电子行业：电子基金重仓持续回升，海康重回第一大重仓

电子行业基金重仓配比连续两个季度回升 基金对电子行业的重仓比例自2021Q4创历史新高（14.18%）以来，连续三个季度出现下滑，随后基金重仓比例连续两个季度回升，2023Q1达到9.03%，环比提升0.93个百分点。短期内消费电子下游复苏力度仍然偏弱，但库存周期开始好转，同时Chatgpt引发AI大模型产业变革，算力芯片、高性能存储等上游相关电子产业链有望迎来新的发展机遇。 电子行业配比维持排名第四 2023Q1电子重仓市值占比9.03%，排名维持在第4名（上季度排名第4名，占比8.10%）。排名电子行业前面的行业分别是食品饮料、电气设备、医药生物，分别占比15.89%、12.10%、11.28%。 海康威视重回第一大重仓股，头部持仓市值多数上升 2023Q1基金持有市值的前10名和2022Q4保持一致，仅内部排名发生变化。 海康威视持股总市值约249亿元，环比大幅增长84%，自2022Q1之后重回基金第一大重仓股。中芯国际的持股总市值环比上涨36%，位居第2名。前10名中立讯精密、圣邦股份、紫光国微、振华科技环比有所下降，分别下降30%、30%、53%、29%，其余均环比上涨。 投资建议 建议关注算力芯片厂商寒武纪/海光信息/龙芯中科/紫光国微等，IP核厂商芯原股份/国芯科技等，封测环节长电科技/伟测科技/通富微电等，设备材料厂商北方华创/富创精密/雅克科技等。AI音箱未来有望成为人工智能终端交互入口，建议关注全志科技/炬芯科技/瑞芯微/晶晨股份/中科蓝讯/恒玄科技等。周期复苏线，建议关注存储板块北京君正/江波龙/兆易创新/普冉股份/东芯股份/澜起科技等，以及LED芯片板块的兆驰股份/三安光电等风险提示：数据统计偏差、贸易摩擦加剧、经济持续承压、AI产业化不及预期等风险。 1.基金2023年Q1电子行业持仓分析 1.1基金重仓电子行业配置分析 电子行业的基金重仓配比环比提升。下游应用场景不断创新，电子板块优秀公司的不断涌现造就电子细分领域的蓬勃发展，如立讯精密、歌尔股份等苹果产业链企业，海康威视、大华股份等安防消费类企业，京东方A、TCL等面板龙头企业，韦尔股份、兆易创新等知名半导体企业，寒武纪、海光信息等AI算力芯片厂商，以及模拟、功率、射频等特色工艺领域内的各类专精特新企业。 基金对电子行业的重仓比例自2021Q4创历史新高（14.18%）以来，连续3个季度出现下滑，随后基金重仓比例连续两个季度回升，2023Q1达到9.03%，环比提升0.93个百分点。近两个季度电子板块重仓占比提升主要受库存周期好转、AI算力预期需求等因素催动，我们认为包含半导体在内的电子工业仍然是整个工业生产体系最重要的参与者之一，长期看好电子行业板块。 图表1：2015Q1-2022Q4电子行业基金重仓配比 2023Q1电子重仓市值占比9.03%，排名维持在第4名（上季度排名第4名，占比8.10%）。排名电子行业前面的行业分别是食品饮料、电气设备、医药生物，分别占比15.89%、12.10%、11.28%（上季度分别占比15.90%、13.55%、11.49%），电气设备占比提升，食品饮料占比基本持平，医药生物占比出现下降。 图表2：2023Q1基金重仓行业配比 电子行业标准配比为4.92%，创近4个季度新高。截至2023Q1，电子行业标准配置比例为4.92%，环比上涨0.39个百分点。（标配比例计算方法：申万电子总市值/万得全A总市值） 由于近两年新上市公司中电子板块比例较高，新上市公司中电子板块的市值占比达到13.54%，剔除新上市公司影响后电子标配比例为5.28%，此比例相比于2015年Q1提升1.72个百分点。 图表3：电子板块行业标准配置比例 图表4：2015年3月-2023年3月剔除新增上市公司后市值情况（单位：亿元） 基金重仓股超配比例为4.11%，连续两个季度回升。截至2023Q1，电子板块超配比例为4.11%，环比上升0.54个百分点，2021Q4创历史新高之后连续三个季度出现下滑，随后两个季度均呈现环比回升。 图表5：电子板块行业超配比例 1.2基金重仓个股分析 从2023Q1与2022Q4的变动情况来看，电子行业头部持仓市值多数出现上升，2022Q2-2023Q1持股市值前10个股的持股市值总和分别为1740、1487、1518、1493亿元，2023Q1环比下降约2%。 持股市值排名。与2022Q4相比，具体有如下变化： 2023Q1基金持有市值的前10名和2022Q4保持一致，仅内部排名发生变化。 2023Q1，海康威视持股总市值约249亿元，环比大幅增长84%，自2022Q1之后重回基金第一大重仓股。中芯国际的持股总市值环比上涨36%，位居第2名。前10名中立讯精密、圣邦股份、紫光国微、振华科技环比有所下降，分别下降30%、30%、53%、29%，其余均环比上涨。 图表6：电子行业基金持股市值前十个股 持有基金数排名。所有基金持有基金数排名前十中，与2022Q4相比，具体有如下变化： 2023Q1持有基金数排名前十的股票中，4只个股大华股份、京东方A、寒武纪、中芯国际进入前十，4只个股振华科技、澜起科技、圣邦股份、三环集团退出前十。 图表7：电子行业持有基金数前十个股 基金持股占流通股排名。基金持股占流通股排名中，与2022Q4相比，具体有如下变化： 2023Q1，4只个股芯原股份、寒武纪、安路科技、三安光电进入基金持股占流通股排名的前十名；4只个股紫光国微、江丰电子、法拉电子、顺络电子退出基金持股占流通股排名前十名。 图表8：电子行业持股占流通股前十个股 基金加仓排名。基金加仓排名中，7只个股新进入前十名，分别为京东方A、海康威视、沪电股份、大华股份、工业富联、长电科技、寒武纪，仅有TCL科技、三安光电、小米集团3只股票连续两个季度位居加仓排名前十。 图表9：电子行业基金加仓排名前十个股 2.风险提示 数据统计存在特定范围内偏差：以上持仓分析数据来自于Wind数据库公布数据，行业指数采用申万行业指数，不同的数据统计以及分析方法可能存在可允许范围内的少量偏差。 贸易摩擦加剧：中美贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。 经济持续承压：宏观经济面临下行的趋势，如果增长持续乏力，可能影响消费者购买力度与企业整体投资。 AI产业化不及预期：AI算力相关上游硬件产品有望迎来新的发展机遇，但如果下游进展不及预期，或将面临预期过高、阶段性投资过剩的风险。