电子行业2024Q2基金重仓分析：电子行业成为基金第一大重仓板块

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|电子（2127） 电子行业2024Q2基金重仓分析：电子行业成为基金第一大重仓板块 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年07月28日 证券研究报告 |报告要点 基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续5个季度环比提升， 2023Q4达到13.26%，经历2024Q1短暂回落之后于2024Q2大幅上升，达到13.67%，环比增加 2.28pct，接近历史高点。 |分析师及联系人 熊军 王晔 SAC：S0590522040001SAC：S0590521070004 请务必阅读报告末页的重要声明1/10 行业研究|行业专题研究 2024年07月28日 电子 电子行业2024Q2基金重仓分析：电子行业成为基金第一大重仓板块 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 电子 10% 沪深300 -7% -23% -40% 2023/72023/112024/32024/7 相关报告 1、《电子：折叠手机集中发布有望加速渗透》 2024.07.20 2、《电子：从日月光资本支出看测试设备发展机遇》2024.07.07 扫码查看更多 电子行业基金重仓配比创2022年以来新高 基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续5个季度环比提升，2023Q4达到13.26%，经历2024Q1短暂回落之后于2024Q2大幅上升，达到13.67%，环比增加2.28pct，接近历史高点。 电子行业成为基金第一大重仓板块 2024Q2电子重仓市值占比13.67%，排名升至第1名（上季度排名第2名，占比 11.39%）。排名第二、第三的行业分别是食品饮料、医药生物，分别占比10.97%、 9.88%（上季度分别占比14.14%、10.97%），食品饮料占比大幅下降，医药生物占比提升。 立讯精密重回第一大重仓股，头部持仓市值多数上升 2024Q2基金持有市值的前10名和2024Q1基本一致，传音控股退出前十，兆易创新进入前十。2024Q2，立讯精密持股总市值约384亿元，环比增长55%，自2022Q2之后首次重返基金第一大重仓股。前10名里中微公司、海光信息持股总市值环比 有所下降，分别下降10%、4%，其余均环比上涨。其中兆易创新环比大幅上涨100% 重返基金重仓前十。 投资建议：关注AI消费电子终端和AI半导体机会，维持“强于大市”评级 大模型不断迭代升级，AI应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AIPC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。 风险提示：数据统计偏差、贸易摩擦加剧、经济持续承压、AI产业化不及预期等风险。 正文目录 1.基金2024年Q2电子行业持仓分析4 1.1基金重仓电子行业配置分析4 1.2基金重仓个股分析6 2.投资建议：关注AI消费电子终端和AI半导体机会，维持“强于大市”评级8 2.1建议关注算力产业链8 2.2建议关注消费电子复苏及AI终端落地9 2.3建议关注半导体复苏周期9 3.风险提示9 图表目录 图表1：2015Q1-2024Q2电子行业基金重仓配比4 图表2：2024Q2基金重仓行业配比5 图表3：电子板块行业标准配置比例5 图表4：2015年3月-2024年6月剔除新增上市公司后市值情况（单位：亿元）6 图表5：电子板块行业超配比例6 图表6：电子行业基金持股市值前十个股7 图表7：电子行业持有基金数前十个股7 图表8：电子行业持股占流通股前十个股8 图表9：电子行业基金加仓排名前十个股8 1.基金2024年Q2电子行业持仓分析 1.1基金重仓电子行业配置分析 电子行业的基金重仓配比接近历史高位。基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续5个季度环比提升，2023Q4达到13.26%，经历2024Q1短暂回落之后于2024Q2大幅上升，达到13.67%，环比增加2.28pct，接近历史高点。 图表1：2015Q1-2024Q2电子行业基金重仓配比 资料来源：Wind，国联证券研究所 电子成为基金重仓第一大板块。2024Q2电子重仓市值占比13.67%，排名升至第1名（上季度排名第2名，占比11.39%）。排名第二、第三的行业分别是食品饮料、医药生物，分别占比10.97%、9.88%（上季度分别占比14.14%、10.97%），食品饮料占比大幅下降，医药生物占比提升。 图表2：2024Q2基金重仓行业配比 资料来源：Wind，国联证券研究所 电子行业标准配比为7.50%，环比提升。截至2024Q2，电子行业标准配置比例为7.50%，环比上涨 0.47个百分点。（标配比例计算方法：申万电子总市值/万得全A总市值） 由于近年来新上市公司中电子板块比例较高，新上市公司中电子板块的市值占比达到14.92%，剔除新上市公司影响后电子标配比例为4.96%，此比例相比于2015年Q1提升1.40个百分点。 图表3：电子板块行业标准配置比例 资料来源：Wind，国联证券研究所 图表4：2015年3月-2024年6月剔除新增上市公司后市值情况（单位：亿元） 日期 全部A股 SW电子 电子市值占比 2015年3月31日 518869 18475 3.56% 2015Q2-2024Q2新增上市公司 2831214225114.92% 未剔除新增上市公司前 2024年6月30日848793702968.28% 2024年6月30日 剔除新增上市公司后 56567328044 4.96% 资料来源：Wind，国联证券研究所 基金重仓股超配比例为6.17%，环比提升。