资金观察，货币瞭望：金融“挤水分”影响边际减弱，跨过季末市场利率季节性下行

根据提供的文字内容进行总结归纳，以下是关于金融市场的分析报告的主要要点：

一、海外货币市场指标跟踪

• 联储降息临近：市场对9月联储降息的预期较为统一，导致3个月美债利率走势下行。
• 美债短期利率变动：6月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行。

二、国内货币市场指标跟踪

价指标

• 6月跨季资金面：银行间和交易所回购利率大多上行，R001、GC001、R007和GC007月均值分别变化8BP、14BP、12BP和12BP。
• 短期债券收益率：多数期限品种收益率出现下行，1年国债、国开债、AAA短融、AA短融、AA-短融、AAA同业存单和AA+同业存单分别变化-6BP、-6BP、-5BP、-5BP、-40BP、-6BP和-7BP。

量指标

• 银行间隔夜成交量和占比：6月银行间和交易所回购利率均值上行，银行间和交易所回购利率利差均值变化。
• 超额存款准备金率：6月季末财政支出提速，超额存款准备金率较上月增加。
• 银行间和交易所待购回债券余额：银行间待购回债券余额同比月均值较上月小幅下降，交易所待购回债券余额同比月均值较上月回升。

三、资金瞭望

• 五渠道预判：预计7月公开市场一般净回笼，存款准备金季节性下降。
• 主要结论：金融“挤水分”影响边际减弱，预计市场利率季节性下行。

四、风险提示

• 政策变动：可能存在政策变动或刺激力度减弱的风险。
• 经济增长：经济增长不及预期的风险。
• 海外经济：海外经济出现衰退，美联储政策调整的风险。

结论

报告强调了海外货币市场指标的变化趋势，特别是联储降息预期对美债的影响，以及国内跨季期间资金面的季节性收紧。预计7月市场利率将呈现季节性下行的趋势，尽管存在政策变动和经济不确定性等风险因素。整体来看，报告认为金融“挤水分”的影响正在逐步减弱。