传媒行业点评报告：ChinaJoy前瞻：关注重磅新游、硬件创新及IP内容

传媒 2024年07月23日 投资评级：看好（维持） ChinaJoy前瞻：关注重磅新游、硬件创新及IP内容 ——行业点评报告 方光照（分析师）田鹏（分析师） 行业走势图 fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 12% 0% -12% -24% -36% -48% 传媒沪深300 第二十一届ChinaJoy将于7月26日开幕，吸引全球超600名企业参展 2024年第二十一届ChinaJoy以“初心‘游’在，精彩无限！”为全新展会口号，将于7月26日至7月29日在上海新国际博览中心举办。本届ChinaJoy汇集了 法国、美国、加拿大等全球31个国家和地区的600余名企业参展，整体展出面 积超13万平方米，外资企业近200家，占比30%。其中BTOC参展企业近300 家，展区面积超过11万平方米；BTOB展区参展企业接近400家，展区面积超过2万平方米。ChinaJoy涵盖游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐、网络文学、 2023-072023-112024-03 数据来源：聚源 电子竞技、潮流玩具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐多领域，为当今全球数字 相关研究报告 娱乐领域最具知名度与影响力的年度盛会之一，2019年观展人次高达36.47万， 此次ChinaJoy展会规模较大，亦有望迎来数十万人次观众。ChinaJoy一方面或给主办方带来参展、观展收入贡献，另一方面或提升其品牌影响力，赋能其全场 《政策助力文化产业发展，关注文化 产品及业态创新—行业点评报告》 -2024.7.22 《授权展引领IP商业化新趋势，持续布局AI及IP—行业周报》-2024.7.21 《重磅新片上映拉动票房增长，积极关注电影暑期档—行业点评报告》 -2024.7.16 景娱乐服务业务，受益标的为顺网科技。 7月版号再发放，多款重磅游戏将亮相ChinaJoy，游戏供给或持续释放 7月22日，国家新闻出版署公布了7月份105款国产游戏版号审批信息游戏版号，上市公司旗下游戏包括腾讯《暗区突围：无限》、神州泰岳《荒星传说：牧者之息》、吉比特《地下城堡4：骑士与破碎编年史》《动物大师：冒险之旅》《鬼谷八荒》《杖剑传说》《乂闻录：轮回》、三七互娱《无限梦境》《飞天梦想启航》 《小小斗罗》、中青宝《欢乐搭方块》《猎宝战机》《万灵幻想》《一跳到底》、金山软件《暗之回响》《封神再临》，其他重点游戏包括米哈游《星布谷地》等。2024年1-7月国产游戏版号数量分别为115/111/107/95/96/104/105款，较2023年1-7月同期明显增加。在本届ChinaJoy上，中外企业将带来大量经典游戏产品及新品的首秀与试玩活动，包括《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》等新游戏及《蛋仔派对》《第五人格》《光·遇》《FGO》《碧蓝航线》等老游戏，《明日方舟：终末地》也将首度在线下开放试玩。游戏版号的持续发放、数量的提升及重磅游戏获得版号，或持续增强游戏产业发展信心、稳定行业产出及新游戏推出预期，ChinaJoy作为重要的游戏展示平台，或进一步助力游戏获客及品牌展出， 驱动游戏行业收入增速提升。我们建议继续布局游戏板块，重点推荐心动公司、 网易-S、腾讯控股、哔哩哔哩-W、创梦天地、恺英网络、神州泰岳等。 硬件创新及IP内容或成为2024ChinaJoy亮点 除游戏之外，各领域的科技创新成果展示和体验也是ChinaJoy重要组成部分，如高通携手产业链合作伙伴共同打造的“骁龙主题馆”或将展出AI手机、AIPC、 XR、智能座舱等最新硬件，科技与内容的结合值得关注。此外，动漫、卡牌、潮玩、影视等公司也纷纷参展，有望借展会进一步获客并扩大IP影响力。我们建议继续布局拥有广泛IP影响力的文学、影视、动漫、体育、XR内容公司，重点推荐阅文集团、芒果超媒、上海电影、奥飞娱乐、姚记科技、锋尚文化等。 风险提示：ChinaJoy参展人次低于预期；新游戏流水低于预期等。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn