传媒互联网产业行业周报：多家互联网公司一季报超预期，关注新游等内容上线

本周观点 互联网23年Q1业绩基本落地，整体向好，23年传媒互联网板块基本面回暖态势不变，关注回调下的投资价值。1）传媒：①内容端：影视、游戏等内容供给端明显向好，开年以来电影、电视剧、综艺内容密集上线，且不乏 《狂飙》《漫长的季节》等爆款、现象级内容；游戏版号发放常态化，审批数量、节奏均向好，23年以来每月游戏版号数量85+，时间间隔一个月左右，且大厂每个月均未缺席，多家上市公司版号获批。2023H2，新游有望密集上线。供给端数量、质量均明显向好，从院线春节档表现、长线运营游戏Q1表现看，消费者为优质内容买单的意愿较强，供给全面改善将拉动内容消费。②疫后线下场景修复，广告主投放意愿、预算有望回升，有望推动广告营销板块回暖；2）互联网：降本增效仍继续稳步推进，疫后消费逐步回暖，外部因素扰动不改行业整体向好趋势，腾讯、拼多多、美团、网易、百度等多家大厂已发布23年Q1业绩，已呈现良好复苏态势。消费复苏，监管常态化，版号等政策向暖下，23年互联网板块整体业绩向暖，但个股或有所分化，我们认为，2023年外部因素扰动不改行业基本面向好、业绩向上的态势，重视回调带来的机会。 投资逻辑 建议关注新游上线、AI技术和应用端的落地情况。个股方面，关注社交基本盘护城河深筑、各业务基本面23均向好且稳健布局AI的腾讯控股，AIGC有望较快赋能的游戏及营销公司，以及拥有较多IP的出版、影视公司。 行业要闻 据IT之家5月25日消息，ChatGPT官方App在更多地区上线，含欧洲、韩国、新西等。 5月24日，苹果公司在官网公布了2023年全球开发者大会WWDC的日程安排。WWDC将于当地时间6月5日至9日（北京时间6月6日至10日）召开，内容包括主题演讲和发布StateoftheUnion、揭晓Apple设计大奖等。本次WWDC将以在线形式对所有人免费开放。 5月22日，快手披露2023年一季度业绩公告，2023Q1实现收入252亿元，同比增长19.7%，Non-GAAP净利润 0.4亿元，同比扭亏为盈。同时公司披露公告，称将开启总金额不超过40亿港元的股份回购计划。 5月24日，美团披露2023第一季度业绩公告，利润超预期，本地消费复苏加速。Q1公司实现营收586亿元，同比增长26.7%，NON-IFRS归母净利润55亿元，同比扭亏为盈。 5月25日，网易披露23年一季报，Q1收入250亿元，同比+6.3%；归母净利润68亿元，NON-GAAP归母净利润76亿元，同比+4%。游戏及相关增值服务净收入201亿元，同比+7.6%，手游收入占比72.3%，去年同期占比66.9%。 5月26日，拼多多发布23年一季报，Q1营收376亿元，同比+58%，NON-GAAP归母净利润101亿元，占收入26.9%，同比+1.4pct。其中，佣金收入88亿元，同比+86%，广告收入104亿元，同比+50%。 5月25日，伽马数据发布《2023年4月游戏产业报告》。4月，中国游戏市场销售收入224.94亿元，环比+2.96%，同比-2.16%。其中移动游戏销售收入162.18亿元，环比+4.03%，主要由新游上线带来，同比-4.37%，环比提升。 5月22日，86款游戏获批5月国产游戏版号，包括腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、吉比特《勇者与装 备》、恺英网络《永恒觉醒》、三七互娱《失落之门：序章》、电魂网络《大领主传说》、中手游《全民街篮》等。 风险提示 宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司跟踪3 二、行业政策及新闻动态13 2.1政策更新13 2.2行业新闻16 2.3行业投融资情况17 三、周度数据跟踪18 3.1电影：电影票房周度数据跟踪18 3.2电视剧：连续剧热度指数排行榜周度跟踪18 3.