华峰化学2024年中报预告点评：24Q2业绩环比增长，加码上游产业链布局

公司业绩与估值预测

业绩概览：

• 2024Q2：公司业绩环比保持增长，实现中值8.47亿人民币的归母净利润，同比变动区间为-4.13%至+37.14%，环比增长约7.93%至45.97%。
• 上半年业绩：预计2024年上半年实现归母净利润13.8亿至16.8亿人民币，同比增长51%-80%，扣非净利润13.25亿至16.25亿，同比增长1.35%-24.30%。

业务亮点：

• 氨纶与己二酸：氨纶与己二酸板块产能释放，推动产量与销量增长，抵消价格下跌影响，保证盈利水平提升。
• 成本控制：通过规模效应、产业链整合与能源利用优化，实现氨纶降本增效，构建成本优势。

未来展望：

• 市场趋势：氨纶需求稳定增长，预计年增速在7-8%，供给端扩产周期接近尾声，利于行业供需格局改善。
• 成本优势与战略规划：公司通过建设BDO、PTMEG等项目以及扩大PTMEG产能，进一步强化成本优势，推动产业链协同与差异化氨纶产品开发。
• 风险管理：关注在建项目进展、市场需求变化、氨纶产能消化及原材料价格波动对业绩的影响。

估值与评级：

• 目标价：基于PE/PB估值方法，预计2024年目标价为9.90元人民币。
• 评级：维持“增持”评级，认为公司在业绩增长、成本控制与产业链协同方面具有显著优势，有望在氨纶市场复苏中受益。