业绩持续表现优异，下游放量在即

主要观点： 公司发布2024年三季报，三季度实现营业收入1.34亿元，同比增长40.37%；净利润8163.27万元，同比增长45.53%；扣非净利润7659.94万元，同比增长55.73%。业绩表现优异，看好公司产品市场渗透率提升及下游放量带来的高增长。

关键数据：

• 应收账款增加33.78%，达到3.00亿元；
• 经营毛利率提升至83.97%，较2023年年报提升0.96pct；
• 行业地位稳固，议价能力强，维持较高毛利率水平。

下游应用与放量： 公司高性能惯性传感器芯片广泛应用于商业航天、商业航海、资源勘探、工业物联网、无人机、智能驾驶等领域。已取得客户定点项目及大额订单，证明产品品质优秀，未来业绩有望持续高增。

投资建议： 看好公司长期发展，高可靠+民用市场支撑未来数年高增长。维持盈利预测：

• 2024-2026年营业收入分别为4.72/6.84/9.68亿元；
• 2024-2026年归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元；
• 2024-2026年EPS分别为0.59/0.82/1.01元。 当前股价对应PE为78/57/46倍，维持“买入”评级。

风险提示： 1）技术研发突破不及预期； 2）下游需求不及预期； 3）核心技术人员流失； 4）原材料成本大幅波动影响毛利率； 5）市场竞争加剧影响毛利率。

相关报告： 1.《领跑高端MEMS惯性传感器行业，打破海外垄断》2023-08-03 2.《高性能MEMS惯性传感器稀缺标的，业绩表现优异》2023-10-24 3.《下游应用场景不断拓展，业绩符合预期》2024-03-14 4.《业绩持续表现优异，高可靠+定点下游放量趋势明显》2024-07-30