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪19 四、重点公司估值表更新20 五、风险提示20 图表目录 图表1：政策更新14 图表2：5月20日-5月26日行业投融资情况17 图表3：5月20日-5月26日电影票房及占比周度数据跟踪18 图表4：5月20日-5月26日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪18 图表5：本周（5.22-5.26）连续剧热度指数排行榜19 图表6：上周（5.15-5.19）连续剧热度指数排行榜19 图表7：本周（5.22-5.26）综艺热度指数排行榜19 图表8：上周（5.15-5.19）综艺热度指数排行榜20 图表9：重点公司估值表（2023年5月26日）20 一、本周观点 1.1行业观点 互联网23年Q1业绩基本落地，整体向好，23年传媒互联网板块基本面回暖态势不变，关注回调下的投资价值。1）传媒：①内容端：影视、游戏等内容供给端明显向好，开年以来电影、电视剧、综艺内容密集上线，且不乏 《狂飙》《漫长的季节》等爆款、现象级内容；游戏版号发放常态化，审批数量、节奏均向好，23年以来每月游戏版号数量85+，时间间隔一个月左右，休闲益智移动游戏占比稳定在2020年以来的较低水平，且大厂每个月均未缺席，多家上市公司版号获批。2023H2，新游有望密集上线。供给端数量、质量均明显向好，从院线春节档表现、长线运营游戏Q1表现看，消费者为优质内容买单的意愿较强，供给全面改善将拉动内容消费。②疫后线下场景修复，广告主投放意愿、预算有望回升，有望推动广告营销板块回暖；2）互联网：降本增效仍继续稳步推进，疫后消费逐步回暖，外部因素扰动不改行业整体向好趋势，腾讯、拼多多、美团、网易、百度等多家大厂已发布23年Q1业绩，已呈现良好复苏态势。消费复苏，监管常态化，版号等政策向暖下，23年互联网板块整体业绩向暖，但个股或有所分化，我们认为，2023年外部因素扰动不改行业基本面向好、业绩向上的态势，重视回调带来的机会。 1.2重点公司跟踪 A股：内容行业步入产品大年、业绩向上趋势较强，关注逻辑性强、AI关联度高、落地较快标的 1）三七互娱：P&S等长线游戏稳定，储备秉持精品化、多元化、全球化战略，，关注SLG迭代产品加速出海业绩持续兑现及后续品类突破。4月28日，三七互娱发布22年年度报告，全年营收164.1亿元，同比+1.17%；归母净利29.5 亿元，同比+2.74%，扣非归母净利28.8亿元，同比+9.73%。同日，公司发布2023年一季报，实现营业收入37.6亿 元，同比-7.94%；归母净利7.75亿元，同比+1.92%，扣非归母净利6.70亿元，同比-12.01%。 公司产品储备丰富，长线游戏基本盘稳定，关注《小小蚁国》等新游带来的增量。2022年9月《小小蚁国》国内上线。据七麦数据，截止5月26日，游戏位于iOS模拟游戏免费榜第2名，近3个月该游戏稳定于iOS模拟游戏免费榜前5位，据SensorTower，4月《小小蚁国》中国手游海外收入排名从第20名下降至第26名。建议关注公司后续蚂蚁题材的SLG储备产品表现。公司目前储备的游戏共有33款，其中自研产品共7款，题材涵盖三国历史、西方魔幻、异世界幻想、古风、神话、东方玄幻等众多类型，其中《扶摇一梦》、《霸业》、《代号魔幻M》等游戏已拿到版号，后续有望陆续上线。卡牌类：关注公司全球性定位的重点自研产品《代号：C6》带来海外业绩增量。建议关注公司基本盘后续情况，目前全球发行的移动游戏在运营月均流水破亿产品多达7款，其中最早上线产品已运营4年。长周期品类产品收入占比超过40%。旗下《云上城之歌》、《叫我大掌柜》、《斗罗大陆：魂师对决》、《谜题大陆》等多款在运营产品仍具备旺盛的产品生命力和潜力，22年为公司业绩稳健发展奠定基础。公司长周期多品类产品打造稳健业绩基本盘，长线运营能力得到验证。 坚持精品化、多元化、全球化战略，海外业务有望复制成功案例之路。