2024 年第二季度企业 SaaS 公司共报表和估值南 （ 汉 ） 2024

新兴技术研究 输入priseSaaSPublicCompSheet和ValuationGuide Q2 2024 PitchBookData,Inc. NizarTarhuni机构研究副总裁和社论 保罗·康德拉新兴技术研究主管 机构研究小组 分析 德里克·埃尔南德斯新兴技术高级分析师 derek.hernandez@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发表于2024年7月12日 Contents 关键要点2 股票回报4 估价图表5 收入6 EBITDA8 关键要点 •企业SaaS中的企业价值/收入倍数再次降低：2024年第二季度末的EV/TTM收入倍数中位数为 4.0倍，较峰值下降76.4%：2021年的中位数为16.8倍。6月的中位数倍数是2016年以来的最低水平，甚至低于2017年和 2018年的年终中位数分别为6.8x和9.0x。同样，跨企业SaaS公司的平均倍数为5.1x，也是2017年以来的最低水平，比2021年的20.1倍的峰值下降了74.8%。 •经济不确定性继续对SaaSIPO和当前倍数造成压力，收入增长前景疲软加剧了这种情况： TherewasadearthofSaaSIPOsinQ22024,especiallycomparedtothefewgreenshootsseeninrecentquarters.Thisreflected 在一定程度上是持续的经济不确定性，这也限制了SaaS垂直行业的倍数。在大流行前的几年2018年和2019年，企业SaaS的收入增长率中位数分别为34%和27%，而2022年则有所下降至23%。2023年的中位数再次降至16%，是我们自2016年以来的最低利率。 最近几个季度的收入增长也仍然疲软。我们相信收入增长率的恢复将在中期内支持更高的倍数。这可能需要总体上更积极的市场前景。 •近年来的收入下降已经开始逐渐减少，尽管压力仍然存在：公共企业收入增长 SaaS公司在2023年大幅减速，同比增速放缓至11.6%，略高于我们对整体 市场。我们预测2024年全球SaaS市场收入将再次下降到十几岁的低点，从大约15%下降到20%。最近几年。我们预计市场条件是增长率的主要制约因素。增长率的最大减速是 预计将在分析领域，其次是人力资源和协作领域。目前预计只有ERP会有轻微的较高的同比增长率。 的完整Excel数据包此报告可供 PitchBook客户。 免责声明：任何-0值都是负值已四舍五入为0。 Q22024企业SAS公共面板和估值指南2 •CRM、协作和分析方面的毛利率优势：尽管收入增长减弱，但毛利率在 2023年至75%，我们预计这种积极势头将在2024年持续下去。尽管如此，毛利率中值增长放缓 从2022年的26%到2023年的22%，而2020年大流行初期的中位数增长率约为30%， 2021年。展望未来，我们预计CRM，协作，分析的毛利率增长。这三者预计将代表毛利率增长的大部分，因为其他三个企业SaaS部门预计毛利率将持平至略低 保证金水平。 ·息税折旧及摊销前利润率预计将大幅反弹：2023年，上市公司SaaS公司的息税折旧及摊销前利润率中位数同比持平，约为11%。这远低于大流行峰值EBITDA利润率的中位数，后者在十几岁。我们 预计息税折旧及摊销前利润率甚至超过毛利率增长，平均利润率可能会恢复到十几岁高于最近大流行年份的数字。我们预计合作和人力资源方面的利润率最高，其次是与ERP紧密相连。 •显著的估值改进:在2024年第二季度，每一组公司中都有一小部分的表现超出了预期尽管正在进行市场逆风。以下公司在过去两年中拥有最大的EV/TTM收入倍数增长 从2023年第四季度到2024年第二季度：Wix（37.1%）、Informatica（31.7%）、SAP（27.8%）、Elastic（24.5%）和AvidXchange（ 14.7%）。 ThePitchBookSaaScomppsheetwasconstructedwiththePitchBookExcelpluginutilizingbothPitchBookandMorningstardata.Thetool 允许订户将美国和美国超过55,000家上市公司的财务数据和公司信息提取到Excel中世界，以及PitchBook关于400多万家私营公司的专有数据。 Q22024企业SAS公共面板和估值指南3 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 股票回报* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 Va评价图表* 25x 25x 200x 200x 175x 175x 20x 20x 150x 150x 15x 15x 125x 125x 100x 100x 10x 10x 75x 75x 5x 5x 50x 50x 25x 25x 0x 0x 0x 0x 营销、广告和客户参与 分析和商业智能 协作和生产力 企业资源规划、财务和业务管理 营销、广告和客户策划 合作与生产力 Enterprresourceplanning,financalandbusinessmanagement 人力资源和劳动力管理 客户关系管理、数字商务和销售 人类资源和资源资源 Analyics和商业智慧 Customerrelationinanagement,digitalcomm,andsales 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 收入* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 收入* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 EBITDA* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 PitchBook客户端可通过Excel插件使用此报表的完全交互式Excel数据包。 EBITDA* 资料来源：PitchBook和Morningstar•地理：全球•*截至2024年6月30日 ©2024byPitchBookData,Inc.保留所有权利。不得以任何形式或任何方式复制本出版物的任何部分-图形，电子或机械，包括影印、录音、录音以及信息存储和检索系统-未经PitchBookData,Inc.的明确书面许可。 basedoninformationfromsourcesbelievedtobereliable,butaccuracyandcompletitycannotbeguaranteed.Nothinghereshouldbeconstruedasanypast,current orfuturerecommendationtobuyorsellanysecurityoranoffertosell,orasilitationofanoffertobuyanysecurity.Thismaterialdoesnotpurposetocontainallofthe 潜在投资者可能希望考虑的信息，并且不得以此为依据或用于替代行使独立判断的信息。