高频数据周度追踪：建筑链偏弱但消费仍有韧性，油价上行推动大宗整体反弹

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 yue 建筑链偏弱但消费仍有韧性 油价上行推动大宗整体反弹 ——高频数据周度追踪 [Table_ReportTime] [Table_ReportTime] 2023年7月17日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 债券周报 [Table_Author] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 3 建筑链偏弱但消费仍有韧性 油价上行推动大宗整体反弹 [Table_ReportDate] 2023年7月17日 [Table_Summary] ➢ 上周高频数据显示国内建筑链条景气度仍然偏弱，消费链条产需仍有韧性，海外需求偏弱但运价有所回升，而大宗商品在海外加息预期减弱下以及国内政策预期下仍有反弹。 ➢ 消费：受去年同期车辆购置税减半带来的低基数影响，7月第一周乘用车批发零售同环比增速均有所下降，但二者均高于2021年同期，整体仍有韧性。暑期档票房数据同比继续维持高增速，并且同比19年已经连续两周维持两位数以上增速。 ➢ 地产：24城商品房成交面积自6月末的冲高后继续回落，销售面积低于19年以来同期水平，同比降幅仍在-30%左右，一线城市维持稳定，二、三线城市销售数据同比降幅依然偏大，11城二手房成交环比再度小幅下行，同比降幅近16%；300城土地成交面积跨半年后环比连续第二周下滑，仅一线城市维持同比正增，整体绝对规模仍偏低，土地溢价率小幅上行；十大城市可售面积环比基本持平，库销比小幅回升。 ➢ 生产：生产端高频数据显示国内建筑链条景气度偏弱，但消费与出口链条开工仍有韧性。沿海8省与内陆17省电煤日耗环比继续走高，同比增速略有放缓但绝对水平均高于历年同期。螺纹钢产量环比大致持平，螺纹钢表观需求环比仍在小幅回落，绝对数量仍明显低于历年同期；水泥发运率与石油沥青开工率均明显低于22年之前的水平， PVC开工率也明显偏低。但下游半钢胎开工维持高位，江浙织机开工持续小幅提升，仅低于21年同期水平。 ➢ 外需：7月韩国前10日出口金额同比下降14.8%，降幅较上个月显著扩大。铁矿需求仍有支撑，全球热浪下推高煤炭与谷物运输需求，BDI指数上周出现回升。集运市场进入传统旺季，美西线运价上涨推动SCFI指数止跌反弹，但中国出口与进口集装箱运价指数环比仍延续下滑趋势。 ➢ 大宗：上周内外盘商品价格均有所回升。利比亚和尼日利亚供应中断叠加OPEC上调年内需求预期，油价上周回升。主要化工品价格多数上涨，PTA价格上行明显。美元走弱对有色价格带来提振，但国内需求仍偏弱主要品种价格仍窄幅波动，仅钴、锡价明显上涨。动力煤需求走高但库存仍在高位，长协保供及外贸补充较为充分，动力煤价格小幅回落。螺纹钢消费进入淡季，价格再度下滑；铁水产量有所回落但仍处高位运行，下游按需补库，铁矿石价格维持稳定，炼焦煤在前期提涨后价格持稳。玻璃下游产销情况向好，库存下滑，期现价格均大幅收涨；水泥价格指数持续创新低。 ➢ 物价：上周农产品价格继续震荡走低，同比增速转负，猪肉零售批发价格向22年3月的低位进一步靠拢，其余肉类、水果蔬菜价格均不同程度下跌；主粮价格窄幅波动。 ➢ 风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、高基数下汽车销售同比转负但仍有韧性 暑期档票房持续高增超19年同期 ........................ 4 二、季末冲高后新房销售持续回落 土地成交面积下滑溢价率小幅回升 ...................................... 4 三、国内建筑链条景气度仍然偏弱 消费链开工仍有韧性.............................................................. 6 四、韩国7月上旬出口降幅扩大，旺季来临美西线大涨推动SCFI反弹 ...................................... 8 五、油价反弹主要化工品跟随上涨，国内黑色系价格仍然偏弱 .................................................... 9 六、农产品价格持续走低 猪肉价格向22年3月低位靠拢.......................................................... 10 风险因素 ............................................................................................................................................ 11 图 目 录 图 1：乘用车周度零售与批发销量同比增速 ......................................... 4 图 2：电影票房收入同比增速 ..................................................... 4 图 3：24城商品房销售面积 ....................................................... 5 图 4：4个一线城市商品房销售面积 ................................................ 5 图 5：6个二线城市商品房销售面积 ................................................ 5 图 6：14个三线城市商品房销售面积 ............................................... 5 图 7：11城二手房成交面积 ....................................................... 5 图 8：300城成交规划建筑面积 .................................................... 5 图 9：分能级城市成交规划建筑面积同比增速-4W MA ................................. 6 图 10：300城土地成交溢价率 ..................................................... 6 图 11：十大城市商品房可售面积 .................................................. 6 图 12：全国25省煤炭日耗比较 ................................................... 7 图 13：煤耗周度同比 ............................................................ 7 图 14：电炉开工率 .............................................................. 7 图 15：主要钢厂螺纹钢产量 ...................................................... 7 图 16：螺纹钢表观消费 .......................................................... 7 图 17：石油沥青装置开工率 ...................................................... 7 图 18：水泥发运率 .............................................................. 7 图 19：江浙织机开工率 .......................................................... 7 图 20：PVC开工率 ............................................................... 8 图 21：汽车半钢胎开工率 ........................................................ 8 图 22：韩国前10日日均出口金额同比增速 ......................................... 8 图 23：波罗的海干散货指数 ...................................................... 8 图 24：上海出口集装箱运价指数 .................................................. 9 图 25：中国进出口集装箱运价指数 ................................................ 9 图 26：CRB与南华商品指数 ....................................................... 9 图 27：OPEC一揽子原油价格 ...................................................... 9 图 28：动力煤、铁矿石价格 ..................................................... 10 图 29：螺纹钢、热轧板卷价格 ................................................... 10 图 30：水泥价格指数、玻璃价格 ................................................. 10 图 31：PTA、PVC价格 ........................................................... 10 图 32：长江有色市场铜、铝平均价 ............................................... 10 图 33：长江有色市场锌平均价 ................................................... 10 图 34：农产品批发价格200指数 ................................................. 11 图 35：猪肉平均批发价、零售价 ................................................. 11 图