本周楼市成交环比持续改善北京下调最低首付比例和房贷利率下限第26周周报

新房与二手房：40城新房成交面积环比+61.6%，同比-20.6%。18城二手房成交面积环比+2.4%，同比-6.6%。 库存与去化：12城新房库存面积环比-0.8%，同比-2.3%。去化周期19.0个月，环比-1.5个月，同比+6.0个月。 本周楼市成交环比持续改善；北京下调最低首付比例和房贷利率下限（第26周周报）新房与二手房：40城新房成交面积环比+61.6%，同比-20.6%。18城二手房成交面积环比+2.4%，同比-6.6%。 库存与去化：12城新房库存面积环比-0.8%，同比-2.3%。去化周期19.0个月，环比-1.5个月，同比+6.0个月。 土地：百城土地成交建面环比+2.2%，同比-68.8%；楼面均价环比-28.6%，同比-6 .3%；溢价率1.3%，环比-0.4pct，同比-0.4pct。6月百强房企销售同比降幅收窄。 6月百强房企实现全口径销售额4660亿元，同比-18.0%（前值：-35.8%）；权益口径 3596亿元，同比-8.1%（前值：-33.2%）。 百强房企1-6月全口径销售额2.01万亿元，同比-41.8%；权益口径销售额1.47万亿元 ，同比-39.7%。 我们认为，得益于5月以来从中央到地方利好政策不断，前期积累的需求有一波集中释放，6月单月房企销售降幅收窄，但从累计来看，上半年房企销售仍延续筑底调整，市场信心和预期修复还需时间。 【政策】6月26日，北京发布楼市新政，涉及1）下调首付比例：首套房最低首付比例从30%降至20%，二套由城六区50%、非城六区40%调整为五环内35%、五环外30%2）下调商贷利率 下限：首套利率下限由城六区4.05%（LPR+10BP）、非城六区3.95%（LPR）统一调整为裙式3.50%（LPR-45BP），二套利率下限由城六区4.55%（LPR+60BP ）、非城六区4.50%（LPR+55BP）调整为五环内3.90%（LPR-5BP）、五环外3.70%（LPR-25BP）；3）多孩家庭购买第二套房按首套认定4）组织开展“以旧换新”活动，采用帮卖模式。 至此，四个一线城市全部落地“5.17”新政，北京信贷政策的调整力度和上海基本相当。6月28日，央行例会强调：“推动保障性住房再贷款等新设立工具落地生效”；“充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。 加大对市场+保障的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式”。 我们认为，在517后房地产新政密集发布，预计接下来政策的有效落实是重点；同时，下半年房贷利率仍有进一步下行的空间，后期房地产支持政策仍有继续加码的可能。 【投资建议】各城市在需求端陆续推进落实“517”信贷宽松政策，至本周为止，四个一线城市均已 经落地相关政策；供给端“以旧换新”政策不断扩围，一线城市“以旧换新”也有进一步加码的可能；央行例会上提及“推动保障性住房再贷款落地生效”，我们预计政府收储将提速。 从政策效果来看，本周高频数据方面，新房、二手房成交环比持续改善，6月百强房企销售同比降幅显著收窄，但未来市场能否持续修复，仍依赖于接下来政策跟进节奏和力度，以及居民收入预期的改善。短期来看，我们认为接下来行情到来的时间点判断有二：1）房价何时达到市场心理预期；2）是否有增量政策出台。 长期来看，我们认为持续性的板块上涨行情仍需要看全国基本面的真实修复情况。 建议关注：招蛇、华润、保利、绿城、滨江、越秀、建发、金地、万科、龙湖、我爱我家、贝壳。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