煤焦周度报告：现货看降情绪增加，盘面反弹动力不足

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 现货看降情绪增加，盘面反弹动力不足 煤焦周度报告20240611 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面明显回落，短期预计延续震荡走势；现货暂稳，第二轮提降开启 供给 焦企仍有盈利，保持高负荷开工 需求 铁水环比基本持平，焦炭刚需仍有支撑；投机情绪减弱，出口利润为正，建材终端需求下滑 库存 全环节降库，总库存下降 利润 焦企仍有小幅盈利，焦炭盘面利润小幅走强 基差价差 焦炭09升水收敛，9-1价差继续走弱 总结 上周双焦跟随板块大幅回落，焦炭主力09合约周环比跌2.45%收2252，焦煤主力09合约周跌2.68%至1637。焦炭方面，现货二轮提降开启，部分焦企抵制，多数焦企仍有盈利，开工保持前期负荷，整体供应相对稳定。需求方面，上周铁水环比基本持平，整体尚在高位，焦炭刚需仍有支撑。投机方面，盘面走弱，集港利润转负，投机情绪弱化。综合来看，双焦供应逐步回升，需求端铁水尚在高位，短期基本面矛盾仍不大，预计延续区间震荡走势。策略上，焦炭2150-2400，焦煤1550-1850区间操作为主。 焦煤 价格 期货回落明显；澳煤坚挺，其余煤种偏弱 供应 产地供应增加不明显、整体低于历年同期；洗煤厂开工率小幅下滑；蒙煤通关车数保持中高位水平，4月进口炼焦煤同比大幅增加 库存 下游补库意愿下降，上游小幅累库，总库存增加 基差价差 焦煤09升水收敛，9-1价差继续走弱 总结 焦煤方面，近期煤矿事故有增多趋势，供应增量不明显，产量同比历年仍偏低；蒙煤甘其毛都口岸日均通车保持中高位水平。需求方面，焦炭提降，下游焦企多放缓原料采购，中间环节也多保持观望，焦煤市场交易氛围继续降温，煤矿线上竞拍跌多涨少，流拍现象逐渐增多。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面明显回落，短期预计延续震荡走势 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦跟随板块大幅回落，焦炭主力09合约周环比跌2.45%收2252，焦煤主力09合约周跌2.68%至1637。焦炭方面，现货二轮提降开启，部分焦企抵制，多数焦企仍有盈利，开工保持前期负荷，整体供应相对稳定。需求方面，上周铁水环比基本持平，整体尚在高位，焦炭刚需仍有支撑。投机方面，盘面走弱，集港利润转负，投机情绪弱化。 综合来看，双焦供应逐步回升，需求端铁水尚在高位，短期基本面矛盾仍不大，预计延续区间震荡走势。策略上，焦炭 2150-2400，焦煤1550-1850区间操作为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳，第二轮提降开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1820 1820 0 河北唐山准一级焦出厂价 1960 1960 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1600 1600 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1880 1880 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1970 1970 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1970 2020 -50 日照港准一级焦平仓价 2040 2040 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 290 292 -2 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳，第二轮提降开启 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 日照港准一级焦出库价 3月6日 2024年 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月16日 3月2日 3月17日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 4月1日 4月17日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费走弱 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 230 130 173 最新 230 138 185 上周 0 -8 -12 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月2日 2023年 4月18日 数据来源：钢联，正信期货 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月7日 2022年 7月25日 8月11日 8月29日 9月15日 10月8日 2021年 10月25日 11月11日 11月29日 12月16日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企仍有盈利，保持高负荷开工 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦企仍处于盈利状态，保持高负荷开工，整体供应相对稳定。  据钢联数据，截至6月7日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.71%增0.48个百分点；焦炭日均产量66.95万吨增 0.44万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 2021年 8月7日 8月20日 9月2日 9月15日 9月25日 2020年 10月8日 10月21日 11月3日 11月13日 11月26日 12月9日 12月22日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月19日 7月2日 7月15日 数据来源：钢联，正信期货 7月28日 2021年 8月7日 8月20日 9月2日 9月15日 9月25日 2020年 10月8日 10月21日 11月3日 11月13日 11月26日 12月9日 12月22日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月24日 7月14日 7月31日 8月20日 9月9日 9月29日 10月16日 11月5日 11月25日 12月15日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月27日 2月9日 2024年 2月23日 3月6日 2023年 3月19日 4月1日 4月14日 2023年 4月26日 5月8日 5月21日 2022年 6月3日 2022年 6月17日 7月2日 7月17日 8月4日 2021年 8月19日 2021年 9月3日 9月18日 10月6日 10月21日 11月5日 2020年 11月20日 12月8日 2024年 12月23日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月24日 7月14日 7月31日 8月20日 9月9日 9月29日 10月16日 11月5日 11月25日 12月15日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 2023年 3月19日 2023年 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月2