基础化工行业周报：POE国产化再进一步，维生素价格持续上涨

证POE国产化再进一步，维生素价格持续上 涨 券研 究——基础化工行业周报（20240624-20240630） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-2.02%，沪深300指数涨跌幅为- 行业:基础化工 0.97%，基础化工板块跑输沪深300指数1.05个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年07月03日 有板块第18位。基础化工子行业涨幅靠前的有：煤化工（3.37%）、氟化工（2.64%）；跌幅靠前的有：非金属材料（-8.58%）、粘胶（- 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 3% -1% 07/23 -5% 09/23 11/2302/2404/2406/24 -9% -13% -17% -21% -25% -29% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《制冷剂生产配额中期调整，看好行业景气上行——基础化工行业周报 （20240617-20240623）》 ——2024年06月24日 《欧盟对华钛白粉加征临时关税，国际油价全面上涨——基础化工行业周报 （20240610-20240616）》 ——2024年06月18日 《多部门联合印发合成氨行业节能降碳细则，合成橡胶、尿素价格上行——基础化工行业周报（20240603-20240609）》 ——2024年06月12日 5.96%）、膜材料（-4.97%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（23.19%）、液氯 （11.90%）、国产维生素E（9.72%）、硫酸（6.14%）、涤纶短纤 （5.35%）。周跌幅前五的产品分别为：二乙醇胺（-7.22%）、盐酸 （-5.84%）、碳酸锂（-5.52%）、烟酰胺（-5.00%）、POM（-4.65%）。 行业重要动态 6月29日，万华化学新材料事业部一期20万吨/年POE项目实现全流程贯通，并于当日产出合格产品，标志着中国首套大规模自主研发的POE工业化装置一次性高质量开车成功。POE作为一种高端聚烯烃材料，技术壁垒高，且具有独特的性能优势，可广泛用于光伏、改性、医疗、包装等诸多领域；作为高端的化工材料，POE在多个领域都有着重要的应用，但目前全球POE产能仍然主要集中于国外少数企业，我国POE高度依赖进口，特别是光伏级的POE粒子，全球供给仅有陶氏、埃克森美孚、三井、LG等几家国外厂商。我们认为，万华化学POE装置投产，标志着我国在POE国产化的道路上再次迈出了坚实一步。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计5 3重点个股动态6 4投资建议7 5风险提示7 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（2024.6.24-2024.6.30），基础化工指数涨跌幅为-2.02%，沪深300指数涨跌幅为-0.97%，基础化工板块跑输沪深 300指数1.05个百分点，涨跌幅居于所有板块第18位。 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 石油石化 银行通信 公用事业国防军工交通运输有色金属建筑装饰 传媒机械设备 煤炭钢铁 食品饮料美容护理建筑材料 环保轻工制造基础化工 汽车家用电器社会服务 综合农林牧渔 电子纺织服饰非银金融商贸零售医药生物电力设备计算机房地产 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 煤化工氟化工 纺织化学制品 涤纶锦纶复合肥 纯碱 无机盐 钾肥氨纶 民爆制品有机硅 氮肥其他化学原料其他塑料制品胶黏剂及胶带 钛白粉 农药 食品及饲料添加剂 氯碱聚氨酯 炭黑其他化学制品 涂料油墨磷肥及磷化工其他橡胶制品 橡胶助剂改性塑料合成树脂 其他化学纤维 膜材料 粘胶非金属材料 -10% 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：煤化工 （3.37%）、氟化工（2.64%）；跌幅靠前的有：非金属材料 （-8.58%）、粘胶（-5.96%）、膜材料（-4.97%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：巨化股份（7.29%），华信新材（6.77%），和顺科技（6.18%），宝丰能源（6.12%），兄弟科技（5.30%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 600160.SH 巨化股份 7.29% 300717.SZ 华信新材 6.77% 301237.SZ 和顺科技 6.18% 600989.SH 宝丰能源 6.12% 002562.SZ 兄弟科技 5.30% 300067.SZ 安诺其 5.21% 301152.SZ 天力锂能 5.20% 