二季度业绩增长环比提速，电商渠道增速亮眼

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地素时尚（603587.SH）发布2023年第二季度业绩报告，收入同比增长26.5%至6.37亿元，归母净利润同比增长40.3%至1.42亿元。毛利率为74.9%，同比下降0.2个百分点。费用率方面，销售费用率同比下降2.2个百分点至39.2%。归母净利率延续一季度的改善趋势，提升2.2个百分点至22.3%。线下渠道稳健增长，电商渠道增速亮眼。中长期看，公司成功塑造高端品牌基因，拥有优秀的品牌溢价实力和盈利能力，同时数字化赋能渠道运营效率提升。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年净利润分别为5.7/6.8/7.8亿元，同比增长47%/20%/15%，维持“买入”评级和16.5-17.1元的合理估值区间，对应2023年14-14.5xPE。