生猪市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 生猪市场表现与基本面周度报告 2024年7月7日 中泰期货研究所农产品部： 朱殿霄 从业资格证号：F3079229交易咨询证号：Z0018269 中泰期货股份有限公司 主要观点 利多因素 1、基础产能继续去化，一季度存栏同比大幅下滑2、前期疫情等因素导致的潜在供应透支影响3、冻品库存开始下滑，冻品压力不大。4、活体库存和冻品库存有所降低。 利空因素 1、消费仍处于季节性淡季，下游需求同比偏低2、生猪出栏均重较高，供应存在后置3、饲料等综合成本有下滑趋势4、集团出栏量仍处于偏高水平。 市场观点 近期现货价格震荡调整为主。2024年7月7日标准体重生猪平均价格为18.37元/公斤，较前日猪价上涨0.01元/公斤，涨幅0.05%。需求方面，消费端无明显提振，肉类需求季节性下滑。受下游需求疲软影响，近期市场毛白价差回落，屠宰端亏损幅度有所增大，屠宰开工率偏低，对毛猪价格形成一定压制。供应方面，数据显示市场活体库存有所下滑。截止7月5日，钢联样本生猪出栏均重位为123.73千克，环比上周下滑0.25千克，已连续两周下滑。农业农村部全国宰后均重数据为91.95公斤，环比上周下降0.33公斤，同样反映市场活体库存压力减弱。出栏节奏方面，经过前期阶段性抛售过程，市场大体重毛猪冲击市场力度有所减弱，中小散户惜售情绪较强，但数据显示规模企业7月出栏节奏有所加快，市场标猪供应或有所增加。整体看，猪肉消费疲软，下游承接能力不足；供应端库存压力有边际下滑，叠加看涨惜售情绪仍存，供应端对毛猪价格构成支撑；现货市场多空因素交织，预计短期震荡为主。策略方面，建议短期观望。 风险点 市场出栏节奏波动 -2- 图表目录 1.现货市场走势 （1）生猪现货价格走势 （2）7公斤仔猪价格走势 （3）二元母猪价格走势 （4）前三等级白条价格 （5）毛猪价格涨跌看法变化 3.现货市场价差走势 （1）毛猪日度标肥价差 （2）日度毛白价差 （3）南北价差走势（广东-黑龙江） （4）南北价差走势（广东-河南） 2.期货市场走势 （1）LH2405合约走势 （2）LH2405合约走势 （3）期货月间价差（5-7） （4）期货月间价差（5-9） 4.生猪市场基础产能 （1）农业部能繁母猪存栏量 （2）钢联样本能繁母猪存栏量（综合） （3）钢联样本能繁母猪存栏量（规模厂） （4）钢联样本能繁母猪存栏量（中小散） 4.存栏及�栏数据概览 （1）钢联样本生猪存栏量 （2）钢联样本生猪市场�栏量 （3）集团月度�栏量趋势 5.生猪屠宰市场情况 （1）日度屠宰量趋势 （2）重点屠宰企业开工率 （3）重点屠宰企业库容率 （4）生猪�栏体重 （4）屠宰毛利走势-钢联 图表目录 6.成本与利润 （1）养殖利润走势 （2）屠宰毛利走势-钢联 （3）猪料价格走势 （4）发改委猪粮比价 7.竞品价格走势 （1）牛肉价格走势 （2）羊肉价格走势 （3）鸡肉价格走势 （4）鸡蛋价格走势 一 期货和现货市场表现 现货市场走势 生猪现货价格走势（元/公斤) 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 前三等级白条价格（元/公斤) 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 2023-06-25 2023-07-25 2023-08-25 2023-09-25 2023-10-25 2023-11-25 2023-12-25 2024-01-25 2024-02-25 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-25 2024-06-25 2023-07-07 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 2024-03-07 2024-04-07 2024-05-07 2024-06-07 2024-07-07 15 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二元母猪价格走势(元/头） 800 700 600 500 400 300 200 100 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 2023-10-17 2023-12-17 2024-02-17 2024-04-17 2024-06-17 0 7公斤仔猪价格走势(元/头） 近期现货价格高位震荡为主。截止7月5日全国标猪均价为18.45元/公斤，周度涨幅约0.83元/公斤。 仔猪价格快速回调，本周7kg仔猪价格回落至562.86元。后续仍有下调空间。 -6- 数据来源：上海钢联中泰期货整理 LH2409合约走势（元/吨） 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 期货市场走势 期货月间价差（7-9） 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 期货月间价差（9-11） 200 100 0 -1200024-02-202024-03-20 -200 -300 -400 -500 -600 2024-04-20 2024-05-20 2024-06-20 期货盘面多空博弈激烈。远月合约目前仍处于宽幅震荡区间。 -7- 数据来源：上海钢联中泰期货整理 二 产业基本面数据概览 现货市场价差走势 标肥价差略有回落，幅度不大。市场肥猪供应仍不充足，肥猪价格坚挺。 南北价差偏低，生猪市场调运不活跃。 数据来源：上海钢联 中泰期货整理 -9- 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 2023-06-25 毛猪日度标肥价差（元/公斤） 2023-07-25 南北价差走势（广东-黑龙江） 2023-08-25 2023-09-25 2023-10-25 2023-11-25 2023-12-25 2024-01-25 2024-02-25 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-25 2024-06-25 2023-06-25 2023-07-25 2023-08-25 2023-09-25 2023-10-25 2023-11-25 2023-12-25 2024-01-25 2024-02-25 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-25 2024-06-25 9 8 7 6 5 4 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 2022-04-01 2022-06-01 南北价差走势（广东-河南） 2022-08-01 日度毛白价差（元/公斤） 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2024-02-01 2024-04-01 2024-06-01 现货市场价格预期 市场观点：毛猪价格涨跌看法变化 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023-12-082024-01-082024-02-082024-03-082024-04-082024-05-082024-06-08 看涨比例看平比例看跌比例 本周市场情绪走弱，看涨比例下滑，看跌情绪升温。 -10- 数据来源：上海钢联中泰期货整理 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 520 510 500 490 480 470 460 450 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 2024-05-01 2021-11-01 生猪市场基础产能 农业部能繁母猪存栏量(万头） 钢联样本能繁母猪存栏量（规模厂） 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 绝对值 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 环比 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末的阶段性高点减少394万头。 数据来源：上海钢联 中泰期货整理 -11- 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 540 530 520 510 500 490 480 470 2022-07-01 钢联样本能繁母猪存栏量（综合） 钢联样本能繁母猪存栏量（中小散） 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 135 133 131 129 127 125 123 121 119 117 115 1、样本企业存栏量增加，但�栏量呈现分化趋势。 2、本周�栏体重有所下滑，但幅度不大。 -12- 数据来源：上海钢联 中泰期货整理 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 2022-07-01 存栏及�栏数据概览 钢联样本生猪存栏量(万头