海外AI企业财报总结：AI业务表现亮眼，巨头继续加码AI

通信 2024年08月04日 投资评级：看好（维持）行业走势图 通信沪深300 0% -7% -14% -22% -29% -36% 2023-082023-122024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 海外AI企业财报总结：AI业务表现亮眼，巨头继续加码AI ——行业周报 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 云巨头业绩亮眼，AI仍处于发展初期，军备竞赛持续，资本开支持续增长 2024年7月31日，微软发布2024财年第四季度报告，公司FY2024Q4实现营 收647亿美元，同比增长15%；智能云业务实现营收285亿美元，同比增长19%，其中，Azure及其他云服务同比增长29%，AI推动Azure云营收增长到达8%，AI对云营收增长拉动效果显著。预计资本开支将持续环比增长，FY2025资本开支将高于FY2024，以满足云和AI的增长需求。 8月1日，META发布2024年二季度报告，公司Q4实现营收391亿美元，同比增长22%；实现净利润135亿美元，同比增长73%；实现资本开支85亿，同 比增长33%，主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。公司二季 《卫星互联网高轨卫星成功发射，看好卫星自主可控发展空间—行业点评报告》-2024.8.2 《AMD、微软、ARISTA财报亮眼，微软预计资本开支环比持续增长—行业点评报告》-2024.8.1 《政治局会议再强调高科技自立自强和设备更新，重视三条主线—行业点评报告》-2024.7.30 度已发布Llama3.1系列，包括405B大参数开源模型，目前已宣布开始开发Llama4，预计Llama4AI模型训练所需算力将是Llama3的10倍，算力需求持续增长。公司上调资本开支预测区间，预计2024年资本开支将在370-400亿美元（原350-400亿美元），预计2025年总资本开支将大幅增长，其中AI基础设施将大幅增长。 8月2日，亚马逊发布2024年第一季度报告，公司Q2实现营收1480亿美元，同比增长10%；其中，AWS云业务实现营收263亿美元，同比增长19%。公司2024H1实现资本开支305亿元，下游客户对生成式AI需求仍然强劲。当下GPU获取难度较大，公司自研第二代训练芯片Trainium以及推理芯片Inferentia将于2024年下半年推出，性价比较高。公司预计2024H2资本开支将环比增长，主要用于建设AWS基础设施。 AI产业链维持高景气度，AMD上调数据中心GPU营收指引 7月30日，AMD发布2024年第二季度报告，公司Q2实现营收58亿美元，同比增长9%，高于指引中值，其中，受益于AMDInstinctGPU和第四代AMDEPYCCPU的强劲增长，数据中心业务实现营收28亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量的强劲增长。实现净利润 2.7亿美元，同比增长881%。公司预计2024年Q3营收约为64-70亿美元，取中值计算同比增长16%；上调2024年数据中心GPU营收指引，预计营收超45亿美元（原40亿美元）。 7月31日，Arista公布2024年第二季度报告，公司Q2实现营收16.90亿美元，同比增长15.9%，环比增长7.6%，来自云、企业以及供应商三个板块的营收均实现增长，实现非GAAP毛利率65.4%，同比增长4.1个百分点，环比增长1.2个百分点，主要是由于相关存货的减少以及制造成本的改善。公司预计2024年Q3实现营收17.2-17.5亿美元，2024财年营收指引为同比增长至少 14%。 苹果AI测试版上线，未来或加大AI服务器投入 7月30日，苹果推送iOS18.1开发者预览版Beta1版本，引入了苹果AI （AppleIntelligence）测试版，苹果在技术论文中透露，苹果的设备端AI模型是基于2048个TPUv5p芯片训练而成，而服务器端模型则使用了8192个TPUv4芯片进行训练。此外，苹果还计划在未来两年内投入超过50亿美元用于AI服务器的升级，并购买数万台AI服务器建设训练集群。 海外云巨头业绩亮眼，下游AI需求强劲，持续增加对AI基础设施的资本开支，随着AI模型持续迭代以及AI应用相继落地，应用使用率持续攀升或将带动推理算力加速释放，建议持续关注算力产业链。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、中兴通讯；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦加剧。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周投资观点：海外AI巨头财报总结：业绩表现亮眼，加码AI资本开支3 1.1、云巨头业绩亮眼，AI仍处于发展初期，军备竞赛持续，资本开支持续增长3 1.2、苹果AI测试版上线，苹果AI模型基于TPU训练而成，未来或加大AI服务器投入4 1.3、市场回顾4 2、产业数据追踪5 2.1、云计算：AI需求拉动下加速复苏5 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况5 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况5 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支6 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格6 2.2、5G：2024年6月底，我国5G基站总数达391.7万站8 2.2.1、5G基建：5G基站建设情况8 2.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数8 2.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量9 2.3、运营商：创新业务发展强劲10 2.3.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况10 2.3.