投资策略·固定收益2024年第七期：资金观察，货币瞭望，金融“挤水分”影响边际减弱，跨过季末市场利率季节性下行

根据提供的研报内容，总结如下：

海外货币市场指标跟踪：

• 联储降息临近，美债短期利率有所下行。
• 6月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行。

国内货币市场指标跟踪：

• 价格指标：6月跨季期间资金面小幅收紧，银行间和交易所回购利率大多上行，多数期限品种的短期债券收益率出现下行。
• 数量指标：6月银行间隔夜成交量和占比均小幅回升，交易所隔夜成交量也小幅回升，但占比有所回落。银行间待购回债券余额同比月均值较上月小幅下降，交易所待购回债券余额同比月均值较上月回升。预估6月超额存款准备金率分别为1.2%和0.6%。
• 资金瞭望：预计7月公开市场将呈现一般净回笼，存款准备金季节性下降。金融“挤水分”的影响边际减弱，预计市场利率将季节性下行。

主要结论：

• 跨过季末，市场利率预计会季节性下行，反映了金融“挤水分”影响的边际减弱。7月资金面整体趋于宽松，有利于市场利率的下行。

风险提示：

• 政策变动或刺激力度减弱。
• 经济增长不及预期。
• 海外经济出现衰退，美联储政策调整。

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报告主题： 资金观察，货币瞭望。主要聚焦于国内外货币市场的关键指标变化，包括价格指标（如回购利率、债券收益率）、数量指标（如成交量、待购回债券余额、超额存款准备金率）以及对7月资金面的预测，强调金融“挤水分”影响的边际减弱，预期市场利率将季节性下行。