2024年半年报预告点评：业绩稳健增长，CMP设备市占率逐步提升

华海清科公司点评报告

主要亮点：

• 业绩稳健增长：公司预计2024年上半年营业收入在14.5亿至15.2亿人民币之间，同比增长17.46%至23.13%；归母净利润预计在4.25亿至4.45亿人民币之间，同比增长13.61%至18.95%。

• CMP设备国产替代：已成功交付第500台12英寸CMP装备，标志着在国内市场实现了CMP设备的国产替代。公司持续推动“装备+服务”的平台化战略，深耕集成电路制造关键领域。

• 完善产品线：在CMP设备、减薄设备、清洗设备、膜厚量测设备、晶圆再生、耗材服务等多个领域持续拓展，特别是在逻辑、DRAM存储、3D NAND存储芯片等领域已完成90%以上的CMP工艺类型和工艺数量的覆盖。

• 盈利预测：基于设备交付节奏，公司预计2024-2026年的归母净利润分别为109亿、138亿、158亿人民币，对应当前市值的动态PE分别为28X、22X、19X，基于公司成长性，维持“买入”评级。

关键数据概览：

• 股价走势：近一年股价最低119.00元，最高229.00元，当前收盘价127.70元。
• 市盈率（PE）：当前股价对应的PE约为60.27倍。
• 市净率（PB）：市净率为3.53倍。
• 每股净资产（ROE）：36.14元。
• 总资产：2023年为9,117百万元。
• 负债率：2024年末预计为44.87%。
• 总股本：约237百万股。
• 每股收益（EPS）：预计2024年为4.60元。

投资要点：

1. 设备+耗材平台化布局：公司通过持续的产品创新和技术升级，扩大了在CMP设备、晶圆再生等领域的市场份额，提升了整体业绩稳定性。

2. 国产替代里程碑：实现第500台12英寸CMP装备的交付，显示公司在CMP设备领域的国产化取得了重要进展。

3. 多元化产品线：通过拓展减薄设备、清洗设备等新产品线，进一步丰富了公司的产品组合，增强了市场竞争力。

4. 盈利预测与估值：预计未来几年公司净利润稳步增长，PE逐渐降低，反映公司较强的盈利能力及市场认可度。

5. 风险提示：包括下游资本开支下滑、美国制裁影响、新品产业化进度低于预期等潜在风险。

结论：

华海清科作为半导体设备行业的领军企业，展现出稳健的增长势头和持续的技术创新能力，特别是在CMP设备领域的国产化替代进程中取得显著成就。公司通过多元化的产品布局和平台化战略，巩固了其在集成电路制造产业链中的地位，未来发展前景可期。基于对其成长性的看好和盈利预测的支持，维持“买入”评级。