PitchBook - 2024 年第二季度金融科技与支付汇报表和估值指南 - 2024

新兴技术研究 金融科技与支付公共补偿表 和估值指南 Q21 PitchBookData,Inc. NizarTarhuni机构研究和编辑副总裁 关键要点 PaulCondra新兴技术研究负责人 机构研究小组 分析 •性能略有回落在第二季度，公众金融科技公司的股价略有回落，从第一季度的水平有所下降。与上一季度相比，投资者情绪有所减弱，因为目前看来美联储短期内不会降低利率。因此，尤其是处于高增长类别的金融科技公司承受了更大的压力，需要实现强劲的增长率。我们的研究群体的表现逊于整体市场，标普500指数上涨了4.1%，纳斯达克指数则上涨了8.1%。在我们的研究群体中，中速增长和传统金融科技组表现最佳，中位数回报率为0.5%。相比之下，高速增长的支付公司表现最差，中位数回报率为-20.8%。 鲁迪·杨 新兴技术高级分析师rudy.yang@pitchbook.com 詹姆斯·乌兰 新兴技术首席分析师james.ulan@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com发表于2024年7月15日 •多次重新评级反映出逐渐减少的乐观情绪：第二季度，由于市场对高利率、即将到来的选举和持续的地缘政治紧张局势的普遍担忧，倍数通常出现收缩。我们大多数群体在中位企业价值（EV）到过去12个月（TTM）销售额的重评中经历了负向调整。EV/TTMEBITDA倍数也反映了类似的趋势。高增长支付类群体在中位EV/TTM销售倍数上看到了最大的下降，从3.9x降至2.8x，主要由Wise和Flywire驱动。然而，也有一些亮点，包括Pagaya（从1.5x升至1.7x）、AlkamiTechnology（从8.8x升至9.6x）和Robinhood（从6.8x升至7.3x）的企业价值在TTM销售额重评中呈现正面增长。 Contents 关键要点2 股票回报4 Valuations5 收入6 EBITDA8 The完整的Excel数据包包括PitchBook客户可获得的前瞻性估计。 免责声明：任何-0值都是负值已四舍五入为0。 •IPO候选人向上交易：金融科技公司的首次公开募股（IPO）仍然寥寥无几，关键候选企业如Klarna、Stripe和Chime均表示他们的公开上市将在2024年后进行。最近完成IPO的公司表现参差不齐，科技公司Rubrik、AsteraLabs和Ibotta的表现低于其上市价格。相反，Reddit在第二季度的股价表现强劲。 2024年第二季度FINTECH&PAYMENTS公共票据和估值指南2 然而，投资者对即将进行的IPO表现出了持续的兴趣。Caplight的数据表明，Stripe和Klarna的估值相较于前一轮次和第一✆度的数据都有所上升。Stripe的估值飙升至1036亿美元，较其上次筹集资金时的500亿美元和Caplight第一✆度估计的768亿美元均有显著增长。这使得Stripe的净收入倍数约为25.9倍，而Adyen的净收入倍数为25.0倍。Klarna的估值根据Caplight的估计上升至98亿美元，较其上次筹集资金时的67亿美元和第一✆度的92亿美元有所增加，其企业价值与过去12个月销售额的倍数为4.3倍，相比之下Affirm的企业价值与过去12个月销售额的倍数为6.5倍 。此外，Chime的估值从第一✆度的70亿美元上升至76亿美元，尽管仍低于其之前的估值250亿美元。Chime的销售倍数约为5.1倍，而美国竞争对手Dave和MoneyLion的企业价值与过去12个月销售额的倍数分别为1.3倍和2.0倍。 ThePitchBook金融科技与支付行业概览表是使用PitchBookExcel插件，结合PitchBook和Morningstar的数据构建的。该工具使订阅者能够将超过55,000家美国及全球公司的财务数据和公司信息导入Excel，同时还可以访问PitchBook关于超过400,000家私人公司的专有数据。 2024年第二✆度FINTECH&PAYMENTSPUBLICCOMPSHEET&VALUATIONGUIDE3 新银行，经纪人和加密货币高增长支付 Company IPO/SPAC类型 1week30days90days S&P500 底部 S&P500 peak YTD1year3years 5years Company IPO/SPAC类型 1week30days90days S&P500 底部 S&P500 peakYTD 1year3years 5years Coinbase IPO加密 -2%-2%-12% 218%-11% 528% 211%-12% N/A Adyen IPO付款 -2%-7%-30% -4%-55% -13%-31%-51%58% Dave SPAC新银行 -23%-33%-16% 149% N/A 227% 468% N/A N/A AvidXchange IPO付款 10%14%-3% 48%-24% 21%16% N/A N/A Moneylion SPAC新银行 0%-25%11% 143%-38% 295% 512% N/A N/A Bill.com IPO付款 9%1%-18% -57%-77% -52%-55%-71% N/A Nubank IPONeobank 5%9%9% 214%29% 217% 63% N/A N/A块 IPO付款/新银行 2%1%-21% 15%-61% 3%-3%-74%-12% 罗宾汉 IPONeobroker和neobank 2%9%17% 113%23% 179% 128% N/A N/A飞线 IPO付款 1%-4%-31% -21%-57% -33%-47%-55% N/A SoFi SPACNeobroker和neobank 5%-4%-8% 30%-58% 43% -21%-66% N/A Nuvei公司 付款IPO 1%1%0% 