第二季度流水增长稳健，电商渠道增长提速

361度（01361.HK）第二季度业绩报告显示，其整体业绩稳健增长。具体来看：

1. 流水增长：

   • 成人装线下流水增长10%，童装线下流水增长中双位数百分比。
   • 电商渠道销售额增长30%-35%，在“618”大促期间，电商渠道销售额同比增长94%，位列国产品牌第三，销量增长99%，全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%，官旗尖货销量同比增长79%。

2. 新品发布：

   • 推出专业运动新品，包括高端系列MIRONUDE碳板跑鞋、性价比系列泰坦2CQT及篮球领域BIG35.0QUICKPRO。

3. 财务与运营情况：

   • 库销比在4.5-5之间。
   • 第二季度零售折扣为7.1折，相比第一季度的小幅收窄。

4. 投资展望与建议：

   • 预计2024-2026年归母净利润分别为11.4亿、13.2亿、15.3亿，复合年增长率16.5%。
   • 考虑到消费力疲软导致的行业估值回调，目标价小幅下调至5.3-5.9港元，对应2024年PE9-10倍。
   • 维持“优于大市”的投资评级，中长期看好公司专业运动系列、童装、电商驱动的成长潜力。

这份报告强调了361度在第二季度的稳健增长，尤其是在电商业务上的加速增长，以及新品策略的推动作用。公司自启动品牌重塑计划以来，产品和渠道调整初见成效，品牌产品势能向上，财务和经营状况改善。中长期来看，丰富的专业产品IP矩阵有望带动公司实现量价齐升，品牌成长空间较大。尽管面临消费力疲软等挑战，但报告仍对公司的长期发展保持乐观态度。