商贸零售行业动态点评：6月社零总额同比+2%，必选消费表现好于可选

商贸零售行业动态点评

6月社零数据概览

• 总体表现：2024年6月，社会消费品零售总额同比增长2.0%，1-6月累计增长3.7%。
• 分类表现：餐饮恢复优于商品零售，网上零售同比增长10%。

分类详细分析

• 商品与餐饮：6月商品零售额同比增长1.5%，餐饮零售额同比增长5.4%；1-6月，商品零售额同比增长3.2%，餐饮零售额同比增长7.9%。
• 零售业态：1-6月，专业店、便利店、超市零售额分别同比增长4.5%、5.8%、2.2%；百货店、品牌专卖店零售额分别同比下降3.0%、1.8%。
• 零售渠道：1-6月，全国网上零售额同比增长9.8%，其中实物商品网上零售额增长8.8%，占社零比重达25.3%；吃、穿、用类商品分别增长17.8%、7.0%、7.8%。

必选与可选消费

• 必选消费：粮油食品、饮料、烟酒类消费稳健，分别同比增长10.8%、1.7%、5.2%。
• 可选消费：服装、化妆品类消费分别同比下降1.9%、14.6%，主要受大促影响，5月购买需求已基本释放，1-6月累计同比分别为1.3%、1.0%。
• 其他：6月金银珠宝类消费同比减少3.7%，较5月降速显著放缓，1-6月累计增长0.2%；黄金价格自年初至6月末涨幅为14.66%；体育娱乐用品类消费同比下降1.5%，预计与夏季户外活动及体育装备消费提前反映在1-6月同比+11.2%的数据中。

行业展望与建议

• 关注点：黄金珠宝终端门店运营、金价波动、化妆品淡季平销、服饰及体育用品类销售情况。
• 风险提示：消费力恢复可能低于预期，促销费用政策可能影响产业结构，地缘政治及降息预期对国际金价的影响。

投资策略与评级

• 投资建议：维持商贸零售行业“强于大市”的评级。
• 分析师：高博文、班红敏。
• 联系人：班红敏，电话：021-23586475。

相关研究推荐

• 618宠物食品战报发布
• 618美护品牌分化加剧
• 5月社零总额同比+3.7%
• 以Shein为例，看柔性供应链机遇
• 美妆行业系列报告

免责声明

• 本报告由东方财富证券股份有限公司制作并发布，仅供本公司客户使用。报告中的信息和意见基于已公开的信息撰写，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容，否则将承担法律责任。