300575.SZ 中旗股份 5.06% 000782.SZ 恒申新材 4.81% 834033.BJ 康普化学 4.68% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：中仑新材（-19.53%），坤彩科技（-16.48%），湖南裕能（-16.42%），新威凌（-14.70%），鼎际得（-14.65%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301565.SZ 中仑新材 -19.53% 603826.SH 坤彩科技 -16.48% 301358.SZ 湖南裕能 -16.42% 871634.BJ 新威凌 -14.70% 603255.SH 鼎际得 -14.65% 600227.SH 赤天化 -12.78% 600889.SH 南京化纤 -12.50% 000936.SZ 华西股份 -12.00% 600078.SH 澄星股份 -11.11% 002068.SZ 黑猫股份 -11.03% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（23.19%）、液氯（11.90%）、国产维生素E（9.72%）、硫酸（6.14%）、涤纶短纤（5.35%）。周跌幅前五的产品分别为：二乙醇胺（-7.22%）、盐酸（-5.84%）、 碳酸锂（-5.52%）、烟酰胺（-5.00%）、POM（-4.65%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 国产维生素D3 23.19% 50.44% 液氯 11.90% -23.95% 国产维生素E 9.72% 32.77% 硫酸 6.14% 25.64% 涤纶短纤 5.35% 6.42% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 二乙醇胺 -7.22% -40.78% 盐酸 -5.84% -23.28% 碳酸锂 -5.52% -3.93% 烟酰胺 -5.00% 1.33% POM -4.65% -22.78% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 涤纶短纤价差 32.85% DMF价差 -95.12% 天然橡胶-顺丁 16.67% 环氧丙烷（PO）价差 -51.88% 乙二醇价差 7.11% 天然橡胶-丁苯 -20.00% PTA价差 5.77% 二甲醚价差 -11.17% 聚合MDI价差 3.79% 醋酸价差 -5.00% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布关于福建工业园MDI装置完成技改扩能的公告。公司福建工业园MDI装置近日完成了产能从40万吨/年至80万吨/年的技改扩能，已经具备试生产条件，主装置技改投资约2.21亿元。上述项目的技改完成，将进一步增强公司在聚氨酯领域的核心竞争力，提升公司对客户的服务能力。 公司2024年一季度聚氨酯系列产品产量136万吨，销量131 万吨，实现销售收入1,750,179万元；石化系列产品产量139万吨，销量134万吨，石化系列产品和LPG贸易实现销售收入1,851,368万元；精细化学品及新材料系列产品产量47万吨，销 量44万吨，实现销售收入610,504万元。华鲁恒升（600426.SH） 公司发布投资建设相关项目的公告，拟总投资17亿元建设酰 胺原料优化升级项目及20万吨/年二元酸项目。酰胺原料优化升级 项目建成投产后，将年产饱和脂环醇20万吨，副产环已烷4.28万吨，建设周期13个月；20万吨/年二元酸项目建成投产后，将年产二元酸20万吨，建设周期13个月。 巨化股份（600160.SH）暂无最新公告。 金石资源（603505.SH）暂无最新公告。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布关于回购股份进展暨回购完成的公告。截至2024年 6月20日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计 回购股份8,824,123股，占公司目前总股本863,794,983股的 1.02%；最高成交价为14.80元/股，最低成交价为9.21元/股，支 付的总金额为99,989,563.76元（不含交易费用）；本次回购股份将在未来择机用于股权激励计划或员工持股计划等，公司总股本未发生变化。 蓝晓科技（300487.SZ）暂无最新公告。 山东赫达（002810.SZ） 公司发布公告称拟将全资子公司司烟台福川化工有限公司100%股权出售给潍坊科麦化工有限公司，本次出售标的公司最近一期净资产价格为人民币4451.51万元。 圣泉集团（605589.SH）暂无最新公告。 赛轮轮胎（601058.SH）暂无最新公告。 森麒麟（002984.SZ）暂无最新公告。 4投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 5风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推