电子行业周报：苹果公布季报，AI浪潮助推HBM景气度持续飙升

证 券 研2024年08月04日 究 报苹果公布季报，AI浪潮助推HBM景气度持续飙 告升 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现1M3M12M 电子(申万)0.30.3-13.4 沪深300-2.5-6.1-14.7 市场表现 (%)电子沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：三星HBM3产品或已获得英伟达批准，苹果先进应用研究实验室扩展至深圳》2024-07-29 2、《电子行业周报：日系被动元件大厂计划涨价，对华芯片贸易管制升级聚焦国产替代》2024-07-21 3、《电子行业周报：苹果市值创历史新高重回美股第一，台积电2nm制程芯片将试产》2024-07-14 相关研究 行业研究 7月29日-8月2日当周，申万一级行业普遍处于分化的状态。其中电子行业下跌0.92%，位列第12位。估值前三的行业为国防军工、综合、计算机，电子行业市盈率为44.92，位列第4位。 电子行业细分板块比较，7月29日-8月2日当周，大部分电子行业细分板块处于上涨态势。其中，分立器件、半导体设备、半导体材料涨幅最大。估值方面，半导体材料、半导体设备、LED估值水平位列前三，化学元件、模拟芯片设计估值排名本周第四、五位。 ▌苹果公司公布2024年第三季度财报 苹果近日发布了2024财年第三财季业绩，总营收为857.8亿美元，同比增长5%；摊薄后每股收益为1.40美元，同比增长11%。苹果在这一季度重回增长主要依靠的是服务业务和除iPhone外的其他硬件产品。不同业务的营收数据显示，该季度iPad业务强势回暖，营收71.62亿美元，同比增长23.7%；Mac业务营收70.09亿美元，同比增长2.4%；服务业务营收再创历史新高，达242.13亿美元，增幅为14.1%。苹果公司CEO蒂姆·库克表示将继续在人工智能技术上进行重大投资。苹果在全球开发者大会上发布了AppleIntelligence个人智能系统，按照计划，苹果将分阶段和分区域推出AI功能。近日，苹果向iPhone和iPad用户推送了iOS18.1和iPadOS18.1开发者预览版Beta更新。建议关注产业链相关标的：领益智造、立讯精密、东山精密、蓝思科技、鹏鼎控股、歌尔股份、德赛电池、珠海冠宇等。 ▌AI浪潮助推HBM景气度持续飙升 人工智能浪潮席卷全球，带动高带宽半导体（HBM）需求加速增长。据韩联社报道，SK海力士今年第二季度销售额突破 16.4万亿韩元，创历史新高，营业利润时隔6年重上5万亿韩元大关。其中，HBM销售额环比和同比分别激增80%和250%以上，成为SK海力士二季度业绩的最大推手。业界预测，SK海力士已将重心转到HBM第五代HBM3E产品上。预计三季度HBM3E的出货量将占今年整体HBM出货量的一半以 上，第6代HBM4最早将在明年开始量产，在比原计划提前1年。与此同时，三星电子通过更换半导体板块负责人、新设HBM开发组等正加快新一代HBM技术研发，与SK海力士展开竞争。日前，路透社援引消息称，三星电子HBM3芯片已通过英伟达的质量测试。三星计划2025年制造HBM4样品，2026年实现量产。HBM已成为AI时代“兵家必争之地”，建议关注国内相关企业进展：雅克科技、联瑞新材、中微公司、赛腾股份、精智达、香农芯创等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2024-08-02 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000049.SZ德赛电池 24.30 1.46 1.5 2.13 18.57 16.2 11.41 未评级 002241.SZ歌尔股份 21.16 0.32 0.67 0.9 66.13 31.58 23.51 买入 002384.SZ东山精密 23.80 1.15 1.35 1.76 15.82 17.67 13.49 未评级 002409.SZ雅克科技 56.78 1.22 2.1 2.85 45.77 27.07 19.96 未评级 002475.SZ立讯精密 37.19 1.53 1.93 2.41 24.31 19.27 15.43 增持 002600.SZ领益智造 6.82 0.29 0.31 0.41 23.1 22.19 16.55 未评级 002938.SZ鹏鼎控股 36.32 1.42 1.64 1.89 15.76 22.17 19.22 未评级 300433.SZ蓝思科技 17.74 0.61 0.79 1.01 21.77 22.54 17.59 未评级 603283.SH赛腾股份 63.55 3.43 4.08 4.79 18.53 15.58 13.27 买入 688012.SH中微公司 158.60 2.88 3.23 4.08 55.07 49.1 38.87 买入 688300.SH联瑞新材 47.15 0.94 1.3 1.68 56.53 36.26 28.05 未评级 688627.SH精智达 47.83 1.24 1.8 2.49 38.57 26.57 19.21 增持 688772.SH珠海冠宇 15.15 0.31 0.65 0.98 71.74 23.18 15.43 