煤炭行业：三港口和焦化厂炼焦煤库存量下降，全样本独立焦企的产能利用率上升

核心观点与关键数据

• 炼焦煤价格上涨：截至2025年8月18日，中国炼焦煤价格指数报收1357.36元/吨，环比上涨157.43元/吨，涨幅13.12%。京唐港澳大利亚主焦煤库提含税价报收1530.00元/吨，环比上涨110.00元/吨，涨幅7.75%。峰景矿硬焦煤普氏价格指数报收203.00美元/吨，环比上涨14.40美元/吨，涨幅7.64%。焦煤期货价报收1162元/吨，环比上涨113.5元/吨，涨幅11%。

• 库存变化：三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共254.99万吨，环比下降30.85万吨，降幅10.79%。钢厂炼焦煤库存量共812.31万吨，环比上升12.80万吨，涨幅1.60%。230家独立焦化厂炼焦煤库存共823.94万吨，环比下降17.27万吨，降幅2.05%，库存平均可用天数共11.80天，环比下降0.40天，降幅3.28%。

• 产量变化：7月焦炭产量达4185.50万吨，环比上升0.36%，同比增长0.67%。生铁产量达7079.74万吨，环比下降1.54%，同比下降0.84%。粗钢产量达7965.82万吨，环比下降4.24%，同比下降3.96%。

研究结论

• 炼焦煤价格继续上涨，主要受供需基本面影响。供给端，国内焦企生产积极性高，但国家能源局查处超产煤矿导致煤炭供给存在收紧预期。需求端，三港口炼焦煤库存下降，显示市场需求较好。

• 独立焦化厂炼焦煤库存和可用天数均下降，产能利用率上升，表明焦化厂对炼焦煤需求增加。

• 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。