据SensorTower，22年10月-23年4月，公司在中国手游发行商收入排行榜中始终位于第4-6名，彰显海外市场开拓的稳健性。目前以《Puzzles＆Survival》、《云上城之歌》、《叫我大掌柜》为代表的全球发行游戏取得显著成功，这些成功案例为公司积累了丰富且有效的全球化研发、发行的经验，利于公司延续成功出海产品的道路。SLG生命周期较长，长线SLG游戏《P&S》在美国iOS畅销榜排名趋稳，预计未来持续变现，贡献利润。据data.ai，2023年4月，《Puzzles&Survival》海外收入依旧稳固，中国手游海外收入排名第3名。《P&S》模式跑通，后续“P&S-like”的迭代产品有望持续推动海外业绩提升。《云上城之歌》成为2022年出海韩国手游收入第1位，挺进韩国手游畅销榜Top20。 技术革新推动公司降本增效，利润空间有望进一步释放。研发：公司自主开发的游戏研发中台“宙斯”、数据分析系统“雅典娜”、监控预警系统“波塞冬”、用户画像系统“阿瑞斯”，为公司旗下游戏产品研发有效赋能。并且，公司持续探索创新技术在游戏中的深度应用，开发了智能研发平台“丘比特”，结合业内前沿算法，开展了一系列技术研究与应用，全面提升游戏研发效率，降低研发成本。发行：智能化投放平台“量子”可对接所有主流渠道，实现快速投放和自动化投放。该系统已接入全球主流媒体平台和渠道20多家，同时支持300多款游戏上线发行，累计创建产品投放计划超过20万个。系统投入使用后，游戏产品上线全天广告所耗时间从原来6小时缩短到30分钟，效率提升10倍以上，部分地区智能投放占比已经超过60%。 近况：①5月26日，修仙MMORPG手游《凡人修仙传：人界篇》正式上线，七麦数据显示当前排名位于iOS游戏畅销榜的第10左右，位于RPG游戏畅销榜的TOP5，5月22日，《失落之门：序章》版号获批。5月6日，史前风格MMO卡牌手游《最后的原始人》正式公测，据七麦数据，截至5月26日，iOS卡牌游戏畅销榜排名前10。据SensorTower， 三七互娱旗下奇幻冒险主题MMORPG手游《데블M》(英文:DevilM)截至2023年3月5日，《데블M》全球收入已超 过1100万美元。据七麦数据，截至5月26日，位于韩国角色扮演畅销榜第27名。据七麦数据，卡牌RPG《名将の復 讐》于3月30日在日本上架，截至5月26日，在卡牌游戏畅销榜中排名第18名，目前排名稳定。此外，《YesYourHighness》（宫廷养成游戏）《Emily’sResort：Match3》（三消+）《EraofGlory》（SLG）已于海外测试。 ②5月24日，公司发布公告，任命徐志高为公司总经理，同时公司法人代表也更新为徐志高。李逸飞（李卫伟）继续担任董事长、战略委员会主任委员、提名委员会委员。李逸飞的工作重心将集中于公司治理、公司战略发展以及公司长远产业布局。 2）吉比特：具有超长线运营能力，主力游戏稳固基本盘，关注新游上线贡献增量。4月26日，公司发布2023年Q1报告，1Q23实现营收11.44亿元，同比-6.90%，归母净利润3.07亿元，同比-12.33%，扣非净利润为2.81亿元，同比-15.76%。无新游上线下，业绩贡献稳健。 公司长线运营能力处于二线厂商龙头水平。市场大多手游平均生命在1年左右，而公司较强的“超长线”运营能力，推动核心游戏《问道》手游已持续运营了7年，收入稳定，相比同类竞品，主力游戏DAU保持较高水平的稳定状态，我们认为公司在长线运营能力上已处于二线厂商头部梯队。1）RPG品类：除低于一线网易的《梦幻西游》外，《问道》DAU高于其他二线厂商竞品,22年营业收入相比21年同期小幅增加。截止2023年5月26日， 《问道手游》于iOS角色扮演畅销榜排名第14名，相对22年变化不大，总体表现保持稳健。2）放置类：《一念逍遥》21年4月DAU已反超20年的爆款竞品，且DAU稳定性更高。目前大陆版22年营业收入相比21年同期略有增加，港澳台版营业收入较21年同期大幅增