电力设备及新能源行业：南网第二批次计量产品中标金额稳定增长，智能电表需求景气度仍然持续

电力设备及新能源 证券研究报告|行业专题报告 2024年01月16日 南网第二批次计量产品中标金额稳定增长，智能电表需求景气度仍然持续 中标情况：2023年12月25日，南方电网公司发布2023年计量产品第二 批框架招标项目中标公示，中标总金额约27.19亿元，占2023年度全年金额的71.89%，环比增长约46.58%。本次共12个品类产品招标，其中低压集抄系统设备（智能量测型）和负荷管理终端（智能量测型）为第一年招标；共27家企业实现中标，其中电能表分项中标企业19家。 南网第二批电表中标格局略有变化，计量终端金额显著增长，彰显景气周期。根据南网计量产品第二批招标结果，本次中标金额前三名企业分别为威胜（威 胜集团+威胜信息）、青岛鼎信通讯股份有限公司和宁波三星医疗电气股份有限公司。智能电表中标前三名企业分别为威胜、鼎信通讯和宁夏隆基，计量终端中标前三名企业分别为威胜、三星医疗和华立科技，威胜保持多领域中 强于大市（维持评级） 行业走势 电力设备及新能源沪深300 6% 0% -5% -11% -17% -23% -28% -34% 2023-012023-052023-092024-01 标首位，在南网计量产品中标中占据重要地位。 作者 主要设备中标情况： （1）智能电能表：总招标金额14.68亿元，环比增长28.67%，同比略下降，其中威胜（9.74%）、鼎信通讯（8.97%）、宁夏隆基（8.54%）； （2）计量终端：总招标金额3.33亿元，环比增长155.69%，同比增长 135.96%，其中威胜（24.66%）、三星医疗（21.16%）、华立科技（18.02%）； （3）通信模块：通信模块总招标金额8.96亿元，环比增长88.23%，同比增长54.70%，其中鼎信通讯（7.10%）、威胜（6.81%）、南网科技（6.21%）； （4）电能表用外置断路器：电能表用外置断路器总招标金额1.32亿元，环比同比降幅较大，其中正泰电器（31.51%）、南京飞腾（28.49%）、未来电器（21.01%）。 投资建议：计量产品招标中智能电表占据主要地位，现阶段电能表出口成为 主要趋势，在国内+海外的双重驱动下，建议关注电能表中标排名居前，且具备海外市场拓展能力的相关标的，建议关注此次中标变化较大的鼎信通讯、科陆电子、林洋能源，以及已经进行海外市场发展的海兴电力、三星医疗、炬华科技等。 风险提示：电网投资完成不及预期；计量产品招标不及预期；行业竞争加剧；电表出口面临境外业务经营风险；政策依赖性较强 分析师于夕朦 执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com 联系人王泽雷 执业证书编号：S1070121120022邮箱：wangzelei@cgws.com 相关研究 1、《漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点—风电周报（2024.01.01-2024.01.07）》2024-01-11 2、《2023年氢能产业全面发展，未来重点转型商业化 应用—氢能周报点评（2024.1.2-2024.1.7)》2024-01-11 3、《【长城公用&电新】1.1-1.5研究汇总和数据跟踪》 2024-01-10 内容目录 1.招标情况：新增两大产品招标，总金额和标包数量齐增长4 1.1国内电表替换带来需求增长，海外致力发展智能电网建设4 1.2本次招标总体情况4 1.3分品类招标情况5 1.3.1智能电表类5 1.3.2计量终端6 1.3.3其他品类7 2.中标情况：整体中标格局变化较大，威胜多品类中标居首8 2.1本次中标总体情况8 2.2分品类招标情况8 2.2.1智能电能表8 2.2.2计量终端9 2.2.3其他品类11 3.公司：多家中标企业排名变化，整体有望受益需求释放12 3.1鼎信通讯12 3.2科陆电子13 3.3林洋能源14 投资建议16 风险提示16 图表目录 图表1：投标公司及招标包数4 图表2：2021-2023年南网招标金额（万元）5 图表3：2020-2023年南网招标单包价格5 图表4：2023年南网各品类中标金额对比（万元）5 图表5：2023年南网各品类中标包数对比5 图表6：2021-2023年电能表招标金额（万元）6 图表7：2020-2023年各品类均价（万元/包）6 图表8：2023年第二批招标电能表各品类分布情况6 图表9：2021-2023年计量终端招标金额（万元）7 图表10：2023年第二批招标计量终端各品类分布情况7 图表11：2022-2023年通信模块招标金额（万元）7 图表12：2022-2023年断路器招标金额（万元）7 图表13：重点公司中标情况（万元）8 图表14：智能电表重点公司中标情况（万元）8 图表15：单相智能电能表中标情况9 图表16：三相智能电能表中标情况9 图表17：三相多功能电能表（C级）中标情况9 图表18：三相多功能电能表（D级）中标情况9 图表19：计量终端重点公司中标情况（万元）10 图表20：低压集抄系统设备中标情况10 图表21：低压集抄系统设备（智能量测型）中标情况10 图表22：负荷管理终端中标情况11 图表23：负荷管理终端（智能量测型）中标情况11 图表24：配变监测计量终端中标情况11 图表25：厂站电能量采集终端中标情况11 图表26：通信模块中标情况11 图表27：电能表用外置断路器中标情况11 图表28：鼎信通讯2020-2023年中标金额（万元）及占比12 图表29：鼎信通讯2020-2023年中标名次12 图表30：鼎信通讯2020-2023年分品类中标情况（万元）13 图表31：科陆电子2020-2023年中标金额（万元）及占比13 图表32：科陆电子2020-2023年中标名次13 图表33：科陆电子2020-2023年分品类中标情况（万元）14 图表34：林洋能源2020-2023年中标金额（万元）及占比14 图表35：林洋能源2020-2023年中标名次14 图表36：林洋能源2020-2023年分品类中标情况（万元）15 1.