截至2024Q2，电子板块超配比例为6.17%，环比提升 1.81个百分点，创2022Q2以来的新高，距离历史高位仍有差距。 图表5：电子板块行业超配比例 资料来源：Wind，国联证券研究所 1.2基金重仓个股分析 从2024Q1与2024Q2的变动情况来看，电子行业头部持仓市值多数出现上升，2023Q3-2024Q2持股市值前10个股的持股市值总和分别为1654、1856、1736、2068亿元，2024Q2环比增长约19%。 持股市值排名。与2024Q1相比，具体有如下变化： 2024Q2基金持有市值的前10名和2024Q1基本一致，仅有1家公司传音控股退出前十，1家公司兆易创新进入前十。 2024Q2，立讯精密持股总市值约384亿元，环比增长55%，自2022Q2之后首次重返基金第一大重仓股。前10名里中微公司、海光信息持股总市值环比有所下降，分别下降10%、4%，其余均环比 上涨。其中兆易创新环比大幅上涨100%，重返基金重仓前十。 图表6：电子行业基金持股市值前十个股 名称 23Q4 持股总市值 （万元） 名称 24Q1 持股总市值 （万元） 名称 24Q2 持股总市值 （万元） 环比变动 中芯国际 3224601 中微公司 2608996 立讯精密 3840759 55% 立讯精密 3155019 立讯精密 2470435 中芯国际 2407533 6% 中微公司 2562478 中芯国际 2278175 中微公司 2335781 -10% 海光信息 1850291 北方华创 2272926 北方华创 2291834 1% 澜起科技 1832017 海光信息 1885284 澜起科技 1881140 55% 北方华创 1688586 传音控股 1452064 海光信息 1811289 -4% 卓胜微 1192732 沪电股份 1255143 工业富联 1693152 83% 韦尔股份 1105082 澜起科技 1210217 沪电股份 1640299 31% 传音控股 1001674 寒武纪-U 1005130 寒武纪-U 1522962 52% 兆易创新 944895 工业富联 923092 兆易创新 1254927 100% 资料来源：Wind，国联证券研究所 持有基金数排名。所有基金持有基金数排名前十中，与2024Q1相比，具体有如下变化： 2024Q2持有基金数排名前十的股票中，3只个股兆易创新、澜起科技、寒武纪-U进入前十，3只个股传音控股、广合科技、海光信息退出前十。 图表7：电子行业持有基金数前十个股 名称 23Q4 持有基金数 名称 24Q1 持有基金数 名称 24Q2 持有基金数 立讯精密 973 立讯精密 686 立讯精密 1146 中微公司 364 北方华创 501 北方华创 527 北方华创 294 沪电股份 382 沪电股份 519 沪电股份 273 中微公司 368 工业富联 503 卓胜微 247 传音控股 308 中微公司 323 澜起科技 244 TCL科技 289 兆易创新 298 中芯国际 244 工业富联 266 京东方A 271 韦尔股份 209 京东方A 258 TCL科技 232 TCL科技 199 广合科技 258 澜起科技 228 海光信息 194 海光信息 210 寒武纪-U 228 资料来源：Wind，国联证券研究所 基金持股占流通股排名。基金持股占流通股排名中，与2024Q1相比，具体有如下变化： 2024Q2，2只个股水晶光电、兆易创新进入基金持股占流通股排名的前十名；2只个股中科飞测-U、中科蓝讯退出基金持股占流通股排名前十名。 图表8：电子行业持股占流通股前十个股 名称 23Q4 持股占流通股比(%) 名称 24Q1 持股占流通股比(%) 名称 24Q2 持股占流通股比(%) 中科飞测- U 31.39 中科飞测- U 31.15 海光信息 29.28 中芯国际 30.82 中微公司 28.22 澜起科技 28.90 海光信息 29.60 海光信息 27.71 中微公司 26.61 澜起科技 27.40 中芯国际 26.44 中芯国际 26.46 中微公司 26.94 峰岹科技 23.30 沪电股份 23.50 龙迅股份 26.49 澜起科技 23.07 华勤技术 23.00 圣邦股份 22.32 圣邦股份 21.87 圣邦股份 22.89 峰岹科技 22.13 沪电股份 21.76 水晶光电 21.19 臻镭科技 21.52 中科蓝讯 20.26 兆易创新 19.73 拓荆科技 20.05 华勤技术 20.07 峰岹科技 19.46 资料来源：Wind，国联证券研究所 基金加仓排名。基金加仓排名中，7只个股新进入前十名，分别为立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、东山精密、沃尔核材、领益智造、澜起科技。 图表9：电子行业基金加仓排名前十个股 名称 23Q4 季报持仓变动(万股) 名称 24Q1 季报持仓变动(万股) 名称 24Q2 季报持仓变动(万股) TCL科技 49,854 京东方A 42,892 工业富联 21,254 京东方A 23,115 TCL科技 37,055 水晶光电 15,796 海光信息 21,536 彩虹股份 8,450 立讯精密 13,705 立讯精密 14,862 工业富联 7,279 鹏鼎控股 12,972 通富微电 14,476 水晶光电 7,270 蓝思科技 10,829 歌尔股份 13,183 冠捷科技 4,728 歌尔股份 7,568 格科微 6,387 维信诺 3,821 东山精密 6,872 澜起科技 5,890 沪电股份 3,644 沃尔核材 6,780 三安光电 5,859 鹏鼎控股 3,229 领益智造 6,764 沪电股份 5,789 瑞声科技 2,040 澜起科技 6,646 资料来源：Wind，