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、龙图光罩（688721.SH）：国内稀缺独立半导体掩模版供应商20 4.2、绿联科技（301606.SZ）：深耕消费电子领域，产品矩阵布局丰富22 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子26 5.3、汽车电子27 6、行业重点公司公告29 7、风险提示34 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：7月29日-8月2日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：8月2日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：7月29日-8月2日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：8月2日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）15 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）17 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）17 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）18 图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）18 图表31：全球PC季度出货量（单位：百万台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：万辆，%）19 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：万辆，%）19 图表35：龙图光罩产品概况20 图表36：龙图光罩主要产品营收（单位：万元）21 图表37：龙图光罩营收占比（单位：万元）21 图表38：绿联科技产品矩阵22 图表39：绿联科技营业收入（单位：亿元）24 图表40：绿联科技归母净利润（单位：亿元）24 图表41：本周重点公司公告29 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）苹果公司公布2024年第三季度财报 苹果近日发布了2024财年第三财季业绩，总营收为857.8亿美元，同比增长5%；摊薄后每股收益为1.40美元，同比增长11%。苹果在这一季度重回增长主要依靠的是服务业务和除iPhone外的其他硬件产品。不同业务的营收数据显示，该季度iPad业务强势回暖，营收71.62亿美元，同比增长23.7%；Mac业务营收70.09亿美元，同比增长2.4%；服务业务营收再创历史新高，达242.13亿美元，增幅为14.1%。苹果公司CEO蒂姆·库克表示将继续在人工智能技术上进行重大投资。苹果在全球开发者大会上发布了AppleIntelligence个人智能系统，按照计划，苹果将分阶段和分区域推出AI功能。近日，苹果向iPhone和iPad用户推送了iOS18.1和iPadOS18.1开发者预览版Beta更新。建议关注产业链相关标的：领益智造、立讯精密、东山精密、蓝思科技、鹏鼎控股、歌尔股份、德赛电池、珠海冠宇等。 （2）AI浪潮助推HBM景气度持续飙升 人工智能浪潮席卷全球，带动高带宽半导体（HBM）需求加速增长。据韩联社报道，SK海力士今年第二季度销售额突破16.4万亿韩元，创历史新高，营业利润时隔6年重上5万亿韩元大关。其中，HBM销售额环比和同比分别激增80%和250%以上，成为SK海力士二季度业绩的最大推手。业界预测，SK海力士已将重心转到HBM第五代HBM3E产品上。预计三季度HBM3E的出货量将占今年整体HBM出货量的一半以上，第6代HBM4最早将在明年开始量产，在比原计划提前1年。与此同时，三星电子通过更换半导体板块负责人、新设HBM开发组等正加快新一代HBM技术研发，与SK海力士展开竞争。日前，路透社援引消息称，三星电子HBM3芯片已通过英伟达的质量测试。三星计划2025年制造HBM4样品，2026年实现量产。HBM已成为AI时代“兵家必争之地”，建议关注国内相关企业进展：雅克科技、联瑞新材、中微公司、赛腾股份、精智达、香农芯创等。 2024-08-02 EPS PE 图表1：重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000049.SZ德赛电池 24.30 1.46 1.5 2.13 18.57 16.2 11.41 未评级 002241.SZ歌尔股份 21.16 0.32 0.67 0.9 66.13 31.58 23.51 买入 002384.SZ东山精密 23.80 1.15 1.35 1.76 15.82 17.67 13.49 未评级 002409.SZ雅克科技 56.78 1.22 2.1 2.85 45.77 27.07 19.96 未评级 002475.SZ立讯精密 37.19 1.53 1.93 2.41 24.31 19.27 15.43 增持 002600.SZ领益智造 6.82 0.29 0.31 0.41 23.1 22.19 16.55 未评级 002938.SZ鹏鼎控股 36.32 1.4