公司点评：2024Q2业绩符合预期，新能源齿轮、环驱科技表现靓眼

双环传动（002472.SZ）的2024年第二季度业绩预告显示，公司实现了稳健的增长，归属于母公司净利润预计在4.5亿至4.7亿元之间，较上年同期增长22%至28%；扣除非经常性损益后的净利润预计为4.28亿至4.48亿元，同比增长26%至31%。这一业绩符合市场预期，与国内乘用车零售市场的增长趋势一致，尤其是新能源乘用车的强劲销售表现。

公司业务亮点包括：

1. 环驱科技：转型至智能驱动机构领域，智能家居业务收入与利润增长显著。
2. 新能源齿轮业务：受益于下游市场需求增长，成为业绩增长的主要推动力。

在产品与产能方面，双环传动的减速器业务产品矩阵不断完善，尤其是在RV减速器和谐波减速器领域，市场份额持续提升。公司还计划通过分拆环动科技至科创板上市，进一步推动业务发展。

产能扩张方面，公司已建成500万台套的新能源传动齿轮产能，并有多个项目（如本部、嘉兴、邦奇出口等）在推进中。此外，通过收购三多乐，拓展了民生齿轮业务，2023年实现收入3.8亿元，2024年一季度已实现盈利，覆盖了智能办公、智能汽车、智能家居等多个领域。

基于此，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为10.5亿、12.9亿和15.7亿元，对应市盈率为16、13和11倍，维持“买入”评级。财务数据显示，公司营业收入和净利润持续增长，盈利能力和财务状况稳健。

风险提示主要包括宏观经济波动、RV减速器技术风险以及新客户开拓的不确定性。