煤焦周度报告20240708：现货情绪略有好转，盘面反弹支撑不足

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 现货情绪略有好转，盘面反弹支撑不足 煤焦周度报告20240708 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货先涨后跌，预计延续震荡偏弱走势；现货首轮提涨落地后，价格暂稳 供给 焦企小幅盈利，开工高稳 需求 铁水保持高位，焦炭刚需仍有支撑；投机情绪一般，出口利润为正，建材需求季节性走弱 库存 下游刚需补库为主，焦企几无库存，总库存小幅下降 利润 焦企盈利小幅压缩，焦炭盘面利润继续走强 基差价差 焦炭09保持升水，9-1价差变动不大 总结 上周双焦先涨后跌，周初在地产数据好转及整体商品氛围回暖环境下明显反弹；但双焦基本面支撑不足，临近周末受蒙煤三季度坑口基准价下调影响，双焦再度大幅下跌；焦炭主力09合约周环比涨3.5收2253.5，焦煤主力09合约周跌16.5至1557。焦炭方面，焦企保持小幅盈利状态，开工高稳。需求方面，铁水环比基本持平，尚在高位，焦炭刚需仍有支撑，焦企出货顺畅，场内库存几无。综合来看，淡季终端需求走弱，铁水有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，反弹仍将承压，预计延续震荡偏弱走势。策略上以反弹做空为主。 焦煤 价格 期货先涨后跌；现货涨跌互现，整体波动不大 供应 产地供应继续回升；洗煤厂开工率环比增加；蒙煤通关车数有所回落，5月进口炼焦煤同比大幅增加 库存 下游情绪稍有好转，上游略有降库，总库存继续增加 基差价差 焦煤09贴水小幅扩大，9-1价差继续走弱 总结 焦煤方面，产地供应继续回升，产量同比历年仍偏低；蒙煤甘其毛都口岸日均通车数保持中高位水平。需求方面，下焦炭继续提涨预期增强，原料煤市场情绪有所提振，近期线上竞拍涨价成交明显增多，煤矿线下签单也略有好转，但钢焦企业盈利能力有限，仍以按需采购为主。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货先涨后跌，预计延续震荡偏弱走势 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦先涨后跌，周初在地产数据好转及整体商品氛围回暖环境下明显反弹；但双焦基本面支撑不足，临近周末受蒙煤三季度坑口基准价下调影响，双焦再度大幅下跌；焦炭主力09合约周环比涨3.5收2253.5，焦煤主力09合约周跌16.5至1557。焦炭方面，焦企保持小幅盈利状态，开工高稳。需求方面，铁水环比基本持平，尚在高位，焦炭刚需仍有支撑 ，焦企出货顺畅，场内库存几无。 综合来看，淡季终端需求走弱，铁水有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，反弹仍将承压，预 计延续震荡偏弱走势。策略上以反弹做空为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：首轮提涨落地后，现货暂稳 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1800 1800 0 河北唐山准一级焦出厂价 1960 1960 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1600 1600 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1880 1880 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1970 1970 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2030 1950 80 日照港准一级焦平仓价 2040 2040 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 282 277 5 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：首轮提涨落地后，现货暂稳 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 2024年 日照港准一级焦出库价 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 2020年 11月24日 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月16日 3月2日 2024年 3月17日 河北邢台准一焦出厂价 2023年 4月1日 4月17日 5月2日 2023年 5月17日 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 2022年 7月16日 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 2021年 9月14日 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 2020年 11月19日 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费持稳为主 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 215 130 175 最新 215 130 180 上周 0 0 -5 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月19日 2月3日 2月19日 3月5日 2024年 3月20日 乌海-唐山汽运费 4月4日 4月20日 数据来源：钢联，正信期货 5月8日 5月23日 2023年 6月7日 6月22日 7月7日 7月25日 8月11日 2022年 8月29日 9月15日 10月8日 10月25日 11月11日 11月29日 12月16日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企小幅盈利，开工高稳 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦企保持小幅盈利状态，开工高稳。  据钢联数据，截至7月5日，全国独立焦企全样本：产能利用率74.03%，环比前一周增1.07个百分点；焦炭日均产量 68.17万吨，环比前一周增0.99万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月22日 4月1日 4月10日 2023年 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月18日 6月28日 7月8日 7月21日 2021年 7月31日 8月13日 8月26日 9月8日 9月18日 10月1日 2020年 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月15日 12月25日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月1日 4月10日 2023年 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月18日 6月28日 7月8日 7月21日 2021年 数据来源：钢联，正信期货 7月31日 8月13日 8月26日 9月8日 9月18日 10月1日 2020年 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月15日 12月25日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月7日 7月24日 8月13日 9月2日 9月22日 10月9日 10月29日 11月18日 12月8日 12月25日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月27日 2月9日 2024年 2月23日 3月6日 3月19日 2023年 4月1日 4月14日 2023年 4月26日 5月8日 5月21日 2022年 6月3日 6月16日 2022年 6月28日 7月10日 7月28日 2021年 8月12日 8月27日 2021年 9月11日 9月29日 10月14日 10月29日 11月13日 2020年 12月1日 12月16日 2024年 12月31日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月7日 7月24日 8月13日 9月2日 9月22日 10月9日 10月29日 11月18日 12月8日 12月25日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2