开工率整体上行高频数据观察

固定收益周报 开工率整体上行|高频数据观察（6/24-7/01） 证券研究报告/高频数据观察2024年7月2日 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 生产：主要开工率整体上行。高炉开工率整体上行：截至上周全国高炉开工率周环比上升0.30个百分点，月初至今同比上升8.95个百分点，唐山高炉开工率周环比维持不变，月初至今同比上升12.25个百分点。汽车轮胎开工率全面上行：截至上周汽车全钢胎开工率周环比上升4.29个百分点，月初至今同比上升5.68个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.25个百分点，月初至今同比上升11.46个百分点。化纤生产开工率全面上行：截至上周PX开工率周环比上升2.35个百分点，PTA开工率周环比上升1.54个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.17个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体上行。全国高炉开工率较上周有所上升，唐山高炉开工率较上周维持不变；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PX、PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所上升。 需求：房地销售整体上行。商品房销售面积全面上行：截至7月1日，30大中城市商品房成交面积周环比上升72.76%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升43.08%、75.29%、109.02%。土地成交面积整体上行：截至上周，100大中城市成交土地面积1936.66万平方米，周环比上升46.53%，其中一线城市土地成交面 积周环比下降38.06%，二、三线城市土地成交面积周环比分别上升79.10%、32.27%。成交土地溢价率涨跌互现：截至上周，100大中城市成交土地溢价率约为2.40%，较上周下降1.13个百分点，其中一、三线城市分别上升0.24、3.53个百分点，二线城市下降4.36个百分点。本周乘用车销量全面上行：截至6月23日的一周，乘用车批发日均销量为7.86万辆，周环比上升76.92%，月初至今同比下降1.16%，乘用车零售日均销量为6.46万辆，周环比上升41.41%，月初至今同比下降5.60%。钢材库存全面上行：从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别上升1.10%、0.11%，热轧板卷库存周环比下降1.24%。相较于上月以及去年同期，热轧板库存目前处于相对高位。进出口表现全面上行：出口数据全面上行，截至上周，中国出口集装箱运价指数周环比上升5.10%；上海出口集装箱运价指数周环比上升6.87%。进口数据全面上行，BDI周环比上升2.65%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升0.32%。 价格：食品价格整体上行，上游产品价格涨跌互现。食品价格整体上行：截至7月1日，猪肉、牛肉平均批发价周环比下降0.29%、0.92%，羊肉、鸡蛋、白条鸡、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升0.29%、2.18%、0.75%、4.15%、0.14%。大宗商品价格涨跌互现：截至7月1日，原油期货价格全面上行，布伦特原油期货结算价周环比上升0.69%，WTI原油期货结算价周环比上升2.14%。有色期货价格涨跌互现，LME3个月铜价格周环比下降0.08%、LME3个月铝价格周环比上升0.80%。工业品价格整体下行：截至7月1日，南华工业品指数、玻璃期货结算价周环比分别上升1.92%、0.32%，CRB现货指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、水泥价格指数、周环比分别下降0.20%、0.24%、0.84%、0.11%、0.24%。人民币汇率有所贬值：截至7月1日，美元兑人民币汇率周环比上升0.09%至7.27，欧元兑人民币汇率周环比上升0.14%至7.80，100日元兑人民币汇率周环比下降0.84%至4.51。 风险提示：房地销售热度回升，工业品价格整体下行。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率全面上行 高炉开工率整体上行：截至上周全国高炉开工率周环比上升0.30个百分点， 月初至今同比上升8.95个百分点，唐山高炉开工率周环比维持不变，月初 至今同比上升12.25个百分点。 汽车轮胎开工率全面上行：截至上周汽车全钢胎开工率周环比上升4.29个 百分点，月初至今同比上升5.68个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.25 个百分点，月初至今同比上升11.46个百分点。 化纤生产开工率全面上行：截至上周PX开工率周环比上升2.35个百分点，PTA开工率周环比上升1.54个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.17个百分点。 从生产端来看，本周开工率全面上行。全国高炉开工率较上周有所上升，唐山高炉开工率较上周维持不变；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PX、PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所上升。