煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升

煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 国内外动力煤价格下行。截至7月1日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格847元/吨，环比上月降3.42%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价714元/吨，环比上月降幅3.51%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价753元/吨，环比降2.84%。截至7月1日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离 岸价格131.00美元/吨，环比上月下跌5.07%。 煤及褐煤月度进口量环比上月下跌。5月，煤及褐煤月度进口量达到4382万吨，环比上月上跌143万吨，跌幅为3.16%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。截至 6月28日，六大发电集团煤炭库存共1510.10万吨，涨幅6.70%；六大发电 集团日均耗煤量共81.43万吨，环比上月涨1.38%，同比上涨1.61万吨，涨幅2.02%。 国内海运费环比上月有所下降。截至7月1日，从秦皇岛到上海航线上4-5万 DWT的CBCFI报收20.50元/吨，环比上月跌幅为9.29%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收35.90元/吨，环比上月跌幅为4.52%。 国内外炼焦煤价格下行。截至7月1日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 2024年7月19日 行业报告 煤炭 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 股票家数651.42% 行业市值(亿元)41641.715.09% 流通市值(亿元)36188.655.52% 行业平均市盈率12.16/ 行业指数走势图 煤炭 沪深300 41.5% 27.6% 13.8% -0.1% -13.9% -27.8% 7/1710/151/134/127/11 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 1893.02元/吨，环比上月跌40.95元/吨，跌幅为2.12%；京唐港对来自澳大 利亚的主焦煤库提含税价报收2080元/吨，环比上月跌100元/吨，跌幅为 4.59%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数249.25美元/吨，环比下跌8.30美元/吨，跌幅为3.22%。 钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降，全样本独立焦企的产能利用率环 比上月上涨。截至6月28日，247家钢厂炼焦煤库存量达748.94万吨，环比上月降0.24%；230家独立焦化厂炼焦煤库存共733.56万吨，环比上月降 4.16%；全样本独立焦企的产能利用率为72.96%，环比上月涨0.73个百分点。结论：国内外动力煤价格下行，国内海运费有所下调,六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。国内外炼焦煤价格下行。钢 厂和独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号：S1480122080006 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月下降。截至7月1日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格847.00元/吨，环比上月跌30元/吨，降幅为3.42%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至7月1日，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价714.00元/吨，环比上月下降26.00元/吨，降幅为3.51%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价753.00元/吨，环比上月下跌22.00元/吨，跌幅为2.84%。 图1：6月动力煤价847元/吨，月环比下降3.42%图2：6月内蒙古动力煤价格714元/吨，月环比降3.51% 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛 1200 1000 800 600 400 200 0 车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海 22/122/522/1023/323/824/124/522/122/522/1023/323/824/124/5 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：6月山西动力煤价格753元/吨，月环比跌2.84%图4：6月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 车板价(含税):动力煤(Q5500):大同:大同南郊 500 450 400 350 300 250 200 150 离岸价(FOB):动力煤:欧洲三港DESARA 离岸价(FOB):动力煤:南非理查德港RBIndex 离岸价(FOB):动力煤:Q6000:澳大利亚纽卡斯尔港NEWCIndex 22/122/522/1023/323/824/124/5 100 50 0 22/122/522/1023/323/824/124/5 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比下降。截至7月1日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格131.00美元/吨，环比上月下跌7美元/吨，跌幅为5.07%；南非理查德RB动力煤离岸价格106.00美元/吨，环比上月下跌6.00美元/吨，跌幅为5.36%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格107.00美元/吨，环比上月下跌4.00美元/吨，跌幅为3.60%。 