煤炭行业动力煤价上涨六大发电集团日均耗煤量下降20260304

核心观点与关键数据

动力煤价格受地缘政治影响持续上涨

• 价格波动：受地缘冲突影响，秦皇岛5500卡动力煤价格于3月2日达到747元/吨，环比上涨8.1%（56元/吨）。内蒙古乌海、大同等地价格分别上涨2.41%和7.41%。国际方面，澳大利亚纽瓦卡动力煤价格环比上涨5.83%，但3月2日略有下降。
• 供需矛盾：尽管煤炭产量有所恢复（陕西、内蒙古产量环比上升，山西下降），但六大发电集团日均耗煤量下降，库存及三大港口库存环比同比均上升，反映供需紧张未缓解。

运输成本上升加剧价格压力

• 运费变化：秦皇岛至宁波运费涨跌不一（秦皇岛上涨0.9%，宁波下降7%），但国际海运费上涨11.28%（广州港至上海港）。

地缘事件影响能源市场整体

• 国际煤价：自2月9日起持续上涨，但3月2日受地缘影响略有回调。国内煤价上涨与能源安全重视及国际运费上涨相关。

研究结论与投资建议

煤炭板块：

• 推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖州煤业等，关注天然气价格上涨带来的业绩弹性（如广汇能源因囤积储气罐受益）。

油气板块：

• 建议关注受地缘影响较小的能源公司，如中国石油、中国海油、中国石化，以及天然气相关企业（手环燃气、中海油服、海洋发展）。

后续关注：

• 持续跟踪天然气和焦煤市场行情，计划进一步分享天然气行业详细分析。