西部电新电力设备出海链异动点评事件7月1日金盘科技伊戈

事件：7月1日，金盘科技、伊戈尔、三星医疗等电力设备出口链公司出现较大回调。 我们认为，此次回调主要受美国大选情况的情绪所影响——当地时间6月27日，2024年美国大选首次辩论，外媒普遍认为拜登表现欠佳，甚至传出退选事宜，特朗普当选几率或提升。 特朗普在其首个任期，则发布了提高关税、限制69kV以上变压器进口等贸易限制政策，市场对此有所担忧。 事件：7月1日，金盘科技、伊戈尔、三星医疗等电力设备出口链公司出现较大回调。 我们认为，此次回调主要受美国大选情况的情绪所影响——当地时间6月27日，2024年美国大选首次辩论，外媒普遍认为拜登表现欠佳，甚至传出退选事宜，特朗普当选几率或提升。 特朗普在其首个任期，则发布了提高关税、限制69kV以上变压器进口等贸易限制政策，市场对此有所担忧。 美国变压器需求高景气的基本面没有变化。 当前美国变压器需求主要受老旧电网替换、新能源推动电网扩容、制造业回流等因素所驱动，无论本轮当选者是谁，美国变压器需求增长的基本面不会变化，24年1-5月我国变压器出口额同比+29. 17%，其中对美国出口额同比+38.60%，行业高景气度不断被印证。 美国供给缺口存在2-3年窗口期，应重视在海外有品牌和产能布局的厂商。 当前美国市场变压器厂商正加大产能布局，但新扩产能大规模投放需要2-3年时间，当前美国变压器交付期与价格仍维持高位，国内厂商仍有2-3年进入美国市场的窗口期。 另一方面，面对潜在的贸易风险和美国未来供需逐渐平衡的情况，我们应该重点关注在北美市场具备品牌、渠道以及本土产能布局的中国厂商，这些厂商在在中长期更有可能在海外市场真正立足。 投资建议：推荐1⃣伊戈尔（今年美国本土租工厂，明后年墨西哥产能投产）、2⃣思源电气（民营电网企业出海龙头，多产品线出海，变压器、大储、EPC模块增长迅速）、3⃣华明装备（今年获小批量美国订单，美国设厂也成为可能）、4⃣海兴电力（电表出海龙头，亚非拉区域电表需求快速放量） ，建议关注金盘科技（Q2预期已反应，出海龙头基本面不改） 联系人：杨敬梅/胡琎心/刘小龙/章启耀/董正奇/王渝17828197670/曾俊晖/侯立森 /陈龙沧/张嘉豪/邓宇轩