2Q24利润同比高增，坦克、出口加速释放利润弹性

长城汽车（601633.SH）的2024年第二季度业绩表现出强劲的增长势头，主要得益于坦克系列车型和出口市场的强劲表现。具体而言：

• 财务表现：长城汽车2024年第二季度实现营业收入173,212百万元，同比增长26.1%，归属于母公司净利润达到37亿百万元，较去年同期增长209%，扣除非经常性损益后的净利润为35亿百万元，同比增长72%。

• 产品结构升级：产品高端化趋势持续，20万元以上车型销售量同比增长64%，占总销量的25.2%。坦克系列车型2024年第二季度销量达6.69万辆，环比增长36%，市场份额显著提升。同时，出口市场也实现了快速增长，海外销量达10.87万辆，环比增长17%。

• 电动智能转型：长城汽车正加速推进电动化和智能化的战略布局，包括推出新产品，加强与华为的合作，提升车载智能产品兼容性，以及通过Coffee OS 3.0+全场景无图NOA技术提升自动驾驶能力。此外，全球化战略取得实质性进展，旗下多个品牌成功出海至泰国、南非、中东及墨西哥等国家和地区。

• 业绩预测：基于当前趋势，预计长城汽车2024年、2025年和2026年的营业收入将分别达到2048.4亿元、2437.1亿元和2892.2亿元，对应的归属于母公司净利润分别为114.1亿元、130.4亿元和155.9亿元。按照7月10日收盘价计算，对应市盈率为18.9倍、16.5倍和13.8倍，维持“增持”评级。

• 风险提示：长城汽车面临的产品推出和销售风险、出海进展不确定性、市场竞争加剧和原材料成本上升的风险。

长城汽车在持续优化产品结构、加速电动智能转型和深化全球布局方面展现出强大的竞争力，未来业绩增长潜力值得期待。