22%-50% 27%10%-60% N/A Mean中位数 -2%-8%0% 1%-3%0% 144%-11% 146%-11% 248% 222% 227% 169% N/AN/A N/AN/A 半信半疑吐司Wise IPO付款 付款/POSIPO付款IPO 0%-7%-41% 1%6%6% 0%-17%-26% 15%-40% 44%-22% 14%-16% 6%-36% 43%14% 27%4% N/AN/AN/A N/AN/AN/A lnsurtechCompany IPO/SPAC类型 1week30days90days S&P500 底部 S&P500 YTD峰值1year3years 5years Mean 中位数 3%-1%-18% 1%1%-21% 8%-45% 15%-50% 3%-14%-62%23% 6%-3%-60%23% 光明健康集团 IPOlnsurtech -2%-6%-11% 38%-86% -13%12%-92%-62% 高增长金融科技 三叶草健康 SPAClnsurtech -2%12%60% -22%-70% 32%37%-91% N/A S&P500 S&P500 -44% Doma SPAClnsurtech 2%3%0% -95% -46%23% N/A N/A Company IPO/SPAC类型 1week30days 90days底部 peak YTD 1year 3years 5years 河马SPAClnsurtech 7%-3%-11% -2%-75% 26%4% N/A N/A确认 现在购买，稍后支付IPO 1%3%-13% 52%-68% 212%97%-55% N/A 柠檬水 奥斯卡健康Root IPOlnsurtech IPOlnsurtech IPOlnsurtech 2%0%0% -12%-21%8% 15%2%-15% -25%-61% 311%95% 520%-13% 21%-2%-85% 543%96%-26% 1049%477%-74% N/AN/AN/A Alkami技术MarqetanCino IPO基础设施 IPO基础设施 IPO基础设施 11%4%20% 4%3%-4% -1%3%-11% 95%36% -22%-70% -44% 2% 95%74%-20% -10%13%-80% 19%4%-48% N/AN/AN/A Pagaya SPAC技术贷款 7%8%35% -26% N/A -14%-24% N/A N/A -44% Mean 1%-2%4% 111% 230%93% N/A N/A Upstart IPO技术贷款 9%-5%-11% -4%-84% 78%-34%-81% N/A 中位数 2%0%0% -2%-70% 26%23% N/A N/A lbotta IPO付款 7%-23% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A ProptechCompany IPO/SPAC类型 1week 30days 90days S&P500 底部 S&P500 peak YTD 1year 3years 5years Mean 中位数 5%-1%3% 7%3%-7% 16%-46% -1%-68% 63%22%-57% 49%8%-55% N/AN/A 更好SPACProptech 11%39%2% N/A N/A N/A N/A N/A N/A 中等增长和传统金融科技 锁扣SPACProptech 开门SPACProptech -13%-8%-56% -3%-16%-37% -58%-95% -35%-88% -51%-75%-97% 59%-54%-90% N/AN/A Company IPO/SPAC类型 1week30days90days S&P500 底部 S&P500 peakYTD1year3years5years Redlin IPOProptech 0%-7%-9% 29%-85% 42%-52%-91%-66% 富达国家 IPO付款/基础设施 -1%-1%4% 2%-34% 11%38%-47%-40% WeWork IPOProptech N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A Fiserv IPO付款/基础设施 -1%0%-7% 57%38% 48%19%38%61% Zillow 中等增长和遗留支付 IPOProptech Mean中位数 -5%13%-4% -2%4%-21% -3%-7%-9% 61%-27% -1%-74% -3%-86% 44%-8%-62%-3% 23%-47%-85%-35% 43%-53%-90%-35% 绿色点 杰克·亨利 IPO基础设施 IPO基础设施 Mean中位数 0%-5%4% 0%1%-3% -1%-1%-1% -1%0%0% -51%-75% -8%-3% 0%-18% -3%-19% -40%-50%-80%-80% -5%-1%2%22% 3%2%-22%-9% 3%9%-23%-9% Company IPO/SPAC类型 1week30days90days S&P500 底部 S&P500 peakYTD1year3years5years Indexes Market Market EuronetWorldwide IPO付款 -6%-11%-5%40%-15%10%-12%-24%-38% Indexes 1week30days90days底部 peakYTD1year3years5years Corpay全球支付 MastercardPayPal IPO付款IPO付款IPO付款IPO付款 0%0%-13%57%15%45%6%4%-6% 2%-5%-26%-10%-32%-3%-2%-48%-41% -3%-1%-8%56%19%27%12%21%65% -4%-8%-11%-3