2024 年第二季数字健康与医疗 IT 共报表和估计值南 （ 2024 ）

新兴技术研究 挖掘italHealth&HealthcareITPublicCompSheet 和ValuationGuide Q2 2024 PitchBookData,Inc. NizarTarhuni机构研究副总裁和社论 保罗·康德拉新兴技术研究主管 机构研究小组 分析 关键要点 •Healthtech斗争：数字健康和医疗保健IT股票今年的表现普遍落后于主要指数。虚拟医疗 ＆RPM受到的打击最大，而提供商运营公司也普遍落后。面向消费者的数字健康公司继续面临着来自拥挤市场、风险投资资金减少以及患者对 虚拟优先模型。数字疗法中具有挑战性的报销途径导致了逐步减少或收购 RebeccaSpringer博士首席分析师,医疗保健 rebecca.springer@pitchbook.com AaronDeGagne,CFA 高级分析师，医疗保健 aaron.degagne@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发表于2024年7月11日 Contents 关键要点2 过去一年中最主要的市场参与者。医疗保健IT最大的终端市场，卫生系统，经历了适度的过去一年的金融复苏，但由于主要的 EHR供应商。 •WaystarIPO:Waystar是该行业的一个亮点，它处理患者支付并销售收入周期管理 software,notchedasuccessfulIPOinJune.TheEQTandCPPInvestments-backedcompanyraisedjustshallof$10billion.AlthoughWaystar尚未盈利，它拥有两位数的收入增长，42%的EBITDA利润率，以及一个占领市场的机会 在2月份数据泄露之后，其最大的竞争对手ChangeHealthcare的份额。其他潜在的数字 健康和医疗保健ITIPO候选人包括Datavant、Noom和Zocdoc。 股票回报Valuations收入 EBITDA 4 5 6 8 完整的Excel数据包包括前瞻性 估计可用于 PitchBook客户。 •R1RCM采取私有：7月2日，现任股东NewMountainCapital提交了每股13.25美元的要约，以R1RCM 私人，报价价值约为60亿美元，比前一天公司的收盘价溢价5.5%。R1 RCM的另一个主要股东TowerBrook-Ascension，AscensionHealth和TowerBrookCapital的联合投资工具 Partners,iscurrentlyfinalizinganofferatahigherprice.R1RCMtradesata中等水平13.6xTTMEBITDAmultiple,downfrom 市场峰值接近20倍，但预计未来两年收入增长将放缓至个位数。收入周期 外包服务业务一段时间以来一直是受欢迎的PE目标，因为有机会提高效率和建设由于卫生系统对这些服务的需求具有相当的弹性，因此在分散的市场中具有规模。 免责声明：任何-0值都是负值已四舍五入为0。 Q22024数字健康和医疗保健IT公共表和估值指南2 •定价压力：公开交易的医疗保健IT股票的倍数继续温和，大多数类别的交易价格为 中位数低于3.0倍TTM收入，低于2021年的5倍或更多。这种下降的定价趋势正在为在2021年或2022年初以较高的估值进行风险投资的公司，以及寻求定位的后期投资者 companiesforsuccessfulinfuturefundingevents.TheMorningstarPitchBookGlobalHealthTechUnicornIndexhasbeformanceYTD的主要指数，以及最后披露的VC支持的公司估值仍然很高。我们预计 随着公开市场估值继续强化新常态，医疗IT将在2024年下半年开始加速发展 关于定价。 •GLP1促进数字健康：在药房和个性化医疗领域，GoodRx和23和从2021年开始，我一直大大低于峰值。而市值仅约2亿美元，23 而我目前正面临纳斯达克交易所的潜在退市。股价下跌与较低的自由相关这两家公司在过去一年的现金流和收益，此外，整体市场状况仍然不利于 亏损的公司。相比之下，处方远程医疗平台Hims&Hers的股票最近已经接近历史高点。虽然盈利增长相对温和-分析师预计今年EPS增长35%，在234%的下降后2023年-这一估值增长可以部分归因于Hims向直接提供减肥药物以及 其先前存在的虚拟减肥计划。在我们看来，来自其他远程医疗初创公司的新减肥药物产品，如Ro， 如果虚拟代谢健康解决方案能够获得收益，那么Noom和OmadaHealth可能会导致估值上升和未来的VC投资牵引并带来有意义的收入增长。 PitchBook数字健康与医疗保健IT工作表是使用PitchBookExcel插件构建的，同时利用PitchBook和Morningstar数据。该工具允许订户将财务数据和公司信息提取到Excel中，用于超过55,000个公众美国和世界各地的公司，以及PitchBook关于400多万家私营公司的专有数据。 Q22024数字健康和医疗保健IT公共表和估值指南3 The完全交互式Excel数据包此报告可通过Excel插件提供给PitchBook客户端。 股票回报* 股票回报* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 The完全交互式Excel数据包此报告可通过Excel插件提供给PitchBook客户端。 Valuations* 估价图表 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 The完全交互式Excel数据包此报告可通过Excel插件提供给PitchBook客户端。 