菜系专题报告：川渝地区菜系调研报告

核心观点

• 关税政策重塑菜油供应链：加拿大菜籽油关税加征100%后，进口来源转向俄罗斯、阿联酋等国，俄罗斯成为核心替代来源。
• 川渝地区菜籽油库存偏高：商业库存约23-26万吨，储备库存总量或达30-35万吨，库存压力主要来自华东/华南库存转移、俄罗斯非转菜油进口增加及下游提货延迟。
• 菜籽油消费刚性为主：川渝地区年消费约150万吨，家庭偏好浓香型菜油，价格敏感度低；餐饮和食品加工领域受成本和政策影响较大，但替代空间有限。
• 菜粕替代渐进式调整：水产饲料中菜粕添加比例下调需1个月过渡期，目前多从30%降至10%，豆粕替代增量受限。
• 储备调节与基差走势：政策将主导短期波动，中储粮持续高价采购支撑基差，但进口成本和政策风险仍需关注。

关键数据

• 俄罗斯菜油进口量2024年达109.4万吨，占中国菜油进口总量58%。
• 川渝地区菜籽油商业库存约23-26万吨，储备库存总量或达30-35万吨。
• 四川菜籽油年消费量约70-80万吨，重庆和贵州消费量相近（约70-75万吨）。
• 菜粕表观消费量全年或维持300万吨左右，豆粕替代量维持在50万吨以下。

研究结论

• 川渝地区菜籽油库存压力短期内难以缓解，预计6-7月开启去库周期。
• 豆油对菜籽油的替代需综合价差、区域消费习惯、政策调控等多重因素，短期替代效应有限。
• 豆粕对菜粕的替代增量受限，需动态结合养殖品种、原料价格及加工工艺调整策略。
• 储备调节和基差走势将受政策影响，短期基差高位震荡，中长期需关注中加政策及新季菜籽到港情况。