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 高炉开工率:全国（%） 83.13 0.30 0.76 9.44 8.95 2024-06-28 唐山:高炉开工率（%） 93.53 0.00 -1.13 10.62 12.25 2024-06-28 开工率:PX:国内:周（%） 85.37 2.35 1.83 2.08 11.25 2024-06-27 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 77.11 1.54 -0.99 1.61 8.72 2024-06-27 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 62.46 4.29 6.32 0.28 5.68 2024-06-27 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 79.31 0.25 3.42 -0.24 11.46 2024-06-27 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.91 0.17 0.00 9.48 10.54 2024-06-27 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 煤炭库存 秦皇岛港 广州港 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 2022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售整体上行 商品房销售面积全面上行：截至7月1日，30大中城市商品房成交面积周环比上升72.76%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升43.08%、75.29%、109.02%。 土地成交面积整体上行：截至上周，100大中城市成交土地面积1936.66万平方米，周环比上升46.53%，其中一线城市土地成交面积周环比下降38.06%，二、三线城市土地成交面积周环比分别上升79.10%、32.27%。 成交土地溢价率涨跌互现：截至上周，100大中城市成交土地溢价率约为2.40%，较上周下降1.13个百分点，其中一、三线城市分别上升0.24、3.53个百分点，二线城市下降4.36个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至6月23日的一周，乘用车批发日均销量为7.86万辆，周环比上升76.92%，月初至今同比下降1.16%，乘用车零售日均销量为6.46万辆，周环比上升41.41%，月初至今同比下降5.60%。 3、库存：钢材库存全面上行 从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别上升1.10%、0.11%，热轧板卷库存周环比下降1.24%。相较于上月以及去年同期，热轧板库存目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现全面上行 出口数据全面上行，截至上周，中国出口集装箱运价指数周环比上升5.10%；上海出口集装箱运价指数周环比上升6.87%。进口数据全面上行，BDI周环比上升2.65%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升0.32%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方） 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 409.84 72.76 21.69 134.71 98.08 2024-07-01 102.81 43.08 38.00 18.93 -37.01 2024-07-01 200.76 75.29 16.35 61.13 119.17 2024-07-01 106.28 109.02 14.43 496.25 308.02 2024-07-01 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 2.40 -1.13 2.59 0.45 -3.07 2024-06-30 0.61 0.24 0.37 -0.14 -3.92 2024-06-30 1.69 -4.36 5.65 1.14 -2.37 2024-06-30 4.91 3.53 -1.61 0.92 -2.00 2024-06-30 1936.66 46.53 1.25 7.50 -7.90 2024-06-30 31.37 -38.06 66.63 12.69 -44.21 2024-06-30 856.98 79.10 32.28 23.86 2.50 2024-06-30 1048.31 32.27 -13.22 -0.57 -10.44 2024-06-30 乘用车销量 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 7862264632 76.9241.41 26.2826.93 -24.38-13.33 -1.16-5.60 2024-06-232024-06-23 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） Mysteel全国线材库存（万吨） Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 885.61 1.10 0.26 23.14 77.99 2024-06-28 83.60 0.11 0.46 24.83 25.57 2024-06-28 316.29 -1.24 0.38 7.65 34.17 2024-06-28 出口 CCFI（点）SCFI（点） 1922.463714.32 5.106.87 5.522.85 ---- ---- 2024-06-282024-06-28 进口 BDI（点）CDFI（点） 2050.00 2.652.5248.12 -20.48 2024-06-28 1288.12 0.32 1.53 24.84 31.46 2024-06-28 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城市 0 30大中城市商品房成交面积 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 100大中城市土地成交面积 一线城市 三线城市 二线城市 2022-012022-072023-012023-072024-012022-012022-072023-01202