川渝湘生猪调研日志（第二日）

产业服务总部 川渝湘生猪调研日志（第二日） 饲料养殖团队 2023-11-14 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 8月中旬以来生猪价格见顶回落，弱势一直持续到当前，市场对产能去化进程偏慢、非瘟疫情加剧、需求疲软等影响因素讨论较多。四川、湖南作为全国养殖、屠宰大省，以及腌腊最具代表性的省份，随着天气降温，冬季非瘟疫情会怎样？腌腊旺季的消费表现如何？川渝湘三省的产能去化又如何？11月13日-19日我们饲料养殖团队走进川渝湘地区，通过实地走访养殖、饲料、屠宰以及食品公司等各个环节生猪产业链企业，了解生猪产业现状以及具体供需情况。 四川屠宰企业A： 1.企业情况：收猪川内猪源为主，鲜销覆盖全川，分割品主要供应绵阳合作单位，比例占比在50%。日屠宰加工能力在2000头/天，年度屠宰在50万头，目前绵阳布局4-5个屠宰厂，其余产能产能在1000头/天。猪源一般不收散户猪，集团猪源为主。 2.屠宰体重及屠宰量变化情况：当地消费习惯体重在120-150公斤，其他体重少。代宰少量黑猪，高端肉品，只收代宰费。屠宰量近期有所增加，随着近几日气温的降低，屠宰产量由前期的1000多头增加至2000头/天。 3.市场白条价格情况：受毛猪价格影响较大，白条普遍亏损，副产品价格同比较低，微利，但无法弥补白条损失。 4.冻品情况：3-4月份入库冻品，成本偏高，冻品数量较22年环比增加，目前出库亏损，出库难度较大，但年前预计会陆续出库，但出库压力较大。 5.市场腌腊情况：传统高峰40天，腊月中旬之前开启（冬至前10天到冬至后10天），但整体大环境不好，叠加冻品库存高位，限制涨幅。 6.标肥价差情况：目前120kg和150kg相差5毛/斤，不算大，175公斤以上大猪确实缺，前期6-9月受疫病影响，导致当前大猪供应相对偏少。 7.屠宰出肉率：市场出肉率78%（含头蹄）。 8.未来价格看法：目前生猪价格还是起不来，主要市场生猪供应偏多，近期养殖场提量。整体供大于求大趋势不变，自己有固定客户（消化分割品）整体状况还好，但大环境很差，亏损不在少数。未来价格谨慎不是十分乐观。 四川屠宰企业B： 1.企业情况：屠宰产能设计为4000头/天，其中猪源集团场、贸易商占比5：5，屠宰鲜销率在70%-80%，分割品占比20%左右。物流采用固定合作方，运费百公里1200-1300,6米8的车。 2.冻品情况：今年上半年冻品入库量较大，截至年前，预计有2-3万吨冻 品需要出库，冻品出库成本在17元/公斤。 3.屠宰情况：目前屠宰量在1600头/天，环比上月持平，去年腌腊季节屠宰量在3000-3500头/天，今年预计增幅一般，屠宰体重随气温下降， 1/4 较标猪增加了3-4公斤。 4.标肥价差：120和150kg主流6毛/斤，目前不宰大猪，越大亏得越 多，腌腊期会采合作企业代养户的大猪。冷鲜和热鲜价差1-2元/公 斤，主要是标肥价差导致。目前市场175公斤以上大猪较为短缺，主要是6-9月非瘟，提前小体重和仔猪提前出栏导致，但目前的标肥价差还不是很能支撑市场去养大肥。 5.屠宰出肉率：三元标猪79%（含头蹄），不含头蹄出肉率在72%- 75%，二元猪出肉率相对偏低。 6.猪肉流通情况：目前山东区域冻肉有部分流向川渝地区，河南、湖北区域部分白条流入川渝区域，但主要供应超市以及加工厂。 7.白条走货情况：目前看，市场白条走货情况一般，目前市场生猪供应充 足，屠宰企业增加，叠加下游需求一般，导致整体白条需求一般。 8.屠宰盈利情况：今年9月之前屠宰一直亏损，9月之后屠宰端开始逐步盈利，未来会维持开工率，不会过多增加屠宰量，但心市场供应增加， 需求不足。 9．24年猪价看法：今年受疫病影响，能繁小幅去化，对应24年下半年生猪出栏减少，预计24年下半年生猪价格较23年会有所上涨，具体需要 看市场反应情况。 四川饲料养殖企业C： 1.企业情况：企业以饲料生产为主，19年开始布局生猪养殖，21年开 始引入生猪期货、期权（场外），目前有10-20万的平台户。采用订单执行制度，根据盘面价格及养殖月份进行生猪养殖布局，4-7月会相应减少生猪投入量，9-10月会相应增加生猪投入量。24年预计养殖成本在7.6元/公斤，125公斤出栏。 2.市场散户情况：目前集团企业占比在50%左右，预计后期会增加至 70%左右，散户占比预计进一步下跌。四川区域来看，集约化占比达到70%，散户占比在30%，受疫病等因素影响，散户占比还在进一步下降。 3.后期产能观点：依靠生猪价格去产能概率较小，后期产能去化主要 还是在疫病影响。 4.前期疫病情况：6-9月份集中爆发，散户影响大，仔猪、商品猪、母猪都有，集团场相对少，今年病毒不易发觉，中招体重段增加， 且影响配种率。散户产能去化相对明显，但占比不多。目前持续零星散发，影响小。 5.仔猪价格看法：目前看仔猪价格反弹上涨，集团型企业挺价加之下 游采购，导致仔猪价格触底反弹，后期下跌有限。 6.市场大肥情况：受前期疫病影响，大肥与标猪价格在1.4-1.6元/公 斤，大猪价格跟随标猪价格波动不是很频繁，整体来看，市场大猪还是比较少。 7.猪肉需求情况：整体全国猪肉需求受饮食结构变化，猪肉需求下降 至50%附近。 8.饲料情况：整体增量，但大部分规模企业自用养殖为主，外销比例减少，规模场存栏量大。 9.后期看法及发展布局：川内二育较少，除局部区域少量做，少量空栏企 业上标猪。出栏情况看，标猪、小标猪为主，标猪成本有优势（料肉比），暂不压栏。后期不会扩产，且上半年已提前淘汰性能较低母猪和减少仔猪投苗。目前整体状况较好。对后市价格持谨慎态度，主要担心集团和规模场供应，普遍增加，大环境影响，需求增量不及预期，尤其集中性消费需求。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn