基础化工行业周报：原油价格强势上涨，维生素价格有望持续回升

行业研究报告 原油价格强势上涨，维生素价格有望持续回升 2024-3-17 行业周报看好/维持基础化工 走势对比 太平洋证券股份 有相关研究报告： 限《磷肥价格上涨，水利基建有望拉 公动民爆景气》—2024/3/10 司证券分析师：王亮 证 券E-MAIL：wangl@tpyzq.com 研执业资格证书编码：S1190522120001 究证券分析师：王海涛 报电话：010-88695269 告E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 原油：美俄双重影响叠加，原油供需紧平衡格局持续。本周美国汽油库存减少，俄罗斯炼油厂遭袭，原油价格受双重影响呈上升趋势。地缘政治端，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，造成火灾，放大了市场对原油供给端中断风险的忧虑，引发投资者担忧。库存端，据EIA最新周报数据，美国商业原油库存（不含SPR）结束长达6周的累库，炼厂开工持续提升，推动了国际油价强势反弹上涨。据wind，截至3月15日，WTI原油价格81.04美元/桶，较上周上涨3.99%，布伦特85.34美元/桶，较上周上涨3.81%。 维生素：巴斯夫工厂计划检修，维生素价格有望持续回升。据欧洲市场消息，巴斯夫将关闭位于德国路德维希港的VA1000和维生素E工厂的生产，进行定期检修，计划从三月底开始到五月底结束。这带动了维生素A市场报价偏强，少数终端追加补货维生素E，维E报价持续偏强。目前，中国维生素市场整体稳定，大部分种类价格平稳，终端按需采购。同时，需求方面也在复苏。24年3、4月份将迎来白羽肉鸡的销售旺季。根据百川盈孚数据，截至3月15日，维 A价格为85.5元/千克，较上周上涨0.5元/千克；维E价格为69.5 元/千克，较上周上涨2.5元/千克。 2.核心观点 （1）原油：地缘政治端，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，引发原油供应中断担忧。库存端，美国原油库存减少，汽油库存下降，推动国际油价强势反弹上涨。建议关注：中国海油、中国石油、中国石化等。 （2）维生素：维A、维E供给过剩格局依然存在，市场成交氛围平淡。但考虑到下游需求增长，加之海外去库接近尾声，欧洲市场巴斯夫维A和维E分别停产检修两个月，维生素价格有望在短期内回升。建议关注：新和成、浙江医药等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 原油价格强势上涨，维生素价格有望持续回升 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)聚氨酯：纯MDI、TDI、聚合MDI价格均下跌6 (三)氟化工：氢氟酸价格小幅上涨，制冷剂价格高位暂稳6 (四)农化：草甘膦、磷肥市场价格稳定8 (五)纯碱：纯碱现货价格稳定，库存下降11 (六)氯碱：PVC电石法价格下跌，乙烯法价格持平13 (七)轮胎：橡胶价格持续上涨，轮胎开工率上升14 (八)食品及饲料添加剂：维生素价格上涨，猪肉鸡肉价格上涨16 二、行情表现19 (一)板块行情表现19 (二)行业内个股涨跌幅情况20 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪23 (一)重点公司公告23 (二)行业要闻25 四、大宗原材料25 五、重点标的28 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2聚合MDI、纯MDI价格6 图表3TDI价格6 图表4萤石、氢氟酸价格7 图表5萤石产量及库存情况7 图表6制冷剂各牌号价格8 图表7含氟聚合物价格8 图表8草甘膦价格9 图表9草甘膦毛利9 图表10草甘膦行业产量9 图表11草甘膦行业库存9 图表12磷矿石价格10 图表13磷酸一铵、磷酸二铵价格10 图表14磷酸一铵毛利10 图表15磷酸二铵毛利10 图表16磷酸一铵行业产量11 图表17磷酸二铵行业产量11 图表18磷酸一铵行业库存11 图表19磷酸二铵行业库存11 图表20轻质纯碱、重质纯碱价格及价差12 图表21纯碱开工库存情况12 图表22各工艺路线盈利情况12 图表23平板玻璃、光伏玻璃价格及库存12 图表24PVC（电石法）价格、毛利13 图表25PVC（乙烯法）价格、毛利13 图表26PVC行业库存13 图表27PVC行业产量，开工率13 图表28合成橡胶、天然橡胶价格14 图表29普钢价格14 图表30防老剂、促进剂价格15 图表31炭黑价格15 图表32中国-全球海运价格15 图表33轮胎开工率15 图表34商用车销量15 图表35乘用车销量15 图表36三氯蔗糖价格17 图表37安赛蜜价格17 图表38甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格17 图表39赖氨酸价格17 图表40维E、维A价格17 图表41蛋氨酸价格17 图表42猪肉批发价格18 图表43白条鸡批发价格18 图表44本周中信一级子行业涨跌幅19 图表45本月中信一级子行业涨跌幅20 图表46本周基础化工下属三级子行业涨跌幅20 图表47化工板块个股市场表现20 图表48重点公司公告23 图表49国际油价26 图表50烯烃价格26 图表51美国原油产量、库存情况27 图表52全球/美国油井钻机数27 图表53煤价27 图表54秦皇岛长协价格27 图表55天然气价格27 图表56欧洲天然气库存27 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（3/9-3/15）天然橡胶（+5.40%）、DMF（+5.33%）、棕榈油（+4.21%）、PX （+3.65%）、维生素A（+3.03%）等产品价格涨幅居前。