森麒麟2024年中报预告点评：24Q2业绩符合预期，摩洛哥项目有望四季度投产

公司当前维持“增持”评级，预计2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.97元、2.43元和2.81元。基于与可比公司的比较，采用24年17.38倍的市盈率（PE）倍数，公司的目标股价被设定为34.24元。

2024年第二季度，公司的业绩符合预期。上半年公司预计实现归属于母公司股东的净利润在10亿至12亿元之间，同比增长64.95%至97.94%；扣除非经常性损益后的净利润预计在10亿至12亿元之间，同比增长71.50%至105.80%。其中，第二季度的净利润预计在4.96亿至6.96亿元之间，相比上一季度变动在-1.50%至27.66%之间。

公司业绩的持续增长得益于其在海外市场的表现。森麒麟泰国分公司在美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查中的第一次年度行政复审终裁中获得了单独最低税率1.24%。该公司的高品质、高性能半钢胎产品在欧美轮胎市场的需求持续保持旺盛，尤其是在美国和欧洲的替换市场，占有率分别超过5%和4%。此外，公司已成为了大众、奥迪、广汽、长城、吉利、北汽、奇瑞等知名汽车制造商的合格供应商。

公司正在积极推进摩洛哥工厂的建设，预计将在2024年第四季度投产，这将进一步增强公司的竞争优势。较低的出口税率使得森麒麟泰国工厂的出口竞争力更强，预计出口量将有显著提升。

然而，公司也面临一些潜在的风险，包括在建项目的延期以及成本端可能出现的剧烈波动。这些因素可能会影响公司的运营效率和财务状况。