业绩持续表现优异，高可靠+定点下游放量趋势明显

芯动联科（688582）公司点评

业绩亮点

• 2024年中报业绩：公司实现营业收入1.37亿元，同比增长42.04%；净利润5645.20万元，同比增长38.07%；扣非净利润4748.66万元，同比增长59.99%，业绩表现优异。

• 下游订单增长：与客户Q及P签订了总金额约1.222亿元（含税）的大额销售合同，标志着下游市场需求增长趋势明显。

• 智驾市场布局：收到知名汽车企业的定点通知，成为其零部件供应商，有望进一步提升公司在汽车市场的影响和竞争力。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别达到4.72亿、6.84亿、9.68亿，净利润分别为2.37亿、3.26亿、4.02亿，每股收益预计为0.59元、0.82元、1.01元。
• 估值与评级：公司当前PE为49倍、36倍、29倍，PB为5.50、5.30、4.93倍，EV/EBITDA为36.67、25.66、18.36、13.13倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 技术研发突破不及预期；
• 下游需求低于预期；
• 核心技术人员流失；
• 原材料成本波动影响毛利率；
• 市场竞争加剧影响盈利能力。

财务状况与盈利预测

• 财务指标：营业收入、净利润、毛利率、ROE等关键财务指标持续增长。
• 盈利预测：2024-2026年的营业收入与净利润预测保持稳定增长趋势。

财务报表与盈利预测

• 资产负债表：资产、负债与所有者权益的结构分析。
• 利润表：收入、成本、费用、利润等详细分析。
• 现金流量表：经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入流出情况。

估值比率

• PE：市盈率为49倍、36倍、29倍。
• PB：市净率为5.50、5.30、4.93倍。
• EV/EBITDA：企业价值与息税折旧摊销前利润之比为36.67、25.66、18.36、13.13倍。

分析师与研究团队

• 张帆：机械行业首席分析师，拥有丰富的证券从业经验，曾多次荣获新财富分析师奖项。

重要声明

• 分析师声明：分析师确保报告信息的准确性和完整性，不因特定客户而改变观点，且不会因投资建议而获得直接或间接的利益。
• 免责声明：华安证券对其提供的信息不作任何保证，投资者应自行评估风险并作出决策。

综上所述，芯动联科（688582）的业绩表现强劲，下游订单增长趋势显著，同时在汽车市场取得重要进展。公司前景被看好，投资评级维持“买入”，但仍需关注技术研发、市场需求、成本控制等潜在风险。