行业研究概要
主要市场动态与分析
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市场回顾：过去一周（2024年7月1日至7月7日），主要指数沪深300下跌0.88%，上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%。两市主板A股日均成交额为4,096.23亿元，相比上周下降6.48%；两融余额为14,741.16亿元，较上周下降0.46%。
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银行板块：申万银行指数周跌0.14%，A股涨幅前五为农业银行（+2.29%）、工商银行（+2.28%）、建设银行（+2.16%）、光大银行（+1.58%）、青农商行（+1.49%）；跌幅前五为南京银行（-4.23%）、长沙银行（-2.69%）、兴业银行（-2.44%）、平安银行（-1.77%）、厦门银行（-1.69%）。H股中涨幅最高的是光大银行（+5.80%），跌幅最大的是中原银行（-3.08%）。
市场跟踪与展望
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国债与地方债发行：本周新发国债400.70亿元，地方债1781.83亿元，分别较上周减少1719.3亿元和增加297.8亿元。
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同业存单：银行净融资额为964.3亿元，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别占比33%、20%、36%、8%。
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票据利率：半年国股行直贴利率降至1.30%，转贴利率降至1.17%，较上周分别下降10BP和12BP。
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市场利率：10年期国债收益率2.28%，环比上周下降6.96BP；余额宝7D收益率为1.49%，较上周下降0.4BP。
银行周观点
投资建议
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宏观经济背景：看好低利率时代下的银行股投资，尤其关注分红确定性和中长期资金支撑的高股息策略。预计银行板块估值还有23~54%的上行空间。
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行业环境：宏观经济环境趋暖，包括金融业增加值核算考核优化、地产相关政策加快出台、化债进度推进、央行强调信贷均衡投放等，有利于行业稳定发展。
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业绩与估值：尽管2024年银行业绩面临压力，但考虑到宏观环境改善和行业回归“新稳态”，金融高质量发展和竞争格局优化，仍看好当前板块的投资机会。
风险提示
重点公司逻辑分析
- 投资策略：推荐关注高股息策略中途未半的稳健大行和高股息优质区域城商行，如国有大行、江苏银行、成都银行、南京银行；以及长期优选商业模式、底部拥抱核心资产的核心资产，如常熟银行、招商银行、宁波银行、成都银行。
数据追踪与图表
- 国债与地方债发行、同业存单发行规模、票据利率、市场利率变动、银行板块周度表现、公司估值与业绩预测等数据被详细列出，用于跟踪市场动态与分析。
结论
当前银行板块估值处于低位，且面临宏观环境和政策环境的边际改善，行业经营正回归稳定状态，金融迈向高质量发展，竞争格局优化。投资银行股具有较高的潜在回报，建议积极布局，关注高股息策略和优选优质银行。