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值11 2.4、新能源汽车：2024年5月我国新能源汽车市占率达39.51%13 2.4.1、新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率13 2.4.2、新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速14 2.5、海缆：2023年8月我国海缆已招标19.19GW15 3、风险提示16 图表目录 图1：2024年6月Aspeed月度营收持续增长（百万新台币）5 图2：2024年第一季度BAT资本开支同比大幅增长5 图3：2024年第一季度百度、阿里、百度资本开支同比增长（百万元）6 图4：2024年第二季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元）6 图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月）6 图6：万国数据机柜价格持续下降（元/平米/月）7 图7：世纪互联零售机柜价格持续回落（元/机柜/月）7 图8：5G基站持续建设，占比超三成（万站）8 图9：2024年6月末三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达9.27亿户8 图10：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）8 图11：2024年5月5G手机出货量持续回暖（万部）9 图12：2023年移动云营收快速增长（亿元）10 图13：2023年天翼云营收快速增长（亿元）10 图14：2023年联通云营收稳健增长（亿元）11 图15：2023年中国移动ARPU值稳步提升（元/户/月）11 图16：2023年中国电信ARPU值稳步提升（元/户/月）11 图17：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）12 图18：2024年5月我国新能源汽车产销分别为92.2万辆和95.49万辆13 图19：我国新能源汽车市占率呈上升趋势13 图20：我国新能源车企5月销量有所增长（万辆）14 图21：新能源车企5月销量同比提升14 图22：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW15 图23：海缆招标规划量占总规划量上广东最高15 1、周投资观点：海外AI企业财报总结：AI业务表现亮眼，巨头继续加码AI 1.1、云巨头业绩亮眼，AI仍处于发展初期，军备竞赛持续，资本开支持续增长 微软AI客户量持续增长，预计资本开支环比持续增长。7月31日，微软发布2024财年第四季度报告，公司FY2024Q4实现营收647亿美元，同比增长15%；智能云业务实现营收285亿美元，同比增长19%，其中，Azure及其他云服务同比增长29%，AI推动Azure云营收增长到达8%，AI对云营收增长拉动效果显著。公司AzureAI客户量已超6万个，同比增长60%，单客户平均使用支出也保持增长， Copilot占GitHub收入40%以上。公司FY2024Q3资本开支为139亿美元，其中一半用于建设IDC基础设施，其余用于采购服务器；预计资本开支将持续环比增长，FY2025资本开支将高于FY2024，以满足云和AI的增长需求。预计FY2025Q1智能云实现营收286-289亿美元，同比增长18-20%，其中，预计Azure云营收同比增长28-29%，预计FY2025营收将保持两位数增长。微软对AI持续加大投资，算力产业链有望持续受益。 Llama4开始训练，META上调资本开支指引。8月1日，META发布2024年二季度报告，公司Q4实现营收391亿美元，同比增长22%；实现净利润135亿美元，同比增长73%；实现资本开支85亿，同比增长33%，主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。公司二季度已发布Llama3.1系列，包括405B大参数开源模型，目前已宣布开始开发Llama4，预计Llama4AI模型训练所需算力将 是Llama3的10倍，算力需求持续增长。AI军备竞赛仍将持续，由于AI基础设施建设周期较长，CEO表示愿意承担提前建设的风险，而不愿意落后。MetaAI发布以来，已完成十亿次调用查询，用户留存率持续增长，未来将继续迭代。公司预计2024Q3实现营收385-410美元，上调资本开支预测区间，预计2024年资本开支将 在370-400亿美元（原350-400亿美元），预计2025年总资本开支将大幅增长，其中AI基础设施将大幅增长。公司将增加基础设施部署灵活性，使训练集群也能用于AI推理，提高工作负载成本效率。对于AI投资回报，公司认为可分为核心AI和生成式AI，核心AI回报强劲，拉动广告和应用营收增长，生成式AI发展为时尚早，不会成为2024年营收主要驱动力。Meta不断训练Llama迭代，持续投入到AI竞赛中，大幅提高资本开支以提前建设AI基础设施，算力需求或持续增长。 下游AI需求强劲，亚马逊预计2024H2资本开支环比持续增长。8月2日，亚马逊发布2024年第一季度报告，公司Q2实现营收1480亿美元，同比增长10%； 其中，AWS云业务实现营收263亿美元，同比增长19%。公司2024H1实现资本开支305亿元，下游客户对生成式AI需求仍然强劲。当下GPU获取难度较大，公司自研第二代训练芯片Trainium以及推理芯片Inferentia将于2024年下半年推出，性价比较高。公司预计2024H2资本开支将环比增长，主要用于建设AWS基础设施，AI以及非AI需求持续强劲，公司认为AI发展仍处于初期阶段，AI已带来数十亿美元营收，希望继续增加基础设施容量；预计2024Q3实现营收1540-1585亿美元，同比增长8-11%。下游云计算需求持续强劲，亚马逊对AI的持续投资有望带动AI算力产业链的发展。 1.2、AI产业链维持高景气度，AMD上调数据中心GPU营收指引 MI300加速放量，AMD上调数据中心GPU营收指引。2024年7月30日，AMD发布2024年第二季度报告，公司Q2实现营收58亿美元，同比增长9%，高于指引中值，其中，受益于AMDInstinctGPU和第四代AMDEPYCCPU的强劲增长，数据中心业务实现营收28亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量的强劲增长。实现净利润2.7亿美元，同比增长881%。MI300季度收入首次超过10亿美