1.2产量 P3 东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 原煤月度产量同比上涨。6月，原煤月度产量为40538.20万吨，同比上涨1528.90万吨，涨幅为3.92%。 图5：原煤月度产量同比上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量同比上涨，陕晋月度产量环比上月上涨，内蒙古月度产量环比上月下降。5月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2331.90万吨，环比上月上涨143.10吨，涨幅为6.54%；同比上涨140.90万吨，涨幅为6.43%；山西产4685.50万吨，环比上月上涨421.70万吨，涨幅为9.89%，同 比上涨325.80万吨，涨幅为7.47%；内蒙古产1707.30万吨，环比上月下降144.30万吨，跌幅为7.79%；同比上涨19.70万吨，涨幅为1.17%。 图6：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体同比上涨（万吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 煤炭(国有重点煤矿):产量:陕西:当月值煤炭(国有重点煤矿):产量:山西:当月值煤炭(国有重点煤矿):产量:内蒙古:当月值 22/1/3122/6/3022/11/3023/4/3023/9/3024/2/29 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.3进口 煤及褐煤月度进口量同比上涨，环比上月下跌。5月，煤及褐煤月度进口量达到4382.00万吨，同比上涨 10.71%，环比上月下跌143.00万吨，跌幅为3.16%。 P4东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 动力煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月上涨。5月，动力煤月度进口量达到1638.08万吨，同比上涨 17.34%，环比上月涨43.25万吨，涨幅为2.71%。 图7：5月煤及褐煤月度进口4382万吨，环比下跌3.16%图8：5月动力煤当月进口1638.08万吨，环比涨2.71% 2021202220232024 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比下降、同比上涨；吞吐量月环比同比均下降。截至7月1日，秦皇岛港、黄 骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计128.40万吨，环比上月下降2.60万吨，跌幅1.98%，同比上涨12.50万吨，涨幅为10.79%；三港煤炭吞吐量合计111.50万吨，环比上月下降40.80万吨，跌幅26.79%，同比下降61.30万吨，降幅为35.47%。 图9：6月三港合计铁路调入量月环比下降1.98%（万吨）图10：6月三港合计吞吐量月环比下降26.79%（万吨） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 铁路调入煤炭量:秦皇岛港铁路调入煤炭量:黄骅港铁路调入煤炭数量:曹妃甸合计 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 港口煤炭吞吐量:秦皇岛港港口煤炭吞吐量:黄骅港港口吞吐煤炭数量:曹妃甸合计 23/123/323/523/823/1024/124/324/622/122/422/722/1023/223/523/823/1224/324/6 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 三港合计煤炭库存月环比同比均上涨。截至7月1日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1284.60 万吨，环比上月上涨1.08万吨，涨幅0.09%；同比上涨1.01万吨，涨幅0.08%。 三港合计锚地煤炭船舶数量环比同比均下降。截至7月1日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船 舶合计39艘，环比下跌23艘，跌幅37.10%，同比下跌32艘，跌幅为45.07。 P5 东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 图11：6月三港合计煤炭库存量月环比上涨0.09%（万吨）图12：6月三港合计锚地船舶数量月环比下跌37.10%（艘） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 煤炭:库存合计:曹妃甸港煤炭:库存合计:黄骅港 煤炭:库存合计:秦皇岛港合计 200 180 160 140 120 100 80 60 40 锚地煤炭船数量:秦皇岛港锚地煤炭船数量:黄骅港 锚地煤炭船舶数量:曹妃甸合计 22/122/422/722/1023/223/523/823/1224/324/6 20 0 22/122/422/722/1023/2 23/5 23/823/1224/3 24/6 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图13：6月六大发电集团库存可用天数库存量月环比上涨图14：6月六大发电集团库存量月环比上涨 煤炭:库存可用天数:六大发电集团:总计 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:库存可用天数:六大发电集团:总计 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 25 20 15 10 5 0 22/122/422/722/1023/223/523/823/1224/324/6 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 22/122/422/722/1023/223/523/823/1224/324/6 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 六大发电集团煤炭库存可用天数月环比上涨；库存量月环比、同比均上涨。截至6月28日，六大发电集团 煤炭可用天数共18.50天，环比上月上涨0.10天，涨幅为0.54%，同比上涨0.40天，涨幅2.21%。六大发 电集团煤炭库存共1510.10万吨，环比上月上涨94.80万吨，涨幅6.70%；同比上涨59.40万吨，涨幅4.09%。 1.