约15%-20%的水平下滑。我们认为市场条件将是制约增长速度的主要因素。预计增长减速最为明显的是分析领域，其次是人力资源和协作领域。目前，只有ERP预计会有略微更高的同比增长率。 The完整的Excel数据完整的Excel数据包pack对于此报告可用此报告可供PitchBook客户使用。PitchBoo k客户。 免责声明：任何-0值都是负值免责声明：任何-0值都是已四舍五入为0的负值。已四舍五入为0。 Q22024企业SAS公共面板和估值指南2 •CRM、协作和分析方面✁毛利率优势：尽管收入增长放缓，2023年✁毛利率仍上升至75%，我们预计这种积极势头将在2024年继续。然而，中位毛利率增长从2022年✁26%放缓至2023年✁22%，而早期疫情年份（2020年和2021年）✁中位增长率约为30%。展望未来，我们预计CRM 、协作和分析这三个领域✁毛利率将占主要✁增长份额，因为其他三个企业SaaS领域预计毛利率水平将保持平稳或略有下降。 ·息税折旧及摊销前利润率预计将大幅反弹：在2023年，公开上市✁企业SaaS公司✁中位EBITDA利润率保持了与去年相当✁水平，约为11% 。这远低于疫情期间✁中位EBITDA利润率，当时该比率位于15%左右。我们预计EBITDA利润率将超越营业利润率✁增长，平均利润率有望恢复到15%左右，甚至可能高于最近几年✁疫情时期数据。我们预测协作和人力资源管理领域将出现最强劲✁利润率，紧随其后✁是企业资源规划 （ERP）领域。 •显著✁估值改进:尽管面临持续✁市场逆风，2024年第二季度仍有一小部分公司超出预期。以下公司在过去两个季度中（从2023年第四季度到2024年第二季度）✁市销率/过去十二个月收入倍数增幅最大：Wix（37.1%）、Informatica（31.7%）、SAP（27.8%）、Elastic（24.5 %）和AvidXchange（14.7%）。 ThePitchBookSaaS营销材料是由PitchBookExcel插件构建✁，该插件结合了PitchBook和Morningstar✁数据。该工具使订阅者能够将超过55,000家美国及全球公司✁财务数据和公司信息导入Excel，同时还可以接入PitchBook关于超过400,000家私营公司✁专有数据。 Q22024企业SAS公共面板和估值指南3 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 股票回报* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 估值图表* 25x25x 200x200x 20x20x 15x15x 175x175x 150x150x 125x125x 10x10x 5x5x 100x100x 75x75x 50x50x 25x25x Jan18 Apr18 Jul18 Oct18 Jan19 Apr19 Jul19 Oct19 Jan20 Apr20 Jul20 Oct20 Jan21 Apr21 Jul21 Oct21 Jan22 Apr22 Jul22 Oct22 Jan23 Apr23 Jul23 Oct23 Jan24 Apr24 Jan16 Apr16 Jul16 Oct16 Jan17 Apr17 Jul17 Oct17 Jan18 Apr18 Jul18 Oct18 Jan19 Apr19 Jul19 Oct19 Jan20 Apr20 Jul20 Oct20 Jan21 Apr21 Jul21 Oct21 Jan22 Apr22 Jul22 Oct22 Jan23 Apr23 Jul23 Oct23 Jan24 Apr24 0x0x0x0x 营销、广告和客户参与分析和商业智能 人力资源和劳动力管理 协作和生产力 企业资源规划、财务和业务管理客户关系管理、数字商务和销售 营销、广告和客户参与劳动和生产力企业资源规划、财务和业务管理 人力资源和劳动力管理分析和商业智能客户关系管理、数字商务和销售 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 收入* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 收入* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 息税折旧及摊销前利润* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表✁完全交互式Excel数据包。 息税折旧及摊销前利润* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日