收入* 提供商运营和收入周期 企业实际收入（$B）同比增长实际Current企业价值/历史LTM收入 Company Ticker 值($B) 19A 20A 21A 22A 23A 20A 21A 22A 2019 2020 2021 2022 2023 06/30 Cegedim PAR:CGM $0.3 $0.6 $0.6 $0.6 $0.6 $0.7 0% 10% -6% 1.0x 1.2x 1.2x 1.0x 0.7x 0.4x 明确的医疗保健 NAS:DH $0.9 $0.1 $0.1 $0.2 $0.2 $0.3 101% 40% 34% N/A N/A 18.9x 10.8x 5.9x 3.6x Doximity NYS:DOCS $4.4 $0.1 $0.1 $0.2 $0.3 $0.4 36% 78% 66% N/A N/A 34.5x 16.3x 10.4x 8.4x GruppoGPI MIL:GPI $0.7 $0.3 $0.3 $0.4 $0.4 $0.5 15% 25% -5% 0.9x 0.8x 1.1x 1.0x 1.0x 1.3x HealthStream NAS:HSTM $0.8 $0.3 $0.2 $0.3 $0.3 $0.3 -4% 5% 4% 2.9x 2.5x 3.0x 2.4x 2.5x 2.6x Omnicell NAS:OMCL $1.3 $0.9 $0.9 $1.1 $1.3 $1.1 -1% 27% 14% 7.8x 7.3x 11.8x 3.6x 3.7x 1.2x Phreesia NYS:PHR $1.2 $0.1 $0.1 $0.1 $0.2 $0.3 25% 19% 43% 7.8x 7.3x 11.8x 3.6x 3.7x 2.6x Premier NAS:PINC $2.0 $1.2 $1.3 $1.7 $1.4 $1.3 7% 32% -17% 1.4x 1.8x 4.5x 4.0x 3.3x 1.6x R1RCM NAS:RCM $7.5 $1.2 $1.3 $1.5 $1.8 $2.3 7% 16% 23% 1.4x 1.8x 4.5x 4.0x 3.3x 2.7x 精简健康解决方案 NAS:STRM $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 -47% -4% 53% 2.9x 3.4x 3.8x 3.2x 3.5x 1.8x WaystarHealth NAS:WAY $5.8 N/A N/A $0.6 $0.7 $0.8 N/A N/A 22% N/A N/A N/A N/A N/A 6.3x Sum $25.0 $4.7 $5.0 $6.7 $7.3 $7.9 6% 35% 8%平均值 3.3x 3.3x 9.5x 5.0x 3.8x 3.0x 中位数 2.2x 2.1x 4.5x 3.6x 3.4x 2.6x 福利管理和护理导航 企业实际收入（$B）同比增长实际Current企业价值/历史LTM收入 Company Ticker 值($B) 19A 20A 21A 22A 23A 20A 21A 22A 2019 2020 2021 2022 2023 06/30 荣誉 NAS:ACCD $0.3 $0.1 $0.1 $0.2 $0.3 $0.4 40% 29% 82% N/A 9.3x 7.9x 2.2x 2.1x 0.6x GoHealth NAS:GOCO $0.7 $0.2 $0.9 $1.1 $0.6 $0.7 280% 21% -41% N/A 2.2x 2.1x 1.4x 1.2x 1.0x HealthEquity NAS:HQY $8.2 $0.3 $0.5 $0.7 $0.8 $0.9 85% 38% 3% 6.6x 7.5x 8.1x 6.7x 6.0x 6.8x 多计划 NYS:MPLN $4.7 $1.0 $0.9 $1.1 $1.1 $1.0 -5% 19% -3% 7.3x 5.7x 7.9x 3.9x 2.7x 4.5x Progyny NAS:PGNY $2.4 $0.2 $0.3 $0.5 $0.8 $1.1 50% 45% 57% 7.3x 5.7x 7.9x 3.9x 2.7x 1.8x Sharecare NAS:SHCR $0.5 $0.3 $0.3 $0.4 $0.4 $0.4 -3% 26% 7% N/A N/A 5.3x 1.4x 1.0x 1.1x Sum $16.8 $2.2 $3.2 $4.0 $4.0 $4.5 46% 27% 0%平均值 7.1x 6.1x 6.5x 3.2x 2.6x 2.6x 中位数 7.3x 5.7x 7.9x 3.0x 2.4x 1.4x EHR和临床信息 企业实际收入（$B）同比增长实际Current企业价值/历史LTM收入 Company Ticker 值($B) 19A 20A 21A 22A 23A 20A 21A 22A 2019 2020 2021 2022 2023 06/30 Augmedix NAS:AUGX $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 17% 34% 40% N/A N/A 5.2x 1.9x 3.0x 0.6x 共识云解决方案 NAS:CCSI $1.0 $0.3 $0.3 $0.4 $0.4 $0.4 3% 6% 3% N/A N/A 2.8x 4.4x 3.8x 2.8x 健康催化剂 NAS:HCAT $0.3 $0.2 $0.2 $0.2 $0.3 $0.3 22% 28% 14% 9.1x 5.4x 8.9x 2.6x 1.8x 0.9x HealwellAI TSE:AIDX $0.3 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 -18% 33% -79% N/A N/A 4.4x 3.5x 4.2x 6.5x Nexus ETR:NX