根据百川盈孚数据，本周天然橡胶价格上涨，市场出现新一轮抛收储消息，叠加原料价格较高，成本端在底部形成支撑，天然橡胶价格震荡上行。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)聚氨酯：纯MDI、TDI、聚合MDI价格均下跌 本周（3月9日-3月15日）国内整体供应量波动较小。本周MDI工厂整体开工率小幅下滑，供应端波动不大。需求端，聚合MDI下游大型家电企业生产稳定，按合约量跟进原料，而中小型企业订单增量仍有限，多仍维持按单生产；纯MDI终端订单接收一般，下游工厂出货压力增大，原料采购积极性难以释放。本周TDI下游海绵、固化剂等领域需求疲软，原料补仓意愿较弱，需求面的推动力不足。据wind,截至3月15日，聚合MDI华南市场均价16660元/吨，较上周价格下降60元/吨。纯MDI市场均价20600元/吨，较上周价格下降200元/吨。本周TDI华东市场价下降。截至3月15日，TDI市场均价为16500元/吨，较上周下降400元/吨。 图表2聚合MDI、纯MDI价格图表3TDI价格 元/吨 市场价(主流价):纯MDI:华东地区市场价(主流价):聚合MDI:华南地区 元/吨 市场价(中间价):TDI:华东地区 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 0.00 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 0 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 (三)氟化工：氢氟酸价格小幅上涨，制冷剂价格高位暂稳 氟化工行业综述：本周（3月9日-3月15日）上游萤石价格与上周持平,氢氟酸价格小幅上涨，市场价格相对稳定，受配额影响，当前市场供应整体偏紧，传统需求旺季来临，厂家挺价心态积极，下游空调厂家3月排产量大幅提升，市场需求增加，本周三代制冷剂价格继续上涨。 上游原料：本周（3月9日-3月15日）萤石价格与上周持平,氢氟酸价格小幅上涨，市场价格相对稳定，供给方面，本周生产有所回暖，但主产地矿区安全检查依旧严格，矿山产出受限，厂家维持惜售观望态度；需求方面，下游厂家生产有所恢复，需求呈现上涨趋势；外贸方面，人民币兑美元中间价小幅调整，总体稳定，出口运价指数持续下调，利好萤石出口市场。根据百川盈孚数据，截至3月15日，萤石97湿粉市场价为 3300元/吨，较上周持平；氢氟酸价格为9575元/吨，较上周上涨50元/吨。萤石工厂产量为3.83万吨，较上周上升6.21%，萤石库存10.09万吨，较上周下降1.20%。 图表4萤石、氢氟酸价格图表5萤石产量及库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（3月9日-3月15日）三代制冷剂价格与上周持平。供应方面，行业整体供应稳定，东岳装置产能6.5万吨/年装置正常运行、巨化12万吨/年装置开工正常、淄博飞源化工产能3万吨/年装置目前开工正常、浙江与内蒙永和装置正常运行、鲁西化工年产能1万吨装置停车、浙江三美年产能4万吨装置停车；成本方面，萤石矿山开工表现不佳，氢氟酸价格小幅上涨，成本方面整体稳定；需求方面，按需采买为主，库存部分消化中，传统旺季来临，下游厂家拿货情绪渐浓。 根据百川盈孚数据，本周（3月9日-3月15日）本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为1.60万元/吨，较上周价格上涨500元/吨；R22价格为2.2万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125价格为4.35万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为3.20万元/吨，较上周价格持平；R32价格为2.50万元/吨，较上周持平。 图表6制冷剂各牌号价格图表7含氟聚合物价格 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳运行。PTFE方面，供给方面，受新增产能入市影响，场内供应量充足；需求方面，内销市场新单增量有限，贸易商环节备货意愿较低，厂家交付前期订单为主，出口面亦未有较大改善，刚需拿货模式不改，短期需求面暂难有较大提振。PVDF方面，供给方面，企业开工基本稳定；需求方面，当前下游行业需求提升空间有限，电池厂开工恢复缓慢，实际需求有所降低，锂电市场整体刚需走势平缓。 根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE分散树脂价格为4.55万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区-粉料（涂料）价格为5.90万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区-粒料价格为7.50万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区-锂电池粘结剂价格为6万元/吨，较上周持平。 (四)农化：草甘膦、磷肥市场价格稳定 草甘膦：草甘膦市场价格稳定。根据百川盈孚数据，截至3月15日，草甘膦价格为25299元/吨，较上周五持平，毛利为1402.82元/吨，较上周上升109.09元/吨；草甘膦周度产量为1.183万吨，与上周持平；草甘膦周度库存量为7.53万吨，与上周五持平。供给方面，国内主流工厂装置多开工正常，市场供应相对充裕。需求方面，草甘膦需求稳