招标情况：新增两大产品招标，总金额和标包数量齐增长 1.1国内电表替换带来需求增长，海外致力发展智能电网建设 电表需求长期存在，保证设备招标可持续性。智能电表承担原始电能远程数据采集和传输工作，是智能电网中的基础设备之一，是实现信息的集成、分析、优化、呈现的基础， 通常划分为A级单相智能电表、B/C/D级三相智能电表。国内发展智能电表起步较早，目前正处于新一代智能电表推出使用和旧表替换周期，海外多数国家也已经设立了智能电表的中长期增长目标，全球性大规模的智能电网建设为智能电表产品带来广阔的市场空间。 智能电表市场格局分散，出海趋势较为明确。2023年末欧盟委员会启动电网行动计划，拟投入5840亿欧元对欧洲电网相关设施进行升级，尤其是对于跨境电网的升级，电力装备企业出海潜力巨大，有望为我国电表企业出口欧洲带来巨大契机。同时，我国已有 多家电表企业在国际市场占据一定地位，如本次中标企业中的三星医疗自2020年开始已先后中标瑞典、沙特等多个智能电表项目，中标沙特国家电力公司配网智能化改造项目，且在中东、亚太、欧洲、非洲等多区域取得突破。 1.2本次招标总体情况 2023年12月25日，南方电网公司发布2023年计量产品第二批框架招标项目中标公示， 本次招标中通信模块共52家企业参与投标；电能表45家企业参与投标，其中单相表45 家、三相智能电能表27家、C级高压电能表11家、D级三项多功能表7家；计量终端 17家参与投标，其中低压集抄系统设备16家、低压集抄系统设备（智能量测型）14家、 负荷管理终端10家、负荷管理终端（智能量测型）11家、配变监测计量终端6家、厂 站终端4家，最终共27家企业实现中标。 图表1：投标公司及招标包数 包数投标人数 通信模块单相智能电能表三相智能电能表低压集抄系统设备 低压集抄系统设备（智能量测型）三相多功能电能表（C级）负荷管理终端（智能量测型） 负荷管理终端三相多功能电能表（D级） 配变检测计量终端厂站电能量采集终端 0102030405060 资料来源：南方电网、长城证券产业金融研究院 本次招标共包含12个品类、87个标包，招标总金额为27.19亿元，同比增长18.92%， 环比增长46.38%；年度累计招标金额达到45.77亿元，同比增长18.69%；该批次包均值高达3125.82万元，远高于上一批次的2654.03万元，但同比略有下降主要系电能表用外置断路器价格同比下降近50%，且新增了两个品类招标产品，招标包数增长较多。 图表2：2021-2023年南网招标金额（万元）图表3：2020-2023年南网招标单包价格 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 - 本批次招标金额年度累计招标金额 385,640 291,362 457,729 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 单包价格（万元/个） 202101202102202201202202202301202302 资料来源：南方电网、长城证券产业金融研究院（01-第一批次，02-第二批次） 资料来源：南方电网、长城证券产业金融研究院（01-第一批次，02-第二批次） 相较于南网计量产品2023年第一批次招标，在12个品类的投资金额中，除三相多功能 电能表、厂站电能量采集终端、电能表用外置断路器之外，环比均有所增加；相较于2022年第二批次招标，本次招标除单相智能电能表、厂站终端和电能表用外置断路器之外，其他7个品类的投资金额同比均明显增长。从招标包数看，本批次各品类包数也均处于持平或增长。 图表4：2023年南网各品类中标金额对比（万元）图表5：2023年南网各品类中标包数对比 2023年第二批次2023年第一批次 2023年第二批次2023年第一批次 74,305 99,784 单相智能电能表 通信模块 47,614 89,625 三相智能电能表 37,474 44,769 负荷管理终端 4,332 8,881 负荷管理终端（智能量测型） 0 7,717 低压集抄系统设备（智能量测… 0 5,761 低压集抄系统设备 4,669 5,516 配变监测计量终端 3,121 4,839 电能表用外置断路器 11,024 2,167 三相多功能电能表（C级） 2,081 1,949 厂站终端 913 615 三相多功能电能表（D级） 246 324 通信模块单相智能电能表三相智能电能表负荷管理终端 低压集抄系统设备（智能量… 低压集抄系统设备 负荷管理终端（智能量测型） 电能表用外置断路器配变监测计量终端 厂站终端三相多功能电能表（C级）三相多功能电能表（D级） 1520 1719 99 47 06 66 05 64 44 53 33 11 资料来源：南方电网、长城证券产业金融研究院资料来源：南方电网、长城证券产业金融研究院 1.3分品类招标情况 1.3.1智能电表类 招标金额方面，本次智能电能表类招标金额约14.68亿元，同比下降约2.96%，环比增长28.67%，约占本次招标总金额54%；年度累计招标金额达到26.09亿元，同比上年度略有增长。单相智能电能表仍为本次计量产品招标需求的主要来源，但其金额占比相较于2023年第一批次略有下降。 价格端，智能电能表本次招标共32个包，均价自2022年起持续上行，且均价显著高于其他招标品类。本次价格高达4588.31万元，环比增长20.63%，价格方面有较大幅度提升，其中除三相多功能电能表（C级）外，其他三个品类智能电能表均价都呈现环比增长状态。 图表6：2021-2023年电能表招标金额（万元）图表7：2020-2023年各品类均价（万元/包） 电能表低压集抄系统设备 本批次招标金额年度累计招标金额负荷管理